赛力斯：巨亏百亿后，要迎来春天？

问界销量登顶背后：赛力斯四年巨亏百亿，或是下个盈利车企？

赛力斯（601127.SH）的春天似乎已经来临。

2月1日，赛力斯公告显示，2024年1月新能源汽车销量36838辆，同比增长654.10%。其中，赛力斯汽车销量31017辆，同比增长590.8%。

此外，日前，在理想汽车自制“中国市场新势力品牌销量榜”中，赛力斯与华为联合打造的高端智慧汽车品牌AITO汽车，也凭借问界系列产品以累计销售2.81万辆的成绩，一跃成为2024年前四周新势力销量榜首。

这无疑是问界诞生以来的至高光时刻。南都·湾财社记者留意到，自2022年8月问界系列月销突破万辆后，相当长一段时间内，其销量都萎靡不振。直至2023年11月搭载了华为ADS2.0高阶智能驾驶系统的新款问界M7上市，局面才得以有效缓解。

但问界整体销量上升的同时，背后的赛力斯实际还面临较为严重的亏损问题。回看赛力斯与华为“牵手”的前几年，公司并未因问界的问世而加速盈利，反而亏损面逐年扩大。赛力斯最新业绩预告里，2023年将录得21亿至27亿元亏损。至此，赛力斯已连亏四年，合计约百亿亏损。

与华为牵手这几年：

SF5出师不利，“回春”的问界也曾是小透明

在AITO汽车的高光之下，谁还记得赛力斯SF5？

赛力斯SF5，图自赛力斯汽车微博

这是赛力斯与华为合作打造的首款车型，于2021年4月上海车展正式上市。定位增程式中型SUV，赛力斯SF5推出华为智选两驱版和四驱版，新车搭载的是华为HiCar车机系统，价格区间21.68至24.68万元。

然而，作为双方联手的开山之作，赛力斯SF5并没有一炮而红的命运。公开数据显示，2021年4月至11月的八个月时间里，赛力斯SF5销量分别为129辆、204辆、1097辆、507辆、715辆、1117辆、2205辆和1446辆，累计销量勉强突破7000辆，月均销量不足千。

与此同时，赛力斯SF5还因销售承诺无法兑现而陷入口碑危机。据了解，赛力斯官方宣传中曾有过“华为鸿蒙赋能赛力斯SF5”相关表述，且SF5现搭载的华为HiCar车机系统时常卡顿，饱受诟病。因此当2021年底推出的问界M5智能座舱已采用HarmonyOS操作系统时，SF5车主满心欢喜地以为，自己的爱车也能进行相应升级，却最终被告知无法做到，于是纷纷投诉赛力斯涉嫌虚假宣传。

而当更先进的问界M5出世后不久，赛力斯SF5便传出了停产消息。虽然赛力斯后续公开表示会继续接受用户订单，但市场的注意力明显已经转移到承载着华为更多希望的品牌“AITO”上。

作为赛力斯与华为共同打造的全新高端智慧汽车品牌，“AITO”的华为属性更加强烈，首款车型问界M5不仅搭载了华为自研DriveONE纯电驱增程平台，且智能座舱也为全新HarmonyOS操作系统，产品竞争力高出赛力斯SF5一大截。

销量上，问界M5也不负众望。懂车帝APP综合行业数据显示，纵观2022全年，问界M5的销量从1月最低815辆逐月增长至8月巅峰的7372辆，全年月均销量超4700辆。

2022年7月，AITO顺势发布第二款新车问界M7。在两款车型的迅猛攻势下，2022年8月，AITO问界系列单月整体交付量首次突破1万辆。

问界M7，图自赛力斯汽车微博

殊不承想，自2022年10月以来，问界M5销量增势放缓甚至不时下跌，而问界M7更是跌入谷底。2023年4月至8月，问界M7甚至月销不足千辆。其间，问界M5迭代推出搭载了华为ADS2.0高阶智能驾驶系统的智驾版，但销量也未再突破5000辆，相比一些强势友商不足为道。

反观坊间公认的AITO竞品品牌，理想汽车自理想ONE“被问界M7打残”停产后沉寂了几月，却凭借2022年11月、2023年3月，理想L8、理想L7相继问世打了一场漂亮的翻身仗，上述两款车型销量不断走高，极大压缩了同细分赛道上问界M7的订单量。

问界能够“回春”，靠的是2023年9月焕新发布的全新问界M7。这款车集结了当下华为领先的智能化技术，不仅搭载华为ADS2.0高阶智驾系统，座舱也是鸿蒙最新版。在“卷技术”“卷智能”的当下，全新问界M7无疑具备降维打击的实力。

