21全球观察｜全球航运巨头纷纷停航，红海危机对亚欧供应链冲击几何？

随着红海紧张局势升级，近日多艘商船在红海水域遭也门胡塞武装袭击。截至12月18日，全球前五大国际航运企业均已宣布停航红海-苏伊士航道。

12月18日，中远海运（COSCO）称旗下集装箱船将暂停红海航行，给客户的书面通知将陆续发出。

此前，12月15日，鉴于红海南部和亚丁湾安全局势高度升级，马士基宣布暂停所有前往该地区的船舶。

此外，东方海外（OOCL）以及长荣海运（EMC）已经口头通知暂停红海航线货物的接载。ONE海洋网联船务，目前也口头通知暂停红海航线的货物接载。至此，全球主要集装箱航运公司均已开始或即将停航红海-苏伊士航道。

此番停航的影响不容小觑。据悉，全球前五大航运巨头的运力占到了亚洲至欧洲海运线全部运力的约53.5%。集装箱船公司纷纷选择在安全水域规避风险，与此同时，部分公司安排船舶绕道南非好望角运输货物。但很显然，选择绕行运输的企业不得不承担额外的成本。

上海国际航运研究中心国际航运研究所高级市场分析师郑静文在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“从远东航行地中海地区大概需要40天，但现在绕行好望角，航行时间将增加7至14天，航程将增加3100海里，另外油耗损失增加、给港口班轮安排造成混乱，还会让船舶公司难以预计抵达时间（ETA），会给航运公司带来极大的不便。”

当前，中国至欧洲航线运价已经连续四周大涨。回顾去年，因疫情暴发全球海运价格才经历了一次疯涨。外界猜测，如今红海紧张局势很有可能会成为触发海运价格再一次暴涨的导火索。若后续红海及附近海域的紧张局势加剧，航运业将进一步受干扰，那么国际供应链也将会受到冲击。

受此影响，A股板块航运股纷纷上涨。截至12月19日收盘，中创物流、宁波远洋、海通发展等连续两天涨停。国海证券表示，据不完全统计，历史上苏伊士运河因为战争冲突、船舶搁浅等原因共计封锁过六次，封锁时间从几个小时到八年不等，这对油运和箱船运价催化较为显著。

船舶停航等待

新一轮巴以冲突爆发以来，也门胡塞武装多次宣称对以色列境内目标发动打击，并使用导弹和无人机多次袭击红海水域目标。近日多艘船只行至红海水域时遭到袭击之后，国际航运企业陆续宣布暂停在红海航行。有分析认为，红海水域的紧张局势意味着巴以冲突外溢风险加剧，已波及国际海运。

红海关键的地理位置，决定了它作为亚欧运输枢纽的地位。中信建投期货联席负责人、首席研究员田亚雄向21世纪经济报道记者表示，“红海是全球重要的运输通道，连接着地中海和亚丁湾，是亚洲和欧洲贸易的关键通道，主要承载着欧洲原油进出口，黑海向北非的粮食出口，东亚东南亚包括中国对欧洲的出口等关键职能，运送货物包括原油，成品油，电机产品，玩具等。红海通行运力占全球航运贸易约14%。”

红海及附近海域紧张局势越演越烈，中国至欧洲航线运价已经连续四周上涨。根据上海航运交易所发布的数据，12月15日，上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为1029美元/TEU，较上期上涨11.2%，比四周前飙涨45.54%。上海至地中海航线运价为1569美元/标准箱，周环比上涨13.1%，比四周前大涨36.79%。上海航运交易所报告显示，上周欧洲运输需求表现稳定，运力投放在签约季继续受到调控，供求关系良好，市场运价大幅上涨。

郑静文向记者表示，中国至欧洲航线运价出现连续数周上涨有两方面的原因，“一是因为欧洲处在一个签长协的期间，以往年的经验来看，一般航运公司都会有提价的举措，因为这是未来续签长协的基础；其次是欧洲航线要征收碳税，可能会面临一些碳税附加费的问题，所以目前市场预期航运公司运价会上涨。”

其实就在上周，全球前十大集运公司中已经有六家紧急宣布将从2024年1月开始调涨北美线运价，涨幅可能高达30%，预期短期涨势将持续到农历新年后。方正中期海运及商品指数总监陈臻向21世纪经济报道记者表示，春节假期前会有一波出货潮，因此至少在明年1月上旬，即期市场将维持强势，下旬航线运价主要看红海危机处理情况，若事态并未降温甚至进一步升级，将出现“淡季不淡”的行情。

多位船长以及集运公司内部人士向媒体表示，此次事件对于航运企业而言是一把双刃剑，当前贸易处于低谷，尤其是全球集运运力过剩，货少船多的状态缩减航线，反而有利于航运公司提高货箱运价。也有货代表示，因今年大环境不理想，外加欧洲圣诞节带动的传统航运旺季已接近尾声，运价小幅上涨也影响不大，因为货量也减少了。

