光伏产业拐点显现，“海目星”光伏订单规模即将爆发

今年下半年以来，光伏行业出现明显的复苏迹象，头部大厂纷纷提价，资本市场也一改此前的冷漠，大量资金持续涌入光伏板块，上游设备商订单预期向好，行业拐点进一步得到确认。11月4日晚，光伏电池智造装备双寡头之一海目星（688559.SH）发布的三季报业绩说明会调研记录表显示，公司的光伏业务受益于行业复苏，订单明显增长。据公司预计，短期内 TOPCon 和 BC 共计将有 30-40GW 的订单需求。根据公司在8月份路演的时候已经披露过公司订单达到近50亿，再加上后面的光伏订单，也就意味着海目星订单马上要过百亿了。资料显示，海目星2021年正式切入光伏行业，并依靠其行业首创的Topcon 激光 SE一次掺杂设备成功打破帝尔激光在该领域的长期垄断，在两年内迅速抢占约50%的市场份额，成为晶科、天合、通威等多家头部企业的长期供应商。凭借强大的技术创新能力，海目星切入光伏行业以来，不断推动产品迭代升级。目前，其最新的TOPCon+背面图形化技术已进入量产阶段，整体双面率能提升了10%左右，预计客户端可以较快形成实际量产需求，明后两年TOPCon+的市场空间将达600GW。按照海目星之前的50%市场占有率来计算，每GW设备升级的费用在2000万左右，合计海目星明后年仅光伏Topcom+就会产生超60亿的订单，过10亿的利润。值得注意的是，海目星近两年还重点布局了BC电池技术。其研发团队规模超过100人，并已攻克了高功率超快倍频激光器，成功在光伏应用上导入自研自产的激光器，在精度控制、能量控制上可实现芯片级的运算速度，技术水平全面优于同类进口产品。数据显示，BC电池是下一代光伏电池技术的主流路线，具有高转换效率和稳定性能，已成为光伏行业的资本新宠儿。2024上半年，中国企业BC产品出货量接近12GW，BC电池产业化进程正不断加快。按照目前市场预计BC大概有100GW的市场规模，预计海目星至少在BC领域可以达到30%的占有率，也就是说会再增加接近20亿的订单。公司在三季报业绩会说明会上表示，从激光技术本身看，TOPCon和BC所用的激光器都是超快高功率倍频激光器，激光设备的核心原理、核心器件、核心控制都比较类似，因此海目星在TOPCon技术上的积累可以有效转至BC电池的应用之上。据了解，海目星在BC电池方面已和行业头部客户达成合作，目前处于小批量交付当中。公司本次举办的三季报业绩说明会吸引了超过70家投资机构参会，TOPCon和BC相关业务的进展成为众多机构高度关注的焦点。实际上，目前行业对于TOPCon与BC的技术之间存在较大的主流争论，这一争论同样存在于上游激光设备行业之中。对此，行业双寡头各持观点，帝尔激光认为BC为晶硅电池发展的终极路线，而海目星则认为目前终极格局未可论定，从产能和成本的角度看，TOPCon仍然更具性价比，公司方面执行两条腿走路的战略，根据客户工艺需求进行定制化的匹配。业内人士认为，具备核心激光器的设计生产能力可以最大程度上利用TOPCon与BC两个技术的共通之处，从而实现多技术共存阶段的灵活转化。在这一方面，海目星已掌握了市场先发优势，能把握行业更多成长机会。

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