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后市环境或有利“固收+”,鹏华旗下14只产品近1年业绩超3%

类别:汽车 发布时间:2024-05-24 16:47:00 来源:鲜橙财经

受益于开年以来的债市向好,权益有所回暖,“固收+”业绩表现明显回升,再次受到市场关注。据华泰证券固收研报,2024年一季度79%的“固收+”基金实现正收益。后市来看,“固收+”产品面临的市场环境有所改善,股市基本面、供求和市场生态改善可期,内外估值和相对价值占优,关注结构性机会;债市有票息机会,但供求最好阶段过去,政策友好度弱化,后续区间震荡概率高,利率水平等仍低。从股债相对价值来看,股票性价比偏高,“固收+”产品后续业绩主要取决于权益头寸的表现。

从机构层面看,“固收+”赛道的头部效应较为显著。“固收+”基金涉及资产类别丰富,对投研能力要求较高,头部管理人的产品线设计较为丰富,各类型和风险等级的产品均有涉猎,在产品数量、规模上优势显著。

据国海证券研报数据,截至2024年一季度末,鹏华基金旗下“固收+”产品管理规模超327亿元,位居同业TOP10;公司旗下“固收+”基金在管数量为53只,位居同业TOP2。

21只基金近3年业绩超10%

所谓“固收+”更多是指一种投资策略,可拆分为“固收”和“+”两部分,主要以固收资产打底,辅以权益资产,不同的权益仓位水平,风险收益特征也不同,从而为投资者提供了更多选择。从基金分类来看,一级债基、二级债基、偏债混合基金、低股票仓位的灵活配置基金等均属于“固收+”基金的范畴。

作为头部基金公司,鹏华基金旗下“固收+”基金中长期业绩表现亮眼,为投资者提供了丰富、多样化的选择。据基金定期报告,截至2024年3月31日,从过去1年来看,鹏华基金旗下有3只产品净值增长率超10%,有11只净值增长率在3%-10%;从过去3年来看,有21只产品净值增长率超10%,有20只产品净值增长率在6%-10%;从过去5年来看,有22只产品净值增长率超30%,有27只产品净值增长率在15%-30%。

灵活配置基金方面,戴钢和刘涛执掌的鹏华弘尚A(003495)过去1年、3年、5年的净值增长率分别为4.78%、22.43%、54.90%;李君执掌的鹏华弘利A(001122)过去1年、3年、5年的净值增长率分别为3.40%、13.09%、40.44%。

偏债混合基金方面,汤志彦执掌的鹏华尊惠18个月A(005416)、方昶执掌的鹏华安益增强(004100)过去5年的净值增长率分别为59.87%、20.24%。

一级债基方面,王石千执掌的鹏华丰利A(160622)过去3年、5年的净值增长率分别为11.05%、21.95%;祝松执掌的鹏华产业债A(206018)过去3年、5年的净值增长率分别为10.40%、20.90%。值得一提的是,祝松和邓明明执掌的鹏华丰泽(160618)过去3年、5年的净值增长率分别为11.51%、19.11%。据华西证券研报数据,该基金2024年一季度末规模为37.08亿元,环比规模增长15.16亿元,规模增幅位居同类TOP4。

二级债基方面,罗政/汤志彦执掌的鹏华丰和A(160621)、王石千执掌的鹏华双债加利A(000143)、杨雅洁执掌的鹏华双债增利A(000054)过去5年净值增长率分别为24.07%、22.60%、18.09%。

可转债基金方面,王石千执掌的鹏华可转债A(000297)过去1年、5年的净值增长率分别为3.70%、45.82%。据银河证券长期业绩榜单,该基金凭借过去7年、5年净值增长率较好的表现,同类排名分别为1/18、2/29。另据晨星中国长期业绩榜单,其在可转债五年期榜单中同类排名2/33(截至日期2024年3月31日)。

选择匹配自身需求的“固收+”

在产品运作中,“固收+”基金通过股债两类资产合理配置,或能实现有效的风险对冲,力争为持有人带来更优的风险收益比。

不过,业内人士也提醒,“固收+”基金具体的风险程度与产品中权益仓位的高低显著正相关,弹性可以带来收益增厚机会,也可能造成风险增加。一般来看,“70%债券+30%股票”的“固收+”基金就比“80%债券+20%股票”的“固收+”基金波动性要大,建议投资者在投资之前,需要明确自身的风险偏好和预期目标,根据自身能够承受的投资波动和回撤程度,选择出适合自己的“固收+”基金。

观察鹏华旗下“固收+”基金特点,权益资产比例上下限清晰准确,产品定位透明不漂移。以鹏华丰收(160612)为例,根据基金定期报告显示,股票仓位15-20%,10-15%配置于低估值领域,5-10%配置于弹性领域或自下而上优质个股;短期转债仓位5-15%,以安全边际为前提,重点配置下行风险可控、估值合理的个券,仓位根据市场情况;当前债券久期2年左右,以高等级信用债为主。

鹏华双债加利是王石千的代表作,据王石千介绍,2024年一季度,股票仓位在20%附近,交运、有色、公用事业、船舶贡献较多;可转债平均25%的仓位左右,银行、有色转债贡献较多。未来股票方面将继续坚持“成长+周期”思路,成长股持有为主,资源股用交易的思路去参与,周期股方面关注上游资源和出口链,消费方面关注医药、白酒,科技方面关注算力、MR、智能驾驶、AI应用等方向。

值得一提的是,鹏华基金在做“固收+”基金的过程中,会进行投资人员和客户偏好画像,以及通过各种渠道调研,充分了解投资者对此类产品的风险和收益接受程度,在这基础上结合风险控制和投资能力,做出让投资者满意的产品。未来,鹏华基金各部门将持续精进投研能力,力争在波动的市场中追求资产的稳健增值。

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