中国酱油巨头，突发爆雷

作者：枫叶

来源：正商参阅

315才过没多久，关于食品安全的话题尚未平息，千禾味业，却一头撞在了“枪口”上。

近日，千禾味业因旗下酱油产品检测出微量重金属镉及“千禾0”商标标识问题，陷入舆论漩涡。

当真是“成也萧何败也萧何！”

以前，千禾味业靠“千禾0”走上了高峰，如今，“千禾0”却让大众对千禾味业产生了最大的误区。

2022年，“酱油茅”海天味业惨遭“科技与狠活”反噬，业绩连续两年下滑；与此同时，把“零添加”作为卖点的千禾味业却成了最大的受益者，业绩连续两年高增长。

但是，去年开始，海天味业“科技与狠活”影响逐渐消散，千禾味业与海天味业的业绩表现又反了过来！

“千禾0”现今又遭遇“零添加”风波，在酱油股市值已蒸发上万亿的情况下，

酱油巨头们又该如何“逆袭”呢？

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登上热搜、股价连跌5天，“零添加”的千禾味业最近麻烦不断。

近日，一款“千禾0”酱油中检测出镉，引发热议同时，大众对“千禾0”与“零添加”的关系存疑，相关话题登上热搜。

据报道，有媒体前不久向第三方权威检测机构送检了包括千禾等多家知名品牌在内的13款宣称零添加的酱油。检测结果显示，送检的13款宣称零添加酱油中，有12款检出镉，有7款检出总砷。其中，千禾御藏本酿380天酱油中，检测出0.0110mg/kg的有毒元素镉。

检测结果一出马上引发热议，有消费者认为，千禾御藏本酿380天酱油作为一款零添加酱油，不应该检测出镉；也有人指出，千禾这款酱油并非“零添加”酱油，只是打上了“千禾0”商标，误导消费者以为是“零添加”酱油。

对此，千禾味业采取了三项应对措施：一是全面公开原料检测数据及生产工艺；二是启动常态化工厂开放计划，邀请消费者实地监督生产流程；三是对非“千禾0”系列产品的食品添加剂使用情况进行复核，确认其符合国家标准。

千禾味业3月21日声明称，公司未外源添加任何食品添加剂和其它化学剂，使用的原材料也均符合国家标准要求。

3月23日，告别了连日的绵绵细雨，东坡故里四川眉山的天空终于放晴，而被动推上风口浪尖的千禾味业风波也逐渐走向平息。

四川省眉山市市场监督管理局发布通告称，对千禾味业成品库房、商场超市在售的相关产品进行监督抽检23批次。经检测，结果符合企业标示的酿造酱油国家标准。

3月24日，千禾味业再发公告澄清，凡是使用“千禾0”商标的产品都是零添加产品。

目前来看，市场上关于千禾味业的“千禾0”系列产品的争议主要聚焦在两个方面：“千禾0”旗下产品重金属含量究竟有没有超标？“千禾0”商标本身是否构成消费误导？

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一份检测报告似乎一下扒掉了这些所谓“零添加”的底裤，不是零添加吗，怎么还含有毒性极强的重金属，而且还不是单一品牌的问题，而是全行业的全军覆没，品牌越强的重金属含量还越高。

其实，这些被检出的微量重金属都是符合国家标准的，并不存在超标的问题。

不过，此次事件中，“镉”的检出还是最让人担忧的一个点。

要知道，镉是人体非必需且有毒元素，可能具有致癌和致突变的风险，大家的担忧是非常有必要的。

需要指出的是，“镉”存在于水、土壤、各类农产品中，酱油产品检出的微量“镉”皆来源于原料（如大豆和小麦），这些原料在成长过程中吸收了土壤中的“镉”。

针对这次的检测结果，有业内人士表示：“抛开剂量，谈危害都是耍流氓。”对咱们消费者来说，大家别迷信"零添加"，有机酱油照样可能含重金属，关键还是要看检测报告。

值得一提的是，这场风波的核心，不仅仅是镉含量的争议，更指向了千禾酱油瓶身上那个硕大的“千禾0”商标。

关于商标与“零添加”关系，千禾味业表示，该系列产品不存在蹭热点混淆零添加概念的行为。该商标设立的初心是为了对零添加产品做区别，便于广大消费者选购，不存在误导消费者的行为。

千禾味业董事长伍超群表示：“‘千禾0’既是品牌商标，但更是零添加的产品。”

资本市场是最敏锐且聪明的，它们从来都不是用拳头说话，而是用涨跌停板来表态，检测事件最终的走向还是体现在了调味品的股票走势上，不管你如何口吐莲花，市场自有判断。

3月24日早盘，连跌5天的千禾味业股价回升，盘中涨幅一度达3.7%。截止25日收盘微涨报11.61元/股，市值119.32亿元。

虽然千禾味业已然止跌，但千禾味业“零添加”风波却并未彻底平息。

谁又能想到，千禾味业借行业危机逆袭，如今却因信任危机面临可能“归零”的困局。

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千禾味业成立于1996年，总部位于东坡故里四川眉山，是酱油行业巨头之一。

