瑞银上调中国经济预期，看好中国投资机会

2023年的政府工作报告在外资中引发热议。那些在年初曾经看低今年中国GDP增速的海外投行，开始“改口”重估数值，而全球的对冲基金们则再次向投资者们推荐中国资产。

3月7日，在瑞银举行的中国宏观经济解读会议上，瑞银亚洲经济研究主管王涛对于其此前预测中国GDP增速的“偏差”进行了纠正，表示上调今年和明年的GDP增速预测——将今年的从4.9%上调到了5.4%，明年的增速从4.8%上调到了5.2%，并且将今年我国的通胀预期从3%下调到了2.5%。

无独有偶，全球最大的对冲基金桥水基金（BridgewaterAssociates）也在美国当地时间3月9日重申对于中国资产的看好。

“随着美联储继续加息以对抗通胀，投资者应该在美国以外寻找投资机会，尤其是中国。相对于你能买到的几乎所有资产，中国资产提供了显著的多元化。这绝对是一种分散投资的做法，投资者应该非常认真地看待。不过，投资者必须考虑他们在地缘政治紧张局势和其他因素方面的风险承受能力。”联合首席投资官KarenKarniol-Tambour对外受访时表示。

而香港多位外资对冲基金经理则对《华夏时报》记者分析指出，尽管美联储主席鲍威尔近期稍稍弱化了其此前的“极鹰论调”，但市场对美联储“刹车”并转向的希望已几近破灭，此时多元化投资就变得更为重要，桥水基金是借机重申了中国市场的投资潜力。

瑞银上调中国经济预期

“瑞银在不到三个月内重估中国关键经济指标，这在过去是不多见的。记得在去年岁末年初的时候，很多中外投资机构都对今年我国CDP进行了预测，瑞银预测我国今年GDP不到5%，很多机构的预测数据是5.5%—6%之间。”3月9日，上海一家知名第三方咨询机构负责人张彬（化名）对《华夏时报》记者指出。

瑞银汪涛在3月7日的电话会议中，对外解释其做出更正的原因是看到一二月份经济重启、走出疫情的形势去年底的预期更加顺利。

“我们上调最主要的原因是两个多月前还担心疫情会不会有第二次的反复，尤其在春节前后人员集中流动的情况下，现在来看并没有发生；而且我们也担心疫情会不会造成供给方面的扰动，比如外卖缺人，尤其在生产方面、运输方面会不会出现一些扰动，现在看来也是没有出现。我们观察的一些高频数据，包括‘18城市’的地铁人流量、‘百城拥堵指数’都可以看出来最近一个月不仅比去年好，而且恢复到2019年以上；此外我们也看到今年除了消费回到常态、提振和恢复，还有房地产的企稳、反弹。我们之前的设想，房地产可能在一二月份仍然非常低迷，三四月份开始出现环比反弹。但是从我们观察到的‘30个城市’每天房地产的销售数据来看，应该说在过去的三周30城房地产的日均销售量已经大大超过了去年同期水平，接近2019年的水平。”在会议上汪涛如是解释。

而她也调高了一季度国内GDP的数值，她认为一季度环比增长可能有6%甚至6%以上，同比增长可能3%左右的水平，比之前预测也高很多。

值得一提是，相比瑞银，国内知名投研机构在预测今年我国经济增速和正确性方面，则来得更权威和准确。

在此前的1月12日，上海植信投资研究院首席经济学家连平团队所发布的2023中国经济展望报告中就预测表示，2023年经济增长目标设定为不低于5%，这样既向潜在增长水平修复，也有可行性，又不至于对政策提出过高的要求，同时也能符合远景目标进度的要求。尤其是在国际环境极为严峻、压力持续增大的条件下，避免经济增速过低甚至失速，保持平稳适度的增长是十分必要的。

“2023年投资将在扩大内需中发挥重要作用。其中，基建投资和制造业投资继续成为两大抓手，房地产投资企稳回升，制造业投资保持平稳较快增长。我此外需求得到改善、就业环境好转、服务性消费加速修复、提振政策支持力度加大和低基数等一系列因素推动社会消费显著回升。”目前国内经济所展现出来的发展韧性和快速恢复势头，印证了这份报告中的预测内容。

在今年全国两会期间，外资机构热议政府工作报告，并纷纷重申及调高今年我国GDP增速。

瑞士信贷（CreditSuisseAG）预计，优化防疫措施之后的中国经济将加速增长，并将在2023年超过大多数其他主要经济体。该公司中国区首席执行官（CEO)胡知鸷（JaniceHu）认为，疫情政策的优化、成熟的消费群体、稳健的基本面以及信心的提升都为中国经济强劲反弹铺平了道路。

德意志银行（DeutscheBank）也表示看好今年中国市场的整体表现，并预测今年中国GDP增速将高于普遍预期。随着中国增长前景的改善以及全球投资者对中国市场的持续看好，德银继续看好债券承销、财富管理和托管业务等领域的发展潜力。

德意志银行中国债务资本市场主管方中睿（SamuelFischer）表示，中国在推进碳减排和清洁能源转型方面清晰的目标和规划，以及不断深化的金融市场对外开放进程，为外资银行提供了重大机遇。

中国今年的GDP增长目标为5%左右。野村证券（Nomura）首席中国经济学家陆挺表示，5%左右的GDP增长目标制定合理，野村证券认为保持经济复苏的平稳健康可持续发展，此目标的设立便显得务实。对此，陆挺也在近期一份研究报告中表示，该公司继续预计中国今年的GDP增长将从去年的3%回升至5.3%。

看好中国投资机会

在今年两会期间，桥水投资新任联席首席投资官掌门人Karniol-Tambour再次亮明了对中国资产一贯的投资态度。

事实上，在沪港两地对冲基金市场人士看来，桥水一直以来都是中国市场的“铁粉”。创始人达里奥曾多次表明他的“偏爱”，桥水合伙人、桥水中国总经理孙悦去年底也表示，中国二级市场股票很有吸引力，她对中国资产整体持“温和看多”观点。

尽管在3月8日当日Karniol-Tambour对外表述时仍然围绕美联储未来动向问题，而为了应对这种局面，多元化投资是一种正确的应对。

“美联储的加息行动将不得不超过目前市场定价的水平，美联储主席鲍威尔将别无选择，他不能让通胀失控。随着美联储继续加息以对抗通胀，投资者应该在美国以外寻找投资机会，尤其是中国。相对于你能买到的几乎所有资产，中国资产提供了显著的多元化。这绝对是一种分散投资的做法，投资者应该非常认真地看待。不过，投资者必须考虑他们在地缘政治紧张局势和其他因素方面的风险承受能力。”Karniol-Tambour指出。

值得关注的是，在周二放出“最强鹰”后，鲍威尔周三在二闯国会山时弱化了鹰派论调，试图安抚市场情绪。他指出，美联储将在必要时加快加息步伐以克服高通胀，不过尚未就加息步伐做出任何决定。

“尽管鲍威尔试图暗示，下次会议上50个基点的加息幅度并非板上钉钉，但市场似乎并不买账。美联储利率观察工具显示，投资者认为美联储在3月会议上加息50个基点的概率仍高达80%。”3月10日，上海一家私募对冲基金合伙人许莹对《华夏时报》记者指出。