息差降至1.66%，至少6次下调存款利率，成都银行付息成本仍降不了

8月27日晚间，成都银行发布2024年半年报。上半年，成都银行分别实现营业收入115.85亿元、归母净利润61.67亿元，各自较去年同期增加了4.28%、10.6%。截至6月末，该行的不良贷款率为0.66%，相比年初进一步压降了2个基点。

最近一段时间，成都银行繁事纷扰。先是第三大股东因误操作构成短线交易，成都银行不得不发布公告致歉;紧接着，该行又公告表示要斥资约18亿元向大股东买楼，大额关联交易惹争议。外加该行新任行长徐登义的聘任公告发布时间在本月14日已满三个月，却依然没有监管机构已核准的消息释出。桩桩件件叠加，让成都银行深陷舆论漩涡。

此时，一份业绩良好的半年报的到来，无疑给投资者吃了一颗“定心丸”。只是，透过优秀的表面，成都银行业绩和规模扩张势头下，揽储成本过高、核心资本吃紧等弊端也一一浮现，为该行的高速发展埋下隐患。

净息差下降15bps，揽储成本偏高

尽管营业收入仍在正增长，但成都银行的营收增速早已与前几年相差甚远。2021年-2023年，成都银行的营收同比增速依次为22.53%、13.14%、7.22%，再到今年上半年的4.28%，该行的营收增长趋缓态势明显。

营收之中，利息净收入为90.11亿元，同比仅增加了1.91%，非利息净收入则有25.08亿元，同比增幅达13.84%，相比之下，利息净收入的增长反而对整体营收增长造成了一定拖累。如果按照单季度来看，第二季度的利息净收入为44.47亿元，同比减少3.38%，环比减少3.95%，直接负增长了。

伴随利息净收入增长趋缓的，是成都银行下行的净息差。上半年，成都银行的年化净息差为1.66%，较2023年上半年下降了26bps，较去年全年净息差下降了15bps。息差下行，是资产端利息收入与负债端付息成本双向挤压的结果。今年上半年，成都银行的生息资产年化平均利率为3.88%，相比去年同期的4.12%，下降了24bps，但付息负债年化平均利率却没有压降下来，与去年同期一样，都是2.28%。

负债端付息成本的难以压降，主要是因为成都银行为了补充其一级资本或核心一级资本，增强资本实力，依然在发力存款业务。今年上半年，成都银行的整体公私客户存款平均利率为2.21%，仅仅低于上年同期1个基点。

具体来看，成都银行占比最高的存款是个人定期存款，截至6月末个人定存余额为3558.05亿元，占总存款的41.53%；个人定存也是成都银行今年上半年增长最多的一项存款，较去年同期增长了29.24%，而且年化平均利率高达3.04%，远高官方网站披露的一年期整存整取1.85%的利率，也高于5年以上整存整取的2.45%存款利率。

至于存款利率过高的原因，还是在于成都银行近年来快速扩表，不得不选择高息揽储，因此成都银行奉行经营方针当中“拓存款”始终位于首位，然而高息带来的成本压力愈发强烈。

实际上，早在2020年就有投资者在业绩说明会之中指出，成都银行存款规模远大于贷款，而存款利率却没有调降。2023年5月，有投资者问及成都银行是否下调存款利率，成都银行的回应是2022年分别在6月和9月下调了存款挂牌利率，并且承诺会深入推进存款利率差异化管理。

2023年8月在业绩说明会上，对于问及利率问题，成都银行行长王涛的回复是2022年来成都银行已经5次下调存款挂牌利率。算起来，2023年1-8月下调了3次；在2024年8月13日，成都银行在投资者关系互动平台再次表示，今年以来，已多次下调个人存款挂牌利率，最近一次于8月6日下调。

蹊跷的是，成都银行宣称从2022年至今多次降低存款挂牌利率，可成都银行的客户存款利率却是节节高，2021年为1.98%，2022年为2.15%，2023年升至2.23%，今年上半年为2.21%。、

除了高息揽储，成都银行也在扩大发债规模用于扩充资本金。今年6月底应付债券利率从去年同期的2.57%上升到2.67%，且规模不小，截至报告期末有1595.97亿元的应付债券，较年初增加了13.94%，增幅高于存款增幅。

核充率下行，可转债转股进度仍未过半

今年上半年，成都银行依然保持着较快的资产扩张速度。截至6月末，该行总资产为12003.05亿元，较年初增加了9.99%;其中，贷款总额为7077.49亿元，较年初增加了13.11%，虽然低于2023年同期增速，也依然在快速扩张。

同时，成都银行的负债增速为10.41%，略高于资产增速，可以支持资产扩张。但风险资产的大幅扩张，依然给成都银行的核心资本充足水平带来了一定的压力。截至6月末，成都银行的资本充足率为13.21%，一级资本充足率为8.9%，核充率为8.17%。其中，核充率和一级资本充足率的整体数值较低，且都较年初出现下行，距离监管红线更近。如果后续没有外部资本补充，仅靠内生性增长难以长期支撑该行的迅猛扩张。

成都银行的投资者也早已发现此问题，今年4月26日，一名投资者在互动平台提问：“贵司核心一级资本充足率较低，有什么补充核心资本的计划吗?”彼时，成都银行的回答是今年要重点做好150亿元二级资本债券的发行工作，同时持续推动剩余的可转债转股。

二级资本债方面，8月6日，成都银行公告表示完成了106亿元二级资本债的发行。但二级资本债主要用于补充二级资本，是银行资本中的非核心资本部分，无法提升核心一级资本充足率。可转债转股倒是能有效转化为股权资本，补充核心一级资本，但成都银行可转债的转股任务，至今“进度条”仍然没过半。

“成银转债”的发行规模是80亿元，转股起止日期是2022年9月9日-2028年3月2日。在转股期刚开始的前几个月，成银转债的转股速度很快。截至2023年6月末，一共有2,802,972,000元成银转债转成了成都银行的A股普通股，占成银转债发行总量的35.04%，形成约2.02亿股股份，占转股期已发行普通股的5.58%。彼时，我们分析认为主要原因是成都银行大股东大手笔增持了该可转债，股东支持力度大。

但自那以后，成银转债的转股就如同停滞一般，最近一年的转股比例相当低。截至2024年6月末，成银转债一共有2,803,579,000元转成了成都银行A股普通股，相比2023年6月末就增加了60.7万股，转股比例依然是35.04%，转股数占总股本的比例依然也是5.58%。

截至8月28日收盘，成都银行的股价为14.63元/股，成银转债的转股价为12.23元，正股价格高于转股价，于转股而言是优势，后续该行的可转债转股会怎样发展是未知数。而规模狂飙突进带来的业绩增长，并不能掩盖经营方面的瑕疵，成都银行需要直面并解决的问题还有很多