未名宏观|2023年9月进、出口点评-国内外需求有所改善，进口出口延续回升态势

要点：

● 外部需求好于预期，出口增速延续回升态势

● 国内需求持续修复，进口增速降幅收窄

● 未来展望：出口下行压力仍在，进口增速或将筑底回升

内容提要

2023年9月，按美元计价，中国进出口总值5205.5亿美元，同比下降6.2%。其中，出口2991.3亿美元，同比下降6.2%；进口2214.2亿美元，同比下降6.2%；贸易顺差777.1亿美元。总体来看，9月份出口增速和进口增速降幅均收窄。

出口方面，海外需求慢慢改善，出口需求边际回升，中国对欧盟、美国和日本的出口增速降幅均收窄，其中对欧盟的出口增速回升幅度最大；稳外贸政策继续加码，利好政策连续出台，助力中国出口；出口商品方面，汽车行业出口数据表现亮眼；同时叠加人民币贬值和去年同期低基数效应的拉升作用，使得9月出口增速降幅收窄，较8月回升2.6个百分点，高于市场预期。

进口方面，宏观政策持续发力，价格因素贡献增强，叠加制造业景气增长，9月制造业PMI为50.2，较上月回升0.5个百分点，使得9月进口增速降幅有所收窄，较8月回升1.1个百分点，略低于市场预期。

正 文

外部需求好于预期，出口增速延续回升态势

2023年9月，中国出口总额2991.3亿美元，同比下降6.2%，较8月回升2.6个百分点，高于市场预期。海外需求好于预期是本月出口降幅收窄的主要原因，9月全球制造业PMI为48.7，较上月回升0.4个百分点，全球制造业维持缓慢复苏态势。中国PMI新出口订单为47.8，延续回升趋势，较上月回升1.1个百分点，表明出口需求边际修复。从我们的预测结果来看，出口增略高于我们的预期，这主要是由于低估了出口需求的改善程度。

从9月份的出口国别来看，中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的当月同比增速分别为 -11.61%、-9.34%、-15.82%和-6.45%，中国对欧盟、美国和日本的出口增速均较上月有所回升，其中对欧盟的出口增速回升幅度最大，但对东盟出口增速降幅有所扩大。9月份中国对俄罗斯的出口增速仍保持高位，约为20.58%，但较上月上升4.26个百分点。

从9月的出口商品来看，中国出口机电产品1790.88亿美元，占中国出口总额的59.87%，仍在中国出口中占主导地位，同比下降6.07%。其中，出口集成电路134.99亿美元，同比下降5.01%，较上月有所下降；高新技术产品出口为815.35亿美元，同比下降8.26%；汽车出口91.92亿美元，同比增长45.08%，增速较上月有所上升，是本月出口的重要增长动能。

国内需求持续修复，进口增速降幅收窄

2023年9月，中国进口总额2214.2亿美元，同比下降6.2%，较8月回升1.1个百分点，略低于市场预期。这主要是因为国内需求边际修复，9月制造业生产景气延续回升趋势，PMI重新回到扩张区间。9月制造业PMI为50.2，较上月回升0.5个百分点；其中，PMI生产指数为51.9，较上月回升1.7个百分点。价格因素仍对进口增速贡献增加，9月RJ/CRB价格指数同比上升3.1%，较8月上升7.4个百分点。此外，从我们的预测结果来看，进口增速略低于我们的预期，可能原因在于高估了国内制造业弱复苏带来的进口需求的回升。

从9月的进口国别来看，中国对美国、欧盟、日本和东盟进口的同比增速分别为-12.62%、0.64%、-13.69%和-6.96%。数据显示，中国对欧盟和日本的进口同比增速下降幅度均有所收窄，其中对欧盟进口增速回升幅度最大，对美国和东盟的进口增速下降幅度扩大。

从9月的进口商品来看，大宗商品方面，铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的进口量累计同比增速分别为6.7%、14.6%、73.1%、8.2%和-31.7% ；除煤及褐煤外，其他大宗商品进口数量累计同比均有所回升。农产品方面，粮食进口累计同比增速为5.5%，较上月回升1.5个百分点，肉类进口累计同比增速为5.6%，较上月下降1.9个百分点。

