雀巢大中华区成立首年：销售额低个位数增长，却仍未达疫情前水平

2月16日，雀巢发布的财务数据显示，2022年，财报总销售额增长8.4%，达到944亿瑞士法郎。其中，净资产收购产生了1.1%的正面影响，汇率致使销售额减少了0.9%。雀巢收入有机增长率达到8.3%，实际内部增长率为0.1%，定价贡献率8.2%。

值得注意的是，2022年是雀巢大中华区成立的第一年，销售额增长了3.4%，达到54亿瑞士法郎，但仍未恢复到2019年的销售水平。

在业内人士看来，中国是雀巢第二大市场，成立大中华区，相关负责人可以直接向集团负责人直接汇报，雀巢最高负责人也可以充分了解中国市场，这有助于雀巢对中国市场的管理，及时做出相关决策。过去三年，雀巢大中华区的收入经历了比较大的波动，随着大区的成立，中国市场业绩或有望得到改善。

定价贡献高，宠物护理是亮点

2022年，雀巢销售额有机增长率为8.3%。其中定价贡献率提高到8.2%，反映了显著的成本通胀。鉴于2021年的高比较基数、供应链受限和组合优化行动，实际内部增长率为0.1%。

发达市场的有机增长率为7.1%，也是由于受定价推动。新兴市场的有机增长率为10%，得益于价格提升和实际内部增长。

从产品类别来看，雀巢在财报中称，普瑞纳宠物护理业务是有机增长的最大贡献者，财报显示，宠物护理收入达181.01亿瑞郎，较2021年的155.56亿瑞郎增长15.35%。主要源自基于科学配方的高端品牌普瑞纳冠能、普瑞纳万牌(ONE)和珍致以及处方粮产品。

在新冠疫情初期的2020年，宠物护理就成为雀巢业绩增长的最大贡献者，净销售额达到140亿瑞郎。

咖啡产品实现了高个位数增长，得益于在居家外渠道强劲复苏的支持下、大多数地区和品类都实现了广泛增长。星巴克产品的销售额增长了12.9%，达到36亿瑞士法郎，与2018年相比，销售额增长超过15亿瑞士法郎。

得益于各地区和品牌的销售贡献，婴儿营养业务实现了双位数的增长。

糖果业务实现了高个位数增长，这得益于奇巧、季节性产品和主要本地品牌的强劲销售。

有赖于咖啡奶精、可负担的营养强化奶制品和家庭烘焙产品的持续势头，乳制品业务实现了中个位数增长。雀巢健康科学也实现了中个位数的增长，反映出对医疗营养品和健康老龄化产品的需求。

按渠道划分，零售业务的有机增长仍然强劲，达到7.2%。电子商务销售额增长9.2%，达到集团总销售额的15.8%。居家外渠道的有机增长达到23.5%，销售额超过2019年的水平。在第四季度，由于后疫情趋于常态，居家外渠道的实际内部增长率放缓到中等个位数。

2022年，雀巢净资产并购使销售额提升了1.1%，主要与收购The Bountiful Company（美国膳食补充剂品牌自然之宝的生产商）的核心品牌及收购Orgain（美国有机蛋白食品公司）有关。

从盈利能力看，雀巢2022年基本交易营业利润增长6.5%，达到161亿瑞士法郎。基础交易营业利润率在报告基础上下降了30个基点至17.1%，反映出显著的成本通胀。雀巢的毛利润增长2.5%，达到427亿瑞士法郎。毛利率下降260个基点至45.2%，主要由于大宗商品、包装、运费和能源成本的增长所致，进而在下半年导致乳制品、谷物和能源的成本上升。定价、增长杠杆和效率有助于部分抵消成本通胀的影响。

雀巢集团首席执行官马克•施奈德表示：“去年为很多家庭、社区和企业带来了诸多挑战和艰难的选择。通货膨胀激增到前所未有的水平，生活成本压力加剧，世界各地都感受到地缘政治和紧张局势带来的影响。有赖于整个团队所展现出的可靠性。”

2023年雀巢预计实现6%-8%的销售额持续有机增长。基础交易营业利润率在17.0%-17.5%之间。2025年致力于销售额持续中个位数有机增长，并将基础交易营业利润率恢复到17.5%至18.5%。

大中华大区首年业绩持续增长，但仍未恢复2019年水平

2022年，大中华区从亚大非区独立出来，成为独立大区，大中华区负责人直接向集团汇报。接近雀巢的一位人士对蓝鲸财经记者表示，中国是雀巢的第二大市场，过去几年的业绩有些停滞，但雀巢看好中国市场。成立大中华区后，整个大区的业务可以更快地向集团汇报，进而形成决策，这体现了雀巢对中国市场的重视。更有利于雀巢提升在大中华区的竞争力。

2022年，大中华大区的销售额增长了3.4%，达到54亿瑞士法郎有机增长率为3.5%，实际内部增长率1.0%，定价贡献率2.5%。其中定价贡献率为2.5%。实际内部增长率为1.0%，外汇汇率产生了0.1%的负面影响。大中华大区的基础交易营业利润率增加了260个基点，达到16.1%。

财报称，雀巢大中华大区的增长主要来源于强有力的运营执行、电商渠道的强劲势头和持续不断的创新。

在产品类别来看，2022年，雀巢婴儿营养业务实现了高个位数的增长，其中能恩和启赋的市场份额呈增长趋势。2021年，婴儿营养雀巢方面称，在中国市场的婴儿营养品的转型措施仍在继续，雀巢大多数品类在中国市场的强劲销售增长被婴儿营养品的销售下降部分抵消。

咖啡业务实现了高个位数的增长，雀巢咖啡的速溶咖啡、即饮咖啡和星巴克产品持续走强。在糖果业务中，有赖于推出咸味零食等一系列的产品创新，徐福记实现了高个位数的增长。调味品业务实现了中个位数的增长，这得益于加强分销拓展和创新。普瑞纳宠物护理业务实现了两位数增长，其中专业渠道和电商渠道增长强劲。由于出行受限，雀巢专业餐饮以中个位数下滑，但由于新客户和新产品的推出、在市场份额上反而有所提升。

大中华大区的基础交易营业利润率增加了260个基点，利润率从2021年的 13.5%增长至16.1%，利润额达9亿瑞郎。这得益于雀巢大中华区有利的产品组合和严格的成本控制抵消了成本通胀带来的影响。

值得注意的是，雀巢在中国市场已经连续两年增长。2020年，雀巢中国的业绩出现了下滑。2021年，雀巢中国实现了低个位数的增长。2022年保持了增长的势头。不过，从目前的规模看，雀巢仍未恢复到疫情前的水平。2018年，雀巢大中华区销售收入70.04亿瑞士法郎，2019年，雀巢大中华区的销售额也达69.13亿瑞士法郎。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，雀巢近两年业绩复苏不错，未来，雀巢的利润和股价都会得到相应的支撑，包括品类的布局、品牌的影响力，以及组织反应的快捷性。