券商系公募再添一子 两大信号折射行业新趋势

证监会官网信息显示，由开源证券100%持股的鹏安基金管理有限公司（下称“鹏安基金”）设立申请已于近日获批通过。

券商系公募再落一子，折射出两大信号：一是券商“一参一控一牌”的公募布局在持续推进。除绝对控股鹏安基金外，开源证券旗下还拥有前海开源基金，持有25%股权。二是在海南自贸港税收优惠的吸引下，后起公募注册地脱离一线城市再下沉。从相关政策来看，鹏安基金在海南注册，能获得550万元奖励和15%的企业所得税减免。

申请到获批仅一年多

根据证监会公告，鹏安基金注册地为海口市，注册资本金为1亿元，由开源证券100%出资。鹏安基金应当自批复之日起6个月内完成组建工作，足额缴付出资，选举董事、监事，聘任高级管理人员；自取得经营证券期货业务许可证之日起6个月内发行公募基金产品。

证监会特别强调，鹏安基金应当按照诚实信用原则认真履行职责，与股东之间建立有效的风险隔离制度，严格自律，规范运作，防范利益输送，加强公平交易管理，切实保护基金份额持有人的利益。

开源证券落子鹏安基金，成为财富管理转型趋势下券商谋求公募布局的又一个显性案例。2022年4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，正式放开“一参一控一牌”，即同一主体在参股一家基金、控股一家基金的基础上，还可以再申请一块公募牌照。由此形成三种入局公募的方式：一是直接申请设立基金公司；二是通过股权转让方式获得基金公司少数股权或控股权；三是通过旗下资管公司获取公募牌照，或直接申请公募业务资格。

从递交申请到审批通过，开源证券获取公募基金牌照仅用了一年多时间。2022年7月，开源证券递交《公募基金管理公司设立资格审批》申请，并于当年11月收到证监会反馈意见。开源证券成立于西安，控股股东为陕西国资委，是一家拥有全业务牌照的券商。除鹏安基金外，截至目前开源证券旗下还拥有前海开源基金，持股比例为25%。开源证券称，获取公募牌照不仅能提升客户获取能力和增加收入来源，还有望与投研和经纪业务形成协同效应。

后起公募奔赴海南

鹏安基金获批设立还透露出一个信息，即鹏安基金以海口为注册地，成为海南首家国资控股的券商系公募基金公司。这也是继2022年汇百川基金之后，第二家落户海南的公募基金公司。

后起公募脱离一线城市奔赴海南，是监管批准牌照时需要直面的问题。早在2022年11月对开源证券申请设立鹏安基金的反馈意见中，证监会就关注到，鹏安基金的注册地是海口市，与开源证券同意的注册地址不一致，开源证券需要论证变更注册地已履行完备的决策程序。此外，证监会要求开源证券就鹏安基金能否在海口市“实质性运营”进行说明论证，还就鹏安基金办公地进行补充说明。

开源证券表示，鹏安基金落地海南省海口市，是对《海南自由贸易港建设总体方案》《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》的积极响应，考虑抓住并用好海南自贸港加快金融改革创新步伐等诸多政策优势。

汇百川基金总经理王锦海此前接受媒体采访时就表示，海南自贸港的营商环境、基础设施建设正在迅速提升。汇百川基金将立足海南，服务境内外客户，借助自贸港的政策优势，打造适合自贸港的普惠金融产品和创新产品，服务实体经济发展，助力居民提升财产性收入，推动海南自贸港的金融发展。

根据2020年6月财政部和税务总局发布的《关于海南自由贸易港企业所得税优惠政策的通知》，对注册在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%的税率征收企业所得税。2022年5月，海口市政府印发的《海口市促进基金业高质量发展的若干措施》规定，新注册的公募机构，首次实缴注册资本在1亿元（含）以上、2亿元以下的给予550万元奖励。以此类推，注册资本越高奖励越多，最高不超过6600万元。

这意味着，鹏安基金将注册地选在海口，能获550万元奖励和15%的企业所得税减免。对一家后起公募基金而言，这无疑会给初期发展带来不少资金支持，但要享受15%的经营减税则需要有实质性运营。根据相关规定，实证性运营是指企业的实际管理机构设在海南自由贸易港，并对企业生产经营、人员、账务、财产等实施实质性全面管理和控制。不过，由于对投研等核心人员并无地理位置要求，注册地下沉的公募依然把核心人员放在北上广深等金融集群区域，比如汇百川基金、天弘基金、国新国证基金、益民基金、兴业基金等。

券商公募持续布局

根据证监会官网信息，截至12月1日，申请待批的券商系基金有财信基金和中原苏豪基金，财信基金股东之一为财信证券，中原苏豪基金股东之一为中原证券。此外，目前申请开展公募基金管理业务资质的券商资管机构，有广发资管、光大资管、安信资管、国金资管等。

Wind数据显示，截至12月1日，全市场公募基金机构（包括公募基金公司、证券公司及公募资管机构）数量已达159家，其中有69家为券商系公募，占比超过40%，是数量最多的一类公募机构，既有华夏基金、易方达基金、南方基金、广发基金、鹏华基金、银华基金等头部公募，也有创金合信基金、华商基金、长城基金、安信基金等中小型公募。

从目前发展趋势来看，和直接设立公募子公司相比，通过资管子公司申请公募业务牌照似乎是券商近期布局公募赛道的热门方式。2023年以来，已有兴业证券旗下的兴证资管和招商证券旗下的招商证券资管等机构的公募基金管理业务资格获批通过，使得通过旗下资管子公司持有的公募牌照已增加至10张。兴业证券目前“一参一控”的基金公司分别为南方基金、兴证全球基金，分别持有10%、51%股权。招商证券“一参一控”的是招商基金和博时基金，分别持有45%、49%股权。

在财通资管董事长马晓立看来，券商资管开展公募业务的优势主要体现在证券公司内部的协同联动上。券商资管有自身渠道的天然优势，第一桶金绝大多数来自券商营业部。随着券商财富管理转型推进和基金投顾业务逐步成熟，券商更要求资管强化优质产品供给，发挥资产配置能力为财富客户提供一揽子产品和服务解决方案，从而实现资产管理向财富管理的转变。

当然，券商布局公募赛道也存在需要解决的问题。川财证券首席经济学家陈雳表示，公募基金公司发展时间长，在市场上的品牌效应也更强，这是券商进入公募赛道后需要快速提升的部分。此外，在券商公募相关客户服务上，需要建立新的定制化服务模式，同时也要加大产品创新力度，以提升券商在公募市场的竞争力。