三季度罚没4169万，资产负债“偏科”，邮储银行内控隐忧渐显

最近南方周末开发的“牧羊犬——中国金融业合规云平台”统计分析显示，2023年第三季度，1105家机构和2881名个人合计被罚145.31亿元，受罚机构数量则是银行业居首，而受罚金额榜单中，邮储银行排名第三，受罚金额为4169万元。

今年以来，邮储银行频繁出现在各地的监管罚单中。此前的11月15日，邮储银行接到三张的罚单，其中邮储银行北京分行因个人消费贷的贷前调查严重不尽职，销售行为不规范，向客户销售与风险承受能力不匹配的金融产品，被罚款130万元。

同时披露的还有北京海淀区万寿路支行因销售保险时欺骗投保人被罚款15万元;北京大兴区瀛海营业所因销售保险时隐瞒与保险合同有关的重要情况，被罚款25万元，罚单开出时间为11月7日。

巧合的是，最近陕西汉中勉县又发生了一起邮储银行保险纠纷，当地媒体提到邮储银行将一个“五保户”的1万块钱存款变成了购买保险。

此外，邮储银行常州市分行11月也因承兑汇票业务贸易背景真实性审核不到位等原因，被开出85万元罚单。四张罚单金额都不大，但涉及消费贷、金融产品代销、保险销售、承兑汇票多个业务，映射着邮储银行零售业务糟糕的内控表现。

前三季度，邮储银行业务及管理费支出高达1540.09亿元，比去年同期多出130.64亿元，但大增的管理费似乎既没能优化内控，又难以维持业绩的高增长。

零售增长陷入困境，自身揽储能力弱

一直以来，零售业务都是邮储银行的强项，然而这种优势一定程度上也有可能转换成劣势。

从贷款以及垫款总额的份额来看，今年上半年邮储银行零售贷款总额大于对公贷款垫款。同时在零售贷款和垫款之中的个人住房贷款在整行贷款结构占比接近30%。从明细来看，个人消费贷(包含住房按揭贷款和个人信用贷)的增长已微乎其微，主要增长来自个人小额贷款，也就是个人经营贷，比年初增长16.45%。

邮储银行对于个人小额贷款比上年末多增235.46亿元的解释是持续加大对农户普遍授信、特色产业开发等农业农村重点领域信贷投入的成果。

然而，从小红书等渠道反馈的邮储银行经营贷来看，基本多是房抵贷，其中一些房抵贷的由来又是按揭户由于考虑到房贷利率较高，而房抵贷利息低，于是通过提前还房贷再办理房抵贷，抽离还款资金。

与上述可印证的是，今年邮储银行的多个违规罚单显示，一些分支行存在“贷款管理不到位，个人贷款资金用于购房;企业贷款资金未按约定用途使用”的违法违规事实，甚至一些分行为了做大个贷规模，还向银行员工发放经营性贷款。

频繁暴露的内控合规问题，恰与邮储银行业务及管理费的增长形成鲜明对比。今年前三季度，邮储银行的业务及管理费为1540.09亿元，相比去年同期增加了130.64亿元，同比增速9.27%。2020年-2022年，邮储银行的业务及管理费增速依次为5.78%、13.55%、9.36%。

邮储银行的业务及管理费主要分为储蓄代理费及其他、员工费用、折旧摊销、其他支出。近三年的员工费用依次为513.55亿元、592.28亿元、628.78亿元，分别同比增加15.33%、6.16%，而这三年的员工增速仅为0.25%、1%。2022年邮储银行的员工人均薪酬为35.1万元。

业务及管理费的另一个大头是储蓄代理费，“自营+代理”的特殊业务模式，让邮储银行需要委托母公司邮储集团吸收储蓄存款，并支付一笔代理费。2020年-2022年，邮储银行的储蓄代理费连年增加，今年上半年的储蓄代理费为560.76亿元，同比增加12.90%，占总营收的31.69%。这一数据的变化，说明邮储银行自身的揽储能力趋弱，在存款端对邮储集团的依赖逐年提升。

揽储能力的不足，从个人定存占比达64.15%也能看出，超过一半的绝对比例，说明邮储银行的客户黏性不高，需付出更高的利息揽储。而邮储银行负债端的来源单一，严重依赖存款，截至9月末该行的客户存款占负债的93.7%，这之中又有不少是母公司贡献的。

由此，也拖累了邮储银行的利润表现。这也也导致11月份，瑞银和摩根大通相继下调邮储银行的评级，把评级定为“中性”，目标股价仅为4港元左右，原因都指向邮储银行前三季度税后净利润增长2.4%，首次较一些其他四大银行增长速度慢。

资产质量隐现恶化趋势，三季度单季营收下滑

负债端过度依赖存款的同时，邮储银行资产端也面临过于“保守”的问题。截至9月末，该行贷款总额80204.96亿元，金融投资53762.27亿元，分别占总资产的52.37%、35.1%，是邮储银行的两大主要资产。

该行的贷款特点是个人贷款高于公司贷款，住房贷款占个人贷款半壁江山，去年末个人贷款占总贷款比例56.11%，住房贷款占个人贷款比例55.9%。金融投资资产中，2022年末邮储银行的债券占金融投资资产的74.3%，而债券中金融债和政府债券分别占52.59%、41,76%，这两种债券都属于低风险的利率债。贷款与金融投资的保守倾向，反映出邮储银行的资产分配更偏向低风险资产，风险定价能力较弱，对资产的发掘能力也偏弱。

尽管偏好低风险资产，但邮储银行的资产质量也隐有恶化趋势。截至今年9月末，该行的不良率仅为0.81%，与中报持平，相较于去年末下降了3bps，看起来是优化了。但今年前三季度，邮储银行的新生成不良为454.79亿元，年化不良贷款生成率为0.82%，去年同期的新生成不良则为378.95亿元，年化不良贷款生成率为0.77%，今年的新生成不良率远高于去年同期。

此外，截至9月末的逾期贷款为737.81亿元，不良贷款为646.61亿元，不良/逾期的比值为87.64%。2020年-2022年各报告期末，邮储银行的不良/逾期依次为110.99%、91.85%、89.12%，不良贷款对逾期贷款的覆盖水平呈明显的下滑趋势。这说明邮储银行的不良认定严谨程度在降低，该行的实际资产质量，或许并不如财报呈现出来的那样好。

前三季度，邮储银行实现营收2601.22亿元，同比微增1.24%，尽管还是增长趋势，但仅看第三季度的话，该行的营收与归母净利润的同比增速分别为-0.39%、-2.41%。同时，今年前三季度的核充率为9.46%，同比减少9bps，内生性增长动力未体现出来。

作为最年轻的国有六大行，邮储银行的定位是服务城乡居民、三农和中小企业，具有自己的社会价值，但作为一家上市银行，“保守”的邮储银行，要如何为它的投资者创造更多的商业利益与投资收益呢?