持仓量、投机度居高不下，碳酸锂2401合约成重点调控对象

如何保证首个碳酸锂期货合约顺利交割，似乎已经成为了交易所近期的重点工作之一。

11月30日，广期所公告，自2023年12月4日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之零点八。

再往前数，11月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货各合约上单日开仓量不得超过10000手。

11月22日，广期所在江苏镇江中远海运物流通港物流园组织碳酸锂期货模拟交割。

“下一步，我所将积极关注碳酸锂期货产业客户参与情况、仓单注册生成情况，保障碳酸锂期货交割业务平稳运行……”彼时广期所指出。

实际上，以上措施均属于国内期货交易所常用的调控工具，往往在期货品种出现单边上涨或下跌行情，市场投机度和风险增加时使用。

反观碳酸锂2401合约，作为首个进行交割的期货合约，自上市以来就成为了市场的热点品种。

而与其他成熟品种不同的是，临近2024年1月交割月，该合约并未出现“移仓换月”迹象，碳酸锂2401合约与市场所选择的下一个主力2407合约持仓量同步增长，昨日更是创出14.5万手的新纪录。

同时，11月下旬以来，2401合约市场投机度也有所增加。

这可以从“成交持仓比”指标来观察，该指标也是国内市场衡量期货合约活跃度的重要参考，比值越大，市场活跃和投机程度越高。

据21世纪经济报道记者统计，从上市时算起，碳酸锂2401合约7-11月的成交持仓比均值分别为6.5、2.2、2.6、3.98、3.66。

其中，上市初期比值高属于正常现象，而11月比值的环比下降，则主要是受到当期持仓量大幅增加的影响。

11月21日，碳酸锂2401开始本轮杀跌，次日开始该合约成交持仓比由此前的2-3左右迅速提升至4以上，个别交易日突破5，并连续维持7个交易日。

这意味着，碳酸锂期货的投机度要远高于期货市场其他品种。

以今日为例，碳酸锂2401合约持仓量13.54万手，成交量74.48万手，成交持仓比达到5.5，同期沪铜、沪锌期货主力成交持仓比约为0.5和1，工业硅期货主力合约同样维持在0.5左右。

也正是基于以上背景，交易所层面先后打出了限制单日开仓量，以及平今仓交易收取手续费的调控措施。

前者有利于限制整体持仓量的增长，后者则旨在通过提高日内交易（投机交易为主）的交易成本，降低市场活跃度。

不过，考虑到碳酸锂2401合约既有的持仓基数和日内增仓幅度，单日10000手的开仓量实际限制作用可能较为有限。

需要指出的是，包括上述调控措施在内，期货市场拥有一套非常完整的风控体系。

根据相关交易和交割规则，进入交割月份前1个月第15个交易日起，2401合约的最低保证金标准会分时间段逐步提高，现有参与者的持仓成本相应增加。

同时，部分市场参与者的持仓规模也会受到相关规则的限制。从上述交易日起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户持仓限定为1000手。

进入交割月（2024年1月1日）后，以上群体持仓规模则会被进一步限制在300手。同时，普通个人投机客户，由于本身不具备交割资质，持仓无法进入交割月。

综上，12月21日和31日前后，是碳酸锂2401合约持仓量下降的重要节点。

在此之前的14个交易日里，如果2401合约出现连续单边市情况，或者其他市场风险增加的情况，亦不排除交易所调控措施进一步加码的可能。

截至今日收盘，该合约再次大跌6.74%，刚好避过了单边市（连续跌停）的触发条件。

更多内容请下载21财经APP