未来展望：出口下行压力仍在，进口增速或将筑底回升

出口方面：四季度出口仍存在压力，考虑到去年低基数效应，四季度出口有望企稳回升。一方面，全球制造业处在弱势复苏压力阶段，长期来看海外需求前景仍不乐观，叠加贸易摩擦不断，对出口增速形成不利影响；另一方面，国内外贸保稳提质政策不断出台，RCEP协议持续释放外贸红利，出口结构不断优化，新能源汽车行业成为外贸出口新引擎，叠加去年年末低基数效应的拉升作用，未来或将对出口增速形成支撑。

进口方面：预计未来进口增速或将延续复苏态势。一方面，国内稳经济政策将持续发力，尤其是房产市场陆续出台重磅利好政策，有助于拉动中国内需恢复逐步回暖，保障经济基本面企稳回升，进口增速有望逐渐得到改善；另一方面，出口需求不足将带动国内生产需求回落，在海外经济增长放缓的情况下，而随着西方国家对中国出口限制加强，国内产业升级带来的进口替代效应也将削弱进口增速。

北京大学国民经济研究中心简介：

北京大学国民经济研究中心成立于2004年。挂靠在北京大学经济学院。依托北京大学，重点研究领域包括中国经济波动和经济增长、宏观调控理论与实践、经济学理论、中国经济改革实践、转轨经济理论和实践前沿课题、政治经济学、西方经济学教学研究等。同时，本中心密切跟踪宏观经济与政策的重大变化，将短期波动和长期增长纳入一个综合性的理论研究框架，以独特的观察视角去解读，把握宏观趋势、剖析数据变化、理解政策初衷、预判政策效果。

中心的研究取得了显著的成果，对中国的宏观经济政策产生了较大影响。其中最具有代表性的成果有：（1）推动了中国人口政策的调整。中心主任苏剑教授从2006年开始就呼吁中国应该立即彻底放弃计划生育政策，并转而鼓励生育。（2）关于宏观调控体系的研究：中心提出了包括市场化改革、供给管理和需求管理政策的三维宏观调控体系。（3）关于宏观调控力度的研究：2017年7月，本中心指出中国的宏观调控应该严防用力过猛，这一建议得到了国务院主要领导的批示，也与三个月后十九大报告中提出的“宏观调控有度”的观点完全一致。（4）关于中国经济目标增速的成果。2013年，刘伟、苏剑经过缜密分析和测算，认为中国每年只要有6.5%的经济增速就可以确保就业。此后不久，这一增速就成为中国政府经济增长速度的基准目标。最近几年中国经济的实践也证明了他们的这一测算结果的精确性。（5）供给侧研究。刘伟和苏剑教授是国内最早研究供给侧的学者，他们在2007年就开始在《经济研究》等杂志上发表关于供给管理的学术论文。（6）新常态研究。刘伟和苏剑合作的论文“新常态下的中国宏观调控”（《经济科学》2014年第4期）是研究中国经济新常态的第一篇学术论文。苏剑和林卫斌还研究了发达国家的新常态。（7）刘伟和苏剑主编的《寻求突破的中国经济》被译成英文、韩文、俄文、日文、印地文5种文字出版。（8）北京地铁补贴机制研究。2008年，本课题组受北京市财政局委托设计了北京市地铁运营的补贴机制。该机制从2009年1月1日开始被使用，直到现在。

中心出版物有：（1）《原富》杂志。《原富》是一个月度电子刊物，由北京大学国民经济研究中心主办，目的是以最及时、最专业、最全面的方式呈现本月国内外主要宏观经济大事并对重点事件进行专业解读。（2）《中国经济增长报告》（年度报告）。该报告主要分析中国经济运行中存在的中长期问题，从2003年开始已经连续出版14期，是相关年度报告中连续出版年限最长的一本，被教育部列入其年度报告资助计划。（3）系列宏观经济运行分析和预测报告。本中心定期发布关于中国宏观经济运行的系列分析和预测报告，尤其是本中心的预测报告在预测精度上在全国处于领先地位。

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