如今船运公司的当务之急，就是处理亚欧航线现有的订单。有部分航运公司，比如地中海航运（MSC）选择绕行非洲南端的好望角出货。然而，额外费用的账单是船公司们不得不考虑的。

波罗的海国际航运公会（BIMCO）亚太区总经理庄炜向21世纪经济报道记者表示，“如果船舶绕航好望角，营运成本将急剧增加，除了面临陡增的航程，船公司还不得不额外支付因绕航好望角而多产生的船员工资、船舶维修保养、保险等。但有一点共识是，当前航运界船舶选择经过红海过苏伊士运河主要是省钱省时间。”中信期货认为，这将使得远东至西北欧航行时间增加约9天，一个航次时间增加约18天，船舶周转效率降低约19%。

尽管所费不赀，但亚欧航线的货运量需求仍在。庄炜认为，若更多的商船选择绕航，后续会导致亚欧海运航线原有的供需平衡被打破，势必导致该航线海运运价上涨。

航运公司所面临的挑战不止这些。自红海附近海域被界定为高风险区域，海运保险的战争险费率激增。庄炜向记者表示，仅上周，费率已经从船舶价值的0.05%上升到0.1%-0.2%，且有进一步上升的趋势。就船公司而言，增加的成本不仅仅是战争险费率，还有因安全原因耽误的船舶航程、货物延误损失以及船公司因躲避被袭击而额外支付的安保费用等。

亚欧供应链面临扰动

红海的紧张局势备受关注，特别是因此受到波及的国际货物贸易。

就在12月18日，航运业界迎来了一个利好消息，美国有意与其他国家组建一支海军特遣队，巡逻红海、曼德海峡和亚丁湾，这一护航行动代号为“繁荣卫士”。尽管已有护航舰队，但有欧洲航运公司人士认为，由于胡塞武装主要使用无人机和陆基导弹袭击商船，和以前索马里海盗的模式有很大不同，因此，就算美军启动护航，也很难保证每艘商船的安全。

短期内，红海-苏伊士航道受阻将对全球供应链产生一定扰动。分析师认为，若航道长期停航，将对世界贸易产生巨大冲击。据悉，苏伊士运河每年通过超过1万亿美元的货物，处理着全球约12%的货物运输，包括30%的集装箱贸易和约10%的原油贸易，也涵盖一定比例的干散货贸易。

陈臻表示，“中东是世界油库，一旦爆发冲突，往往都会推涨油价。最近4个交易日，国内外原油期货触底反弹，布伦特原油、美原油、上期原油主力合约分别累计上涨8.9%、8.1%、7.6%。”事实上，在俄乌冲突之后，油运市场一直处于紧平衡的状态。

据悉，除原油和天然气等能源外，经苏伊士运河的很大部分贸易商品为电子产品、服装、玩具等终端产品。

提及这部分货物的运输，郑静文认为影响不会太大，因为航运公司以绕行航线的方式保持货运，而对于高附加值的产品，还会通过空运或中欧班列的方式。

此外，该航道运送的干散货也引起关注。有分析师认为，在干散货市场，可能影响黑海区域乌克兰等地的粮食运输。陈臻也认为会有一定程度影响，主要是欧美粮食运往印尼、沙特、约旦等东南亚和中东航道受阻。不过，影响相对有限，目前CBOT大豆、玉米、小麦的价格基本稳定。

另一方面，来自其他航道干散货运输可能会受到影响。英国出口与国际贸易研究所所长Marco Forgione表示，全球贸易量约5%依赖于巴拿马运河，12%依赖于苏伊士运河，巴拿马的干旱导致水位降低，给通过该通道的船只造成了挑战。“目前已经有部分来自巴拿马运河的货物绕行红海—苏伊士运河进行运输，所以这部分干散货物的绕行途径会受到一定影响。”郑静文表示。

田亚雄认为，大体上航线受阻对商品贸易的扰动是阶段性的，直接影响的还是中欧航运运费，也间接给好望角航线以及非洲各港口的经济带来好处。

受红海停航事件影响，A股板块航运股多数上涨。12月9日，从事货运代理业务的中创物流当日涨幅达到10.03%，综合性航运公司宁波远洋涨3.24%，锦江航运涨2.41%，海通发展涨1.47%。

海通期货表示，短期来看，在红海停航事件影响下，市场情绪预计较为积极，在原先1月涨价的基础上叠加地缘政治带来的利多因素，同时考虑到运费的高弹性，短期运价的上行空间充分打开；但也需要注意事件本身可持续性不稳定，一旦上述红海停航事件得到妥善解决，其为运价带来的溢价都可能会快速回吐。

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