千禾味业成立之初，彼时国内调味品市场已经有李锦记、海天味业、恒顺等大咖，想要在这个市场有所突破实属不易。

2008年，在中低端调味品竞争愈发激烈，盈利空间变小的大背景下，千禾味业尝试性地推出零添加产品，与海天、李锦记等品牌错位竞争。

而后，以“零添加”“高端酱油”为品牌特色的千禾味业，在日趋饱和的调味品市场一路稳扎稳打，并于2016年成功上市成为“高端酱油第一股”， 仅次于海天、中炬高新（美味鲜）酱油界排名第三！

千禾味业凭借“零添加”这面大旗，在中高端酱油市场撕开了一道裂缝，一度成为行业里的现象级玩家。

数据显示，2019年至2021年，千禾味业营业收入分别为13.55亿元、16.93亿元和19.25亿元，同比分别增长27.19%、24.95%和13.70%；净利润分别为1.98亿元、2.06亿元和2.21亿元，同比分别变动-17.40%、3.81%和7.58%。

2022年9月，海天酱油爆发“双标”事件，让民众对食品添加剂问题越发重视，引发酱油行业的大洗牌，“科技与狠活”的这一记重锤，千禾味业不仅完美避开，甚至还成了市场上的香饽饽。

市场是存在竞争关系的，一个塌陷了，就需要另一个甚至无数个来替代；

人也是趋利避害的，不少曾经的海天酱油忠粉变成了千禾酱油的忠粉，不为别的，就为瓶身“零添加”那三个字。

资本与消费者的眼光都转向了千禾这边，千禾成业绩自然迅速增长，2023年千禾味业营收32.07亿元，比2022年增加了7.71亿元，归母净利润也创下了5.3亿元的历史最佳。

有人深陷舆论焦头烂额，有人借此机会风光无限；有人因股价大跌登上热搜，有人却因意外涨停迎来花路。

行业危机中，海天味业和千禾味业的财报、股价就表现出了明显背离现象！

2022年、2023年这两年，海天味业营收从2021年的250.04亿降至245.59亿，净利润从66.71亿降至56.27亿。

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2024年，两者的风评和表现又反转了！

随着“零添加”概念普及、市场竞争加剧，千禾2024年三季报营收净利双降，报告期内营收22.88亿元，同比下降1.85%；归母净利润3.52亿元，同比下降9.19%。

海天味业2024年三季报显示，期内营收203.99亿元，同比上升9.38%，归母净利润48.15亿元，同比上升11.23%。

海天味业营收是千禾味业的8.9倍，净利润约是千禾味业的13.68倍。

截至到目前，千禾味业股价较2021年初高位已经暴跌超67%，市值已经从331亿的历史高位缩水至如今的119亿，蒸发约212亿元。

截止25日收盘，海天味业总市值2251亿，千禾味业的市值还不足海天味业的十八分之一！

这体量对比，别说千禾掀翻酱油老大，就是想要追上海天这艘“巨轮”，也是任重而道远啊！

中国人的厨房离不开各式各样调味品，酱油就算是个高频刚需的大行业。

不过，从2021年初A股调味品股被捧上天，到2022年10月海天味业“双标”事件，再到如今酱油行业普遍含重金属以及消费者对“千禾0”的质疑，酱油作为重要调味品的重要性似乎在下降。

自2021年1月以来，海天味业、千禾味业两家公司的市值及股价缩水幅度都超70%，如果把金龙鱼、中炬高新、莲花、加加这几家涉及酱油的上市公司市值也算上，A股酱油股市值已经缩水超1.15万亿。其中金龙鱼、海天味业两家就缩水超万亿。

随着中国居民生活水平提高，对饮食健康要求提高，少盐少油日渐成为趋势，酱油的整体需求在明显降低。

当概念红利逝去，监管来临之际，企业是继续以营销为突破核心，还是以技术创新、质量安全来重塑竞争力？

千禾味业也在寻求答案，千禾味业副总裁最新回应称，为避免混淆，后续“千禾0”系列产品将不再标注“零添加”字样。

事实上，调味品产品是很难做到绝对“零添加”的，国家现在对于零添加产品有非常严格的要求，也在严抓监管，但不是所有产品都完全具备“零添加”的条件。另外，零添加的产品也不一定最适合消费者，更多只是卖一个营销概念。

对消费者而言，自然是配料表越短越好；可对厂家而言，肯定是制作工艺越严谨越安全越好。