万亿元国债发力 钢材去库存可期

本文转自：中国工业报

市场 观澜

万亿元国债发力 钢材去库存可期 中央财政将在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理，初步考虑今年使用5000亿元。资金投入以下八大方向：灾后重建、骨干防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、高标准农田建设。

有鉴于此，东吴证券分析指出，截至10月27日，五大钢材总库存1477万吨，周降61万吨，主要社库降库显著，厂库去库略有放缓，根据近年历史情况来看，目前库存水平处于历史正常低位水平，后续仍存在进一步下探空间。

硅料新签订单较少 价格环比下跌

上周 （10月27日当周）硅料新签订单较少，P型硅料价格维持82元/千克，N型硅料价格92元/千克，均环比持平，N/P价差保持在10元/千克；硅片、电池片、组件价格继续下跌，P型182mm硅片价格由2.70元/片 （0.36元/W）下跌0.15元/片（0.02元/W）至2.55元/片 （0.34元/W），环比下跌5.6%；P型182mm电池片价格由0.58元/W下跌0.07元/W至0.51元/W，环比下跌12.1%。P型182mm组件价格由1.14元/W下跌0.03元/W至1.11元/W，环比下跌2.6%。

动力煤淡季需求疲弱价格承压

上周港口动力煤现货价环比下跌31.0元/吨，报收974元/吨，降幅3.08%。供给端，大秦线检修结束后，日均发运量由100万吨增至128万吨，受此影响，港口调入量大幅增加，环渤海四港区日均调入量202.34万吨，环比上周增加12.97万吨，增幅6.85%，高于去年和前年同期水平。需求端，淡季下游电力采购需求疲弱态势不改，全国25省旬度总发电量10月上旬同比增速10.38%，但发电量绝对值仍旧较低，环比9月下旬略有下降。此外，“金九银十”临近尾声，化工、水泥、钢铁等行业逐渐进入生产淡季，用煤需求逐渐走弱。本周环渤海四港日均锚地船舶共103艘，环比上周增加12艘，但与9月日均118艘相比减少12%，显示终端需求依然疲弱；日均调出量177.99万吨，环比上周增加1.69万吨，增幅0.96%。库存端，环渤海四港区日均库存2613.29万吨，环比上周增加170.44万吨，增幅6.98%。

东吴证券分析认为，前期产地安监对煤价的支撑作用正逐渐减弱，叠加淡季下游采购需求延续疲弱，供给格局向偏宽松演化，港口库存持续累库，预计煤价承压震荡。

动力电池企业盈利稳定锂电材料企业利润下滑

动力电池企业三季度出货量环比小幅提升，头部稼动率高的企业盈利能力环比持平或略增。而以家储为主要应用场景的企业，三季度电池出货量持续承压、并造成盈利能力出现明显下滑。伴随消费电子与电动工具需求稳步回暖，消费电池企业三季度出货多呈现环比提升，同时在稼动率提升和原材料价格下滑的增益下，盈利能力环比表现稳定。

伴随下游电池企业生产回暖，三季度锂电材料企业销量多呈现环比增长。从利润维度来看，正极企业三季度受到碳酸锂持续跌价影响，多数企业产生减值损失扰动利润；负极企业受到竞争加剧以及原料减值计提等影响，多数企业单位盈利环比下滑；电解液企业受行业竞争加剧影响，部分企业盈利环比下降；隔膜产品三季度单价处于下降趋势。

（本栏目稿件作者裴少铭）