圆桌｜耐心资本对科技创新有何意义？天使投资最关注哪些要素？

在资本普遍追求短期逐利的当下，该如何理解耐心资本对科技创新的重要意义？4月18日，在由上海科创金融研究院和上海天使会联合主办的2025天使投资大会上，多位天使投资人给出了自己的答案。

嘉道私人资本董事长、海康威视天使投资人龚虹嘉表示，技术的发展是一波一波的，天使投资往往是在社会技术迭代和转型过程中寻找机会。即使是在技术浪潮中，很多看似有潜力的项目也可能因为各种原因而失败。

“一次创业、二次创业、三次创业都失败，第四次成功的案例并不少见，而第四次往往是大成。”龚虹嘉指出，天使投资人需要具备长期主义的视角，能够在创始人多次失败后依然给予支持。此外，他还以创新药为例指出，持续资助一些商业回报不明确但对人类发展很重要的研究也是一种长期主义。

“当前中国社会对耐心资本的需求日益增长，特别是在生物医药和创新药领域，这些领域需要十年以上的长期投资。”龚虹嘉强调，杭州“六小龙”大多没有创业背景，但因为有天使投资人愿意给予他们机会，最终创造了科技创新的神话，天使投资人看似漫不经心的投资，可能催生伟大的创业项目。

东方富海创始合伙人陈玮表示，天使投资需兼具“资金”与“情怀”双翼，具备长期耐心、容错情怀和风险承担意识。

“第一，你见到这个项目后，觉得如果错过他绝对是‘罪过’，那一定要投资它；第二，这个项目虽然有很多毛病，但这位创业者绝对值得赌一把，也值得去投资；第三，这个创业者虽然还不成熟，但我觉得值得帮他，认为他获得帮助后会有很大的成功，也值得投资。”陈玮总结称，天使投资最重要的三个逻辑是不容错过、值得赌、值得帮。

陈玮进一步指出，天使投资是科技创新的“第一枪”，需全社会给予更多包容，以“相信未来”的信念助力中国突破卡脖子技术，实现创新竞合中的弯道超车。

不仅如此，国资也在积极出手天使投资。上海国投公司党委书记、董事长袁国华表示，上海国投公司是根据市委、市政府定位的“基金管理+创新孵化”国有资本投资运营专业平台，致力坚守科技创新的新前沿领域，加快构建创新创业的工作体系，当好长期资本、耐心资本和战略资本。

“未来，希望与上海天使会共同打造产业生态的创新之和，畅通资本科技产业人才的桥梁，构建覆盖资金支持、技术孵化、市场验证、政策借鉴的全链条早期生态服务体系，助力科创种子企业突破技术壁垒，持续为上海科创中心注入源头活力。”袁国华透露，上海国投三大先导产业母基金即将公布第二批子基金，未来，还将持续培育聚焦早期投资的子基金，“三大先导产业母基金首批遴选的子基金基本聚焦早期投资，未来产业基金专注早期颠覆式技术创新，同时与政府部门、科研院所的概念验证资金相衔接，加快完善‘种子’‘天使’类早期投资布局。”

上海天使会是在上海市政府指导下，由上海科创金融研究院重点打造的专业化天使投资服务平台，于2024年4月揭牌启动。

此外，在2025天使投资大会上，黄浦区委副书记、区长徐惠丽与上海天使会发起人、清华大学五道口金融学院讲席教授廖理共同为“上海金融科技创孵实验室”揭牌。“上海金融科技创孵实验室”将立足金融科技全球前沿发展与布局，为上海建立全球金融科技中心的任务提供助力。