龙湖获穆迪最新评级，保持民营房企最高信用评级

11月15日，穆迪发布对龙湖集团的最新评级消息，给予龙湖集团的Ba1公司家族评级。穆迪指出，该评级反映了龙湖集团强大的品牌力、领先的市场地位和在高能级城市的优质土地储备、投资物业的经常性收入、严格的财务管理和充足的流动性。加之此前标普、惠誉均确认龙湖的投资级评级，截至目前，龙湖集团保持民营房企最高信用评级，为唯一一家投资级民企。

穆迪分析认为，公司流动性依然充足，现金余额和预期的经营现金流足以覆盖其在未来12至18个月内的拿地支出、股息支付和到期债务。同时，龙湖集团通过投资性物业融资，为公司提供了充足的流动性。

此外，龙湖的土地储备主要布局在一、二线城市，销售持续复苏。地产销售额保持稳健的同时，龙湖凭借运营业务及服务业务板块的成熟运营，经营性收入稳步增长，为公司流动性提供充足的保障。

国际三大评级机构均对龙湖的财务安全予以肯定。标普在报告中提到，龙湖的投资性物业可提供额外的融资支持。截至2023年6月30日，龙湖经营性物业贷余额约400亿元，未来预计可新增超500亿元，足以应对其有限的再融资需求。惠誉认为，龙湖谨慎的流动性管理原则，以及通过再融资或提前偿还到期债务，维持较低的短期偿债需求，能够缓解其再融资压力。

从五月以来，龙湖持续提前偿还于2024年1月到期的153亿港币银团贷款，目前仅剩40亿港币待偿，并计划在年内全部提前偿还剩余部分，届时公司将无境外贷款在2024到期。此外，至2027年前已无到期美元债。

虽然境外融资基本停滞，但境内融资环境正在持续改善。日前，中央金融工作会议明确“以全面加强监管、防范化解风险为重点”，提出促进金融与房地产良性循环、维护金融市场稳健运行。央行表示将持续加力推动“第二支箭”（民营企业债券融资支持工具）支持民营房地产企业融资，预计未来房企融资将获进一步扩容支持。与此同时， “三大工程”（保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设）已经正式启动，有望带动房地产行业进入新的发展模式。

政策持续落地，市场正在边际好转，2023年7月以来，龙湖销售明显复苏，9月和10月单月合约销售均超140亿元。但穆迪的观点却相对悲观，认为中国经济复苏缓慢导致住房需求疲软，因此近期多次调整中国房企的评级。据不完全统计，2023年以来截止10月18日，穆迪针对中国房地产企业共公布39次评级行动，其中5起为评级撤销，21起为信评下调，12起涉及展望下调，仅有1起为维持评级。

有业内人士表示，龙湖坚持高质量增长模式，2023年上半年经营性利润已经占比过半，利润结构持续优化，而这种正向健康的发展，尚无法在目前相对传统的地产开发评级模型中充分体现。