16倍收入暴增B面：万辰集团正在面临量贩零食的无限战争

经过2023年的快速扩张，身处量贩零食“老二”地位的万辰集团（300972.SZ）即将交出了年度答卷。

1月19日晚间，万辰集团发布2023年度业绩预告，预计全年实现营收90亿至96亿元，同比增长1538.55%至1647.79%，净亏损8900万元至6900万元。在2023年第四季度，万辰集团的营收环比翻倍增长，预计实现营收40亿至45亿元。

万辰集团将全年净利亏损归因于食用菌业务毛利率下滑以及量贩零食业务仍处于快速扩张阶段，成本投入较多所致。

其中量贩零食业务预计实现营收85亿至90亿元，剔除计提的股份支付费用后，预计实现净利润2850万元至3700万元。

业绩预告发出后第一个交易日，万辰集团收涨1.05%于34.8元/股。

量贩零食店的核心竞争力即为规模，通过减少渠道的流通环节降低成本，提供更便宜的终端价格。

信达证券分析师马铮指出，零食量贩的价格在渠道价值链跑通的情况下，终端零售价只有其他渠道的70-80%。

因此在2023年，量贩零食行业就经历了一轮兼并重组。

9月，万辰集团将旗下四家量贩零食品牌“好想来”、“来优品”、“吖嘀吖嘀”和“路小馋”合并，统一品牌为“好想来品牌零食”，并在当月收购了另一量贩零食品牌“老婆大人”。由此，万辰集团旗下的量贩零食门店数量超3700家，一举成为行业龙头。

但万辰集团第一把交椅并没坐稳多久。

2023年11月，彼时的行业老二“零食很忙”和老三“赵一鸣零食”一拍即合、战略合并组成零食很忙集团，门店数量一举超过6500家，反超万辰集团成为新的龙头。

目前，在经过行业内的一轮整合后，零食很忙集团和万辰集团的门店在地域分布上形成“南北分治”的局面。

不过在疯狂扩张的量贩零食赛道，加盟商和适合开店的点位均有限，有增长焦虑的二者不得不将门店开进对方的优势市场。

2023年12月，零食很忙集团拿到好想你和盐津铺子的10.5亿融资后即放出消息，将在未来半年计划投入超10亿元，用于全国市场开发，重点布局北方区域。

2024年1月，零食很忙集团对外发布最新的加盟政策，其中不乏针对万辰系门店的补贴措施。

零食很忙表示，2024年1月22日至4月30日，加盟商不仅享有加盟费、管理费等费用减免，还有开店、迁址等补贴。

如遇万辰系竞品门店恶意打折促销，距离符合高竞争门店标准，补贴门店毛利率至15%；在万辰系竞品高销门店100米内布店，经公司审核同意，额外补贴50%的年租金或50%的转让费。

更早之前，万辰集团的招商政策中亦有包含针对零食很忙的条款，对在很忙系门店200米以内开店的加盟商给予活动补贴等支持。

与零食很忙集团竞争进一步升级对万辰集团来说意味着更重的资金和盈利压力。

要知道在2023年前三季度，万辰集团销售费用同比增加5541%至2.5亿元，销售费用率则同比增加了3.86个百分点至5.09%；管理费用由于股权激励支出亦同比增加1259%至2.55亿元，最终导致其当期录得1.37亿元的净亏损。

北京某AMC系券商分析师对信风（ID：TradeWind01）表示，目前量贩零食的市场还在快速扩容，预计未来两年内将看到量贩零食市场的饱和度。

在2023年的业绩预告中，万辰集团特别提及了其在手货币资金达到12亿元，能够有力支持业务扩张需求。在2023年12月，万辰集团以11.3元/股的价格对实控人王泽宁的定增方案已获批，计划募资2亿元。

量贩零食赛道的烧钱大战一触即发。