建发致新业绩升 3年现金流负分红2.3亿拟募2.4亿补流

中国经济网编者按：深交所上市审核委员会定于2023年11月15日召开2023年第83次上市审核委员会审议会议，届时将审议上海建发致新医疗科技集团股份有限公司（以下简称“建发致新”）的首发事项。建发致新的保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为张磊、王琦。

建发致新拟募集资金48,423.71万元，分别用于信息化系统升级建设项目、医用耗材集约化运营服务项目、补充流动资金。其中，24,000.00万元募集资金将用于补充流动资金。

2020年至2023年1-6月，建发致新营业收入分别为854,230.73万元、1,002,436.59万元、1,188,247.40万元、749,862.78万元，净利润分别为16,758.62万元、17,576.30万元、18,921.98万元、10,321.64万元，归属于母公司股东净利润分别为15,967.19万元、16,694.11万元、17,427.98万元、8,963.82万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为13,022.18万元、14,472.21万元、16,909.15万元、8,636.52万元。

上述同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-120.15万元、-73,297.16万元、-62,788.81万元、-50,410.67万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为881,045.18万元、1,170,037.16万元、1,342,344.83万元、728,586.67万元。

上述同期，公司加权平均净资产收益率分别为13.34%、15.54%、16.17%、8.18%。

招股书提示，公司的资产负债率较高，流动比率和速动比率较低，存在偿债风险。报告期各期末，公司合并口径的资产负债率分别为82.43%、86.94%、87.39%和87.76%，流动比率分别为1.19、1.14、1.13和1.12，速动比率分别为1.10、0.95、0.90和0.90。

报告期内，建发致新共实施了3次股利分配，分红金额合计2.27亿元。

2020年12月31日至2023年6月30日，建发致新应收账款账面价值分别为515,133.38万元、486,513.20万元、526,759.78万元和648,582.32万元，应收账款账面余额分别为521,489.94万元、494,303.81万元、537,636.43万元、661,022.1万元。

报告期各期末，公司应收账款周转率分别为1.86、2.00、2.35和1.28，可比上市公司应收账款周转率均值分别为3.75、3.79、3.88、1.92。公司应收账款周转率略低于同行业可比公司平均水平。

拟募集资金4.84亿元

据招股书，建发致新作为全国性的高值医疗器械流通商，主要从事医疗器械直销及分销业务，并为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）服务。在医疗器械产业链中，建发致新主要承担医疗器械的流通职能，是串联生产厂商、经销商、终端医疗机构的枢纽，在产业链中起到承上启下的重要作用。

截至招股说明书签署日，建发医疗持有公司51.02%股份，为公司控股股东。建发集团直接及间接持有建发医疗100.00%股权，为公司间接控股股东。

建发医疗持有建发致新股份的比例为51.02%，系建发致新的控股股东。建发集团和厦门华益工贸有限公司分别持有建发医疗95.00%和5.00%的股权，建发集团持有厦门华益工贸有限公司100.00%股权，因此，建发集团直接及间接持有建发医疗100.00%股权；厦门市国资委持有建发集团100.00%股权，间接持有建发医疗100.00%股权，从而间接持有建发致新51.02%股份。因此，厦门市国资委为建发致新实际控制人。

建发致新本次公开发行股票的数量不超过63,193,277股，本次公开发行不进行原股东公开发售，且公开发行股票的总量占公司发行后总股本的比例不低于15%。建发致新拟于深交所创业板上市，计划募集资金48,423.71万元，分别用于信息化系统升级建设项目、医用耗材集约化运营服务项目、补充流动资金。

经营现金流量净额连负

2020年至2023年1-6月，建发致新营业收入分别为854,230.73万元、1,002,436.59万元、1,188,247.40万元、749,862.78万元，净利润分别为16,758.62万元、17,576.30万元、18,921.98万元、10,321.64万元，归属于母公司股东净利润分别为15,967.19万元、16,694.11万元、17,427.98万元、8,963.82万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为13,022.18万元、14,472.21万元、16,909.15万元、8,636.52万元。

上述同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-120.15万元、-73,297.16万元、-62,788.81万元、-50,410.67万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为881,045.18万元、1,170,037.16万元、1,342,344.83万元、728,586.67万元。

招股书提示：资产负债率较高存在偿债风险

由于建发致新所处医疗器械流通行业是典型的资金密集型行业，日常经营对资金的需求量较大，因此公司的资产负债率较高，流动比率和速动比率较低。

报告期各期末，公司合并口径的资产负债率分别为82.43%、86.94%、87.39%和87.76%，流动比率分别为1.19、1.14、1.13和1.12，速动比率分别为1.10、0.95、0.90和0.90。

若未来银行贷款政策全面收紧或银行利率大幅提升，或者公司不能获得长期资金来源和其他融资保障措施，使得公司经营资金出现短缺，则可能影响公司的稳定经营。

三年分红2.27亿元

报告期内，建发致新共实施了3次股利分配，分红金额合计2.27亿元。

2020年5月18日，公司2019年年度股东大会审议通过了《2019年度利润分配方案》，向全体股东分配利润97,357,141.20元。

2021年4月9日，公司2020年年度股东大会审议通过了《2020年度利润分配方案》，向全体股东分配利润58,190,475.20元。

2022年6月6日，公司2021年年度股东大会审议通过了《2021年度利润分配方案》，向全体股东分配利润71,619,046.40元。

今年上半年应收账款余额66亿元

2020年12月31日至2023年6月30日，建发致新应收账款账面价值分别为515,133.38万元、486,513.20万元、526,759.78万元和648,582.32万元，占流动资产的比例分别为74.82%、65.93%、60.01%和64.22%。公司的应收账款主要为医院等终端客户的结算款。

报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为521,489.94万元、494,303.81万元、537,636.43万元、661,022.1万元。

数额较大的应收账款将影响公司的资金周转效率和经营活动现金流量净额，增加公司的营运资金压力。若部分医疗机构客户调整结算政策，或出现延缓、暂停甚至不予全额支付公司结算款的情形，使得公司不能及时全额回收相应款项。截至2023年6月30日，公司应收账款坏账准备余额为12,439.88万元。若公司不能保持对应收账款的有效管理，仍有可能面临一定的坏账风险。

报告期各期末，公司应收账款周转率分别为1.86、2.00、2.35和1.28，可比上市公司应收账款周转率均值分别为3.75、3.79、3.88、1.92。公司应收账款周转率略低于同行业可比公司平均水平。