联合利华2024年业绩低于预期，中国市场中个位数下滑

文｜李振兴

日前，联合利华发布的2024年全年业绩显示，营业额为608亿欧元，较上年增加1.9%，基本销售增长4.2%，但仍低于市场预期的4.3%。主要由2.9%的销量和1.3%的价格驱动增长。值得注意的是，联合利华连续四个季度实现超过2%的基本销量增长，所有业务组都推动了全年的正销量增长。

不过，财报显示，2024年，联合利华经营利润为94亿欧元，同比下滑3.7%，经营利润率为15.5%，下滑90个基准点，净利润为64亿欧元，同比下滑10.8%。第四季度，联合利华收入142亿欧元，同比下滑了0.1%。值得注意的是，中国市场下降了中个位数，在所有类别中除了食品外都表现出市场疲软。

联合利华首席执行官司马翰（Hein Schumacher）表示，“联合利华销量增长主要由联合利华主要品牌推动，特别是Dove、Comfort、Vaseline和LiquidI.V.的表现尤为强劲。较少但较大的创新帮助每个季度实现超过2%的销量增长。所有业务组都实现了年度正增长。”

财报显示，联合利华主要品牌贡献了超过75%的营业额，基本销售增长5.3%，由3.8%的销量增长驱动。其余业务也实现了改善的销量，2024年下半年的销量增长为0.7%，高于上半年的-1.6%。

具体而言，美容与健康业务收入132亿欧元，基础销售额增长6.5%，基础销量增长5.1%。

联合利华在公告中称，最大的护发品牌夏士莲（Sunsilk）实现了高个位数增长。多芬（Dove）实现了高个位数的销量增长。TRESemmé实现了中个位数增长。清扬（Clear）在其主要市场中国市场增长低迷的情况下实现了低个位数增长。

护肤产品凡士林（Vaseline实现了两位数增长。多芬护肤产品实现了两位数增长。旁氏（Pond’s）以销量为主导实现了两位数增长。

高端美容产品Hourglass和Tatcha实现了两位数增长，宝拉珍选（Paula’sChoice）在内的其他品牌增长较低。

值得注意的是，联合利华还完成了对高端生物技术护发品牌K18的收购，该品牌实现了两位数增长。

个人护理业务收入136亿欧元，基础销售增长5.2%，基础销量增长3.1%，但是营业额滑了1.5%，是所有业务中营业额唯一下滑的业务单元。

其中，多芬（Dove）约占个人护理业务营业额的40%，实现了高个位数增长。除臭剂舒耐（Rexona）和凌仕（Axe）实现了高个位数增长。皮肤清洁产品多芬的增长部分被力士（Lifebuoy）和力士（Lux）的下降所抵消，主要由于由印度尼西亚、中国和印度的挑战所导致的。口腔护理产品高露洁（Closeup）和洁诺（Pepsodent）实现了中个位数增长。

家庭护理业务收入123亿欧元，占集团营业额的比例为20%，同比增长1.4%，基础销售增长2.9%，基础销量增长4%，定价下滑了1.1%。

联合利华称，家庭护理业务面临着最严重的大宗商品成本通缩问题，这对多个新兴市场的洗衣粉产品产生了影响。织物清洁业务销售额持平，个位数的低销量增长被价格下降完全抵消。销量增长得益于碧浪神奇快洗洗衣液的推出，欧洲市场实现了两位数的增长，销量表现强劲。

家居与卫生清洁业务实现了高个位数的增长，销量强劲且价格上涨。滴露（Domestos）和晶杰（CIF）均实现了两位数的增长。

织物护理剂业务实现了高个位数的增长，价格的下降对增长幅度略有抵消。

食品业务收入134亿欧元，同比增长1.1%，基础销售增长2.6%，价格因素贡献了2.4%，基础销量增长0.2%。好乐门（Hellmann’s）和家乐（Knorr）占该业务约60%的份额，其增长速度持续超过食品业务的平均水平。在第四季度，食品业务增长了2.6%，但市场增长依然乏力。

烹饪辅助产品实现了个位数的中等增长，价格和销量均呈上升态势。家乐表现出色，实现了个位数的中等增长。调味品实现了个位数的低增长，销量和价格增长较为均衡。好乐门实现了个位数的低增长，增长主要由销量驱动。联合利华餐饮解决方案实现了个位数的高增长，增长由销量驱动且价格上升。由于上半年中国农历新年期间表现强劲，中国市场实现了个位数的高增长。

即将被分拆的冰淇淋业务收入83亿欧元，同比增长4.5%。基础销售增长3.7%，基础销量增长1.6%，定价贡献2.1%。家庭消费冰淇淋增长得益于几款小份量的零食创新产品。在外出消费冰淇淋方面，我们今年推出了几款高端创新产品。

联合利华曾在3月宣布将分拆其冰淇淋业务部门。最新消息显示，联合利华冰淇淋业务预计将在2025年底前完成分拆。分拆后将在阿姆斯特丹、伦敦和纽约上市三个证券交易所上市。阿姆斯特丹将是该业务的主要上市地。

联合利华方面称：“分拆工作正在按计划进行预计2025年底完成。”

另外，联合利华正寻求出售几条食品产品线，这些产品线的总销售额约为10亿欧元。

就地域市场而言，发达市场营业额占集团的42%，基本销售增长了4.4%。基本销量增长3.3%，反映了由美容与健康驱动北美的强劲表现，以及由家居护理和个人护理驱动欧洲的显著改善，如预期，价格增长缓和至1.1%。

新兴市场销售额占集团的58%，基本销售增长了4.1%，其中2.5%来自销量，1.5%来自价格。印度增长了1.8%，基本销量增长2.4%。吨位销量增长了中个位数。拉丁美洲增长了6.0%，巴西、墨西哥和阿根廷均实现了正销量增长。下半年增长放缓，反映了该地区经济状况的恶化。非洲和土耳其在每个季度都实现了双位数增长和正销量及价格。

值得注意的是，中国下降了中个位数，在所有类别中除了食品外都表现出市场疲软。在市场疲软的背景下，我们正在加速我们的投资组合高端化，并转变我们的市场进入方式，以有效服务于快速增长的电商渠道和低线城市的小型门店。

联合利华预计从2025年下半年开始，将看到印尼和中国市场的变革效益。

对于2025年，联合利华方面称，预计全年销售额增长将处于3%至5%之间。

司马翰称：“联合利华看到市场正在放缓，预计这种情况在2025年第一季度还会持续。联合利华的目标是跑赢竞争对手，并在2024年做到了。总体而言，联合利华认为形势或更加严峻。”