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田轩：风险投资需要耐心资本，不只是看短期回报
北京商报讯（记者 宋亦桐）5月27日，“布雷顿森林体系：过去80年与未来展望”国际会议暨2024清华五道口全球金融论坛在浙江省杭州市开幕，在“金融赋能科技创新”主题论坛上，清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授田轩也提到了发展新质生产力的重要意义，在他看来，发展新质生产力能够重塑生产关系，包括促进现代化产业体系，构建金融强国核心，同时以科技现代化助力中国式现代化。
新质生产力通常涉及高科技、高效能、高质量的产业，如战略新兴产业、未来产业等，具有高科技、高效能、高质量特征。田轩强调，创新本质上就是对未知路径的探索，是从零到一、从无到有、无中生有的过程。所以具有周期长、不确定性大、失败率高的特点。用传统的绩效合约激励创新是无效的，不存在一一对应的关系，需要一些崭新的方式去激励创新。
如何利用金融手段、金融工具支持创新？田轩提到了搭建整体框架的重要性，从宏观层面关注金融制度；从中观层面关注金融市场，市场参与者的发展以及对企业创新的影响；微观层面则是关注企业特质、企业战略和企业要素对创新的影响。
“金融有很大的问题在于它有长短期‘二元悖论’，创新实际上是周期非常长、不确定性非常大、失败率很高的一个活动，但金融很多投资者更多关注的是短期的回报。虽然我国银行系统极其发达，但现在仍要大力发展直接融资，因为银行的支付结构，收益和风险不对称。所以要市场化，要更多地发展直接融资，而不是仅仅专注于银行的发展”，田轩说道。
“风险投资需要耐心的资本，不只是看下一个季度、下一个月的回报，更多关注的是十年、二十年甚至三十年的回报，所以需要耐心的资本，需要对失败高度的容忍”，正如田轩所言，“需要建立崭新的创投组织形式、需要正确的人力资源政策，需要有强有力的反敌意收购条款，例如AB股、交错董事会等，对创新型企业都是非常好的保护机制。在宏观层面，需要有完善健全的法治环境，加大法治力度，加大对知识产权的保护、对民营企业家财产的保护，这样才能更好地激励创新，让他们心无旁骛地关注长期投资”。
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快照生成时间：2024-05-28 15:45:01
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