懂车帝APP数据显示，2023年9月至12月，新问界M7销量分别为5248辆、12193辆、17039辆、25545辆，以一己之力打破品牌历史纪录，贡献了问界系列绝对比例的销量。

1月30日，理想汽车发布了新年第4周“中国市场新势力品牌销量榜”。但在这个理想以独家统计口径自制的榜单中，虽然自家周销量连续两周领跑，但累计销量的榜首之位却让给了问界。

根据该榜单，2024年前4周（1月1日-1月28日），赛力斯（601127.SH）旗下高端智能电动车品牌问界以累计销量2.81万辆夺得榜首，领先第二位理想1000辆左右。再往后，深蓝、零跑、极氪累计销量突破1万辆，蔚来、腾势、小鹏、岚图、哪吒则突破5000辆。

2023年底，问界M9正式发布，更长续航、更先进的智驾系统和智能互联功能，问界系列后续表现更加值得期待。

赛力斯连亏四年，

但将是下一个盈利的车企？

纵观赛力斯的这几年发展，并非一路平顺。

南都湾财社记者梳理赛力斯过往财报了解到，2017年以前，赛力斯利润稳速增长，之后开始同比连续下降。而与华为“牵手”的这几年，赛力斯甚至由盈转亏，在2020年同比下滑2690.76%至亏损17.29亿元。2020年至2022年分别亏损17.29亿元、18.24亿元、38.31亿元。

到了2023年，亏势依旧持续。今年1月25日，赛力斯披露2023年度业绩预亏公告，预计全年营收355亿元至365亿元，但归母净利仍录得亏损21亿元至27亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润则为-50亿元到-46亿元。

针对预亏情况，赛力斯也做出了解释。该司称，高端化智能电动汽车核心技术和产品的研发投入较高，致研发费用和人工成本增加，影响当期业绩；前三季度销售低迷，固定费用及相关费用较高，影响当期业绩；为了四季度上销量，上半年加大市场促销力度，以及上半年原材料成本居高，影响当期业绩。

不过值得注意的是，全年亏损虽已是板上钉钉，但湾财社记者综合上述数据及该年三季报数据得出，2023年第四季度，赛力斯归母净利润预估区间为亏损4.06亿元至盈利1.95亿元，也就是说，该司有望于第四季度盈利，若后续销量能够持续给力，赛力斯或将成为下一家开始盈利的车企。

在一些车友看来，赛力斯能够翻盘，底气都是华为给的，毕竟“套上”华为伙伴标签后，赛力斯连在二级市场的表现都今非昔比。

同花顺iFinD显示，2020年以前，赛力斯股价保持1字头，截至该年底不过11元/股左右，而截至2021年底，赛力斯股价已飙升到超过59元/股，2023年一度冲高至接近百元每股，总市值曾高达1100亿元，哪怕如今股价回调，截至2024年2月1日，赛力斯仍报收58.42元/股。

不过现状是，“好闺蜜又有了新朋友”。去年12月，奇瑞与华为基于智选模式共同打造的智界S7下线；同时，江淮汽车、北汽与华为的合作也已实锤。赛力斯不再是那个唯一。

因此，尽管目前智界存在交付难的问题，华为与江淮、北汽合作的两“界”还没有落地，但也让不少人质疑，如今赛力斯与华为深度绑定，若离开了华为该如何生存？对此，黄河科技学院客座教授张翔向湾财社记者直言，赛力斯独立发展的道路存在一定困难。

“现在形势下，包括‘蔚小理’这类一线车企也都存在一定风险。”张翔指出，如今的新能源汽车行业竞争激烈，各家又在打价格战，赛力斯若要全力发展自主品牌，投入大又有风险。

据了解，2023年3月，赛力斯正式发布蓝电品牌，同时推出旗下首款中型SUV车型蓝电E5，该车搭载的还是华为HiCar系统。据懂车帝APP数据显示，蓝电E5发布后前几月销量不足千辆，之后官方推出限时抢购价，以价换量，终于在该年12月初见成效，零售销量3474辆。

蓝电E5，图自蓝电汽车官网

张翔指出，虽然不排除华为会根据赛力斯发展情况改变与其的合作协议与方式，但就目前来看，与华为合作打造问界，销量一定程度能得到保障，还能在现有基础上进行技术创新、积累沉淀，从而达到更高水平，这对于赛力斯来说无疑是“上上策”。

*封面图自赛力斯汽车微博

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