红星美凯龙净利降逾85%，建发系“血洗”董事会，红星控股拟套现6.3亿还债

来源｜一号企业家（EIH1st)作者｜知之酱

8月30日，红星美凯龙(601828.SH)发布2023年半年度业绩报告，上半年实现营业收入达56.60亿元，下滑18.64%；归母净利润达1.51亿元，下滑85.27%；净利润率跌至2.66%，同比下降85.95%。

此外，红星美凯龙公司董事会大换血，车建兴让位董事长，“建发系”强势换血“红星系”，原控股股东及一致行动人拟套现6.3亿还债，“建发系”的到来是否会扭转乾坤？

上半年净利润下滑85%

财报显示，2023年上半年红星美凯龙营业收入为56.60亿元，同比下滑18.64%；归母净利润1.51亿元，同比下降85.3%。

营收下滑、净利润猛降，背后则是净利润率锐减至近5个季度以来最低，仅有2.66%，同比下滑81.95%。

于此同时，红星美凯龙的负债率仍然高居不下，上半年负债率55.12%，近5个季度以来负债率均高于55%，且上半年总负债金额亦维持高位达696.86亿元。

经营性现金流净额比一季度稍好，达到20.68亿元，同比微增3.35%；投资性现金流净额增同比暴增795.12%，达7.34亿元，主要为处置固定资产所致。这其实并非好兆头，说明该卖的都卖的差不多了，剩下已经没有什么优质资产可以出售了。

而在筹资现金流净额上，红星美凯龙一如既往地萎靡，上半年净额为-29.13亿元，同比下降12.60%。

对于业绩下滑的原因，红星美凯龙总结为，主营业务上半年在国内经济面对需求收缩、供给冲击双重压力下，商场出租率同比阶段性下滑，为支持商户及家居建材行业的持续发展，对符合条件的商户减免了部分租金及管理费，使自营及租赁收入有所下降。

除此外，受去年房地产调控政策及市场经济下行影响，市场持续疲软，复苏缓慢，导致委管业务及建造施工相关业务新增项目减少，存量项目推进放缓。

事实上，这并非红星美凯龙近年来首次业绩下滑，2020年以来其盈利能力多次暴跌。

对此，创始人车建兴曾将原因归纳为这么几点，“三年疫情让很多企业撑不住”、“地产的萎缩也进一步导致家居零售市场需求低迷”、“宏观层面，不少企业的债务暴雷”、“融资成本高”。

事实上从半年报中也能管窥一二。今年上半年，红星美凯龙商场关店家数达9家，其中提前解约的就高达7家。

并且这7家解约商场均属于受托管理，且多位于三四线以外城市。从中不难看出，下沉市场正逐步遭遇困境。

但红星美凯龙却仍然在半年报中表示要“持续拓展下沉市场”，令人深忧其战略路线图会不会越画越迷糊。

创始人从董事长变成总经理，建发系强势控股

8月16日，红星美凯龙发布《关于董事会、监事会完成换届选举及聘任高级管理人员、证券事务代表公告》的公告，公告显示，郑永达任公司董事长，公司原创始人兼董事长车建兴降为公司总经理。

8月14日，红星美凯龙召开第三届职工代表大会第三次会议，以无记名投票的方式，选举了红星美凯龙家居集团股份有限公司职工代表监事。

8月15日，红星美凯龙召开2023年第三次临时股东大会，审议通过了《关于选举公司第五届董事会董事的议案》《关于选举公司第五届董事会独立非执行董事的议案》《关于选举公司第五届监事会独立监事的议案》。

在完成董事会、监事会换届选举后，公司召开了第五届董事会第一次临时会议、第五届监事会第一次临时会议，审议通过了关于选举公司第五届董事会董事长、第五届监事会主席、董事会各专门委员会成员及聘任高级管理人员、证券事务代表等事项。

其中，聘任郑永达为公司董事长，此外董事会成员还包括王文怀、邹少荣、车建兴、施姚峰、李建宏等。

根据公司第五届董事会第一次临时会议决议，公司聘任车建兴为公司总经理；聘任施姚峰、杨映武、蒋小忠、车国兴和邱喆为公司副总经理；聘任杨映武为公司财务负责人；聘任邱喆为公司董事会秘书；聘任李朵为公司证券事务代表。

可以看出，红星美凯龙的创始人车建兴已经不再担任董事长一职，但仍保持作为上市公司董事和总经理的职务；现任董事长郑永达来自建发股份，同时也是建发股份的董事长。

根据资料显示，郑永达于2004年4月加入建发股份，先后担任总经理助理、常务副总经理、总经理等职务。自2020年4月起，他出任建发股份的党委书记和董事长，在2022年2月又被任命为厦门建发集团的党委副书记兼总经理。

综合来看，红星美凯龙新一届董事会由14名董事组成，在这其中，共有5位董事代表来自“建发系”，占据了非独立董事席位的五分之一，同时5位独立董事也全部由建发股份提名。

易居研究院研究总监严跃进表示，“这次人员调整最大的变化是建发系进入的都是核心高管，从侧面反应出建发股份对日后执掌红星美凯龙的高度重视。接下来可能会对红星美凯龙的经营方向、经营的具体业务产生实质性的影响。”

套现6.3亿元还债，债务压力巨大

8月16日，红星美凯龙还发布了《关于持股5%以上股东及其一致行动人减持股份计划的公告》，公告显示，公司持股5%以上股东红星美凯龙控股集团有限公司（简称“红星控股”）及其一致行动人合计持有公司1,084,226,307股股份（全部为无限售条件流通股），约占公司总股本的24.8977%。

其中，红星控股持有公司997,595,667股，约占公司总股本的22.9083%；

其一致行动人西藏奕盈企业管理有限公司持有公司18,000,000股，约占公司总股本的0.4133%；

一致行动人常州美开信息科技有限公司持有公司68,023,000股，约占公司总股本1.5620%；

一致行动人车建兴先生持有公司435,600股，约占公司总股本的0.0100%；

一致行动人车建芳女士持有公司123,420股，约占公司总股本的0.0028%；

一致行动人陈淑红女士持有公司48,620股，约占公司总股本的0.0011%。

看名字就知道了，一家人。

综合分析公告内容，根据公告披露，红星控股及其一致行动人计划共同减持不超过1.31亿股，相当于公司股份的近3%。此次减持的主要原因是用于偿还公司债利息等到期债务。

截至公告发布日的股市收盘价为每股4.97元，因此红星控股及其一致行动人预计通过减持可套现约6.3亿元。

据悉，这并非红星控股首次进行股份减持。

2021年12月，红星美凯龙发布公告披露，红星控股曾削减了其持股比例，达到了1.58%，累计获得约5.92亿元的套现收益。

2022年12月，红星控股再次进行了股份减持，红星控股及其一致行动人西藏奕盈计划最高减持不超过公司股份的3.41%，从中预期可以获得约7亿元的套现资金。

连番减持，车建兴还有多少债要还？

2020年车建兴控制的广东宏敏曾斥资47亿元从融创手中买下金科股份11%股权，充当了“白衣骑士”。

却不料白武士难当，今年“红星系”手中所持的金科剩余股份被强制拍卖，用于还债。

最终，不但没从金科身上赚到钱，还落得个白茫茫大地真干净。念及于此，不知现在的车建新还后不后悔当初的选择？

正如中房报报道称，一位长期从事建材家居数据分析人士表示，“建材家居市场化运营模式正在发生革命性的变化，如果建发股份不彻底改变目前红星美凯龙的经营思路，进行商业模式创新，也是很难有机会赢得未来。”