戳破泡泡玛特的盲盒“滤镜”

8月22日，泡泡玛特披露2023年半年报。从数据来看，今年上半年，泡泡玛特实现营收28.14亿元，同比增速达到19.3%；经调整净利润5.35亿元，同比增长42.3%；净利润4.77亿元，已超去年全年净利润，受到市场关注。

在核心业务指标恢复迅猛背后，泡泡玛特董事长兼CEO王宁在23日的中期业绩发布会上谈到，泡泡玛特这几年最大的战略，就是两个关键词：一个是全球化，一个是以IP为核心的集团化。

随着这几年对乐园、游戏等项目稳步的落实，泡泡玛特这些创新业务的“种子”也有望从今年下半年开始陆续开花结果。对于乐园、游戏等业务来说，虽然短期内不会对泡泡玛特财务数据产生较大影响，但这些项目未来潜力和想象空间一直受到资本市场关注。从之前单纯围绕IP产品，泡泡玛特正迅速成长为一个系统化运营公司，也越来越像一个文化娱乐集团。

MOLLY等三大头部IP贡献收入近13亿

今年夏天，四川成都因为第31届世界大学生夏季运动会吸引了来自全世界的目光。在成都大熊猫繁育研究基地的“文创展示区”，泡泡玛特联合基地为大运会特别打造的 “MEGA SPACE MOLLY 熊猫”格外亮眼。

作为一个已经诞生了17年的IP，MOLLY如今依旧拥有超高人气，在泡泡玛特的运营下展现出旺盛的生命力。而从中报披露的数据来看，泡泡玛特旗下的新锐IP亦在上半年实现高速增长。

今年上半年，作为泡泡玛特的头部IP，SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO分别实现收入5.26亿元、4.11亿元、3.62亿元，同比分别增长了14%、1.8%和21.3%，合计贡献收入近13亿元。其中，SKULLPANDA于2022年11月推出第八个系列《温度》，截至2023年6月30日单系列销售收入达到2.55亿元。

对于今年上半年MOLLY的1.8%增长，在半年报业绩说明会上，泡泡玛特方面表示，由于每一个IP的上市时间不固定的，以半年维度来观察IP业绩会有一定偏差。今年下半年，MOLLY有两个非常重磅的系列推出，从全年的角度去看MOLLY增长情况将会很不一样。据悉，作为下半年MOLLY两大重磅系列之一，今年8月11日上线的MEGA SPACE MOLLY 100% 周年系列2在上市首日就销售了34435套。

近年来，泡泡玛特亦不断发掘优秀艺术家，2022年下半年推出的全新IP HACIPUPU在2023年上半年实现收入超过6900万元；此外，内部设计师团队PDC(Pop Design Center)推出的小野实现收入1.09亿元，同比增长191.3%。PINO JELLY及Zsiga等新锐IP同样受到市场欢迎。

中报表示，随着渠道的持续扩张及IP的不断丰富，通过全渠道会员运营，用户数字化规模快速扩大，截至2023年6月30日，泡泡玛特中国内地累计注册会员总数从2022年末的2600.4万人增至3038.8万人，新增注册会员438.4万人。2023年上半年，泡泡玛特的会员贡献销售额占比92.2%，会员复购率达到44.5%。

第一个城市乐园预计在9月正式落地

“我们的第一个城市乐园项目预计应该会在下个月跟大家见面”，泡泡玛特COO司德在23日中期业绩发布会上表示，自己每天在小红书刷到最多的就是不同的粉丝在北京朝阳公园拍到的施工进展的照片。

这是近期泡泡玛特话题度最高的项目之一，也是近年来泡泡玛特围绕旗下IP打造的创新业务成果。事实上，从2021年开始，泡泡玛特就尝试赋予门店更多体验感，先后开设了上海迪士尼店、北京环球影城店、全球旗舰店、泡泡玛特壹号店等特色门店，而泡泡玛特城市乐园同样源于泡泡玛特对线下体验的思考。

泡泡玛特董事会主席兼行政总裁王宁在发布会上介绍，乐园对泡泡玛特来说是一个非常重要的组成部分，虽然早期是一个比较小的开始，投入和地域面积都相对有限制，但实际上泡泡玛特对乐园的战略地位还是非常地坚定。在他眼中，当以前看起来只是玩具或者只是平面的作品，沉浸式地包围一个人的时候，就像在讲一个关于IP的故事，会让人对整个IP的感受和IP在人心目当中的地位有一个特别大的飞跃式的提升。

根据此前泡泡玛特透露的信息，泡泡玛特城市乐园按照空间分为了四大核心区域：融合了互动、游戏与购物的泡泡街；还原了THE MONSTERS家族生活场景的森林区；游客可登上DIMOO美味探索号，在水上品尝精美甜点与饮品的湖滨区；以及最被外界所关注的乐园主建筑——MOLLY的城堡。城堡内除了拥有潮玩收藏馆、沉浸式互动装置外，还提供限定衍生品零售、两间主题餐厅及儿童乐园。

不仅仅只有盲盒

值得关注的是，在去年接受媒体采访时，王宁就把集团化作为2022年最主要的工作之一，“集团化就是要做一个更丰富的商业框架，因为IP可以跨很多品类和行业。”

而近段时间以来，外界也能够看到乐园、游戏、内容等业务落地的脚步进一步加快。今年5月14日，泡泡玛特曾发布首款自研手游《梦想家园》的首支PV，而根据此次中报发布会披露，泡泡玛特旗下游戏在正常研发过程中，预计在12月份会开放封闭内测，正式上线或在明年；内容方面，泡泡玛特在今年组建了一个制片团队，目前规模较小，正在研究如何给IP制作偏动画方向的影视内容，由于内容制作周期较长，正式同外界见面可能还需要较长一段时间。

就最近泡泡玛特的动作而言，王宁的商业框架也进一步凸显。正如同外界从迪士尼等公司身上所看到的那样，从乐园到游戏、内容等等，泡泡玛特正通过用IP将旗下各业务板块串联起来的方式，将 IP的价值最大化。

而从近两年市场和行业竞争情况来看，作为国内行业龙头，泡泡玛特也将目光放得更远。王宁在此次中报发布会上表示，对于未来的竞争，泡泡玛特内部常常说要“往上看”，世界上还有非常多优秀的企业，比如乐高、迪士尼、万代，都有很多值得学习的经验。同时他也坦言，今年是迪士尼的100周年，泡泡玛特还有很长的路要走。

展望未来，泡泡玛特如何作为一个挑战者，去跟全世界更优秀的企业展开竞争？市场也期待泡泡玛特在未来交出一份更优秀的答卷，从“中国的泡泡玛特”进一步成为“世界的泡泡玛特”。