拆解如祺出行：凭什么冲刺“自动驾驶运营科技第一股”？

文 | 甘深

出行服务的江湖上，一直风云变幻。不论是互联网与传统制造厂商的模式之争，存量市场的服务之争，还是增量市场的规模之争，背后都少不了技术变革与商业模式创新。当无人化出行服务迈上新台阶，一场围绕自动驾驶商业化落地的较量更是不可避免。

这种竞争加速，不只表现于车身技术向自动驾驶运营科技的重点转变，还体现在资本市场的热钱倾斜。过去一年多，如祺出行被视为出行领域的一匹黑马，先是于2022年4月完成超10亿元A轮融资，后于2023年8月完成B轮融资。

A轮融资不到500天，这个后起之秀又加速冲向资本市场。8月18日，如祺出行正式向香港联交所递交招股申请，冲刺“自动驾驶运营科技第一股”。

创业四年，如祺出行以广汽集团旗下创新移动出行平台入局，在出行市场站稳脚跟后加快向科技型企业转变。透过招股书，外界有机会系统性观察：如祺出行的商业模式是什么？它当下现状如何，差异性与成长性体现在哪？

一、平台定位是什么？

早在2012年，打车平台的兴起拉开网约车大战序幕，2015年开始车企陆续下场打造网约车平台，彼时网约车大战主要是靠烧钱促成的野蛮增长。随着国家对合规和安全的监管日益加强，资本市场变得理性起来，广汽集团也正式入局。2019年，如祺出行由广汽集团和腾讯联合发起创立，被视为广汽集团从汽车制造商向出行服务提供商战略转型愿景的承载者。

根据如祺出行8月18日向港交所递交的招股书上显示，如祺出行最新的“定位”是：“出行科技与服务公司”，业务覆盖三部分：出行服务包括网约车和Robotaxi，技术服务包括人工智能数据及模型解决方案与高精地图，以及生态服务。截至今年上半年，其平台注册用户数2160万。

《财经》新媒体注意到，从2019年开始，如祺出行便以国家级战略区大湾区为网约车业务的切入点，不同于其他平台的快速拓城，如祺出行选择的方式是以精细化运营建立市场壁垒——先在广州耗时一年多跑通符合自身发展特色的“涟漪模式”：即以广州为中心向相邻城市辐射，通过复制成熟的运营和服务管控体系来高效占有存量市场，并充分利用城际溢出效应挖掘增量市场潜力。

招股书显示，2023年上半年如祺出行实现营收约9.13亿元，同比增长48.1%。其中出行服务的收入同比增加30.9%到7.91亿元。

如果说抢占网约车市场是在传统智慧出行服务上的突围，加码更高效、能耗更低、更安全的Robotaxi，则是对智慧出行未来的布局。

广汽集团总经理冯兴亚此前在接受采访时表示，如祺出行是广汽集团智能与出行生态的重要载体，也是广汽进入出行行业更好理解消费者出行要求的先行领域。目前，如祺出行已成为广汽集团了解在无人驾驶汽车、Robotaxi等前沿领域用户体验的重要渠道。

自2021年，如祺出行开始Robotaxi的开发及商业化，于2022年发布有人驾驶网约车和Robotaxi混合运营平台，2023年4月成为国内首个以自主研发的Robotaxi车队进行示范运营的出行服务平台。

据弗若斯特沙利文的资料，如祺出行在2022年推出“全球首个开放性Robotaxi运营科技平台”，成为全球首个在混合运营模式下提供有人驾驶网约车与Robotaxi商业化服务的出行服务平台。

从商业模式看，混合运营模式向乘客提供统一的出行服务入口，可以选择有人驾驶网约车或Robotaxi服务。这种模式由如祺出行的专有技术提供支持，基于此如祺出行将自己定位为一个开放性Robotaxi运营科技平台，连接中国领先的自动驾驶解决方案供应商以及汽车制造商及其关联方。

二、加速驶向Robotaxi落地

招股书显示，通过自主研发的开放性Robotaxi运营科技平台，如祺出行可以兼容不同类型的自动驾驶技术及Robotaxi车型，使平台上的车队运力最大化，借此占据更大的市场份额。除出行服务，业务板块还包括主要提供人工智能数据及模型解决方案的技术服务，及为司机及运力加盟商提供全套支持的生态服务。以三者协同为支撑，如祺出行建起一个智慧出行服务立体生态圈。

在出行服务中，截至2023年6月30日，Robotaxi服务下的测试运营车辆为261辆，在538个测试站进行测试，测试总时长达约1.85万个小时，连续安全试运营里程达约45.7万公里。截至同日，已有由第三方自动驾驶解决方案提供商拥有的车辆开启付费运营，付费运营范围覆盖达803平方公里。

在生态服务中，2022年10月如祺出行推出Robotaxi VMS，将其与如祺车服的线下车辆服务体系结合，全方位保障所有接入平台的Robotaxi车辆运营稳定性和经济性最大化，让Robotaxi成为可落地、可运营、可持续服务的商业场景。

在技术服务中，如祺出行通过技术展开赋能，自有的AI感知算法基础模型在驾驶数据集中的AI预标注召回率和准确率均达95%以上，并应用于人工智能数据及模型解决方案。截至最后实际可行日期，如祺出行已获得总合约值人民币4110万元的技术服务合约。

从股东构成来看，如祺出行由广汽集团和腾讯联合发起创立，其后引入一家领先的自动驾驶解决方案供应商小马智行作为战略股东，不同行业背景的股东丰富了公司在整个出行行业服务价值链上主要利益相关方的市场洞察力及见解。比如，如祺出行与广汽集团、小马智行展开合作，构成“主机厂+出行平台+自动驾驶公司”的金三角关系。广汽集团提供产业资源支持，腾讯提供平台及市场支持，小马智行提供技术支持。

如祺出行CEO蒋华此前直言，背靠广汽集团完整的汽车产业链，如祺出行具备高效响应出行需求、运力调度、服务管控和安全监管的能力，又掌握丰富的出行场景、海量数据，加快构建起包括运营平台、数据平台、监管平台在内的自动驾驶运营科技体系。

根据交通运输部发布的资料，截至2023年6月30日，如祺出行的交通运输部订单合规率14次名列第一。据如祺出行中国法律顾问告知，如祺出行已取得在中国经营业务所需的所有重要牌照及许可证。而在Robotaxi板块，招股书显示如祺出行已获得广州市南沙区智能网联汽车示范运营资格。凭借该资格，如祺出行能够以自有Robotaxi服务车辆开始示范运营。

三、增长空间有多大？

对如祺出行而言，将Robotaxi的研发与商业化落地打通无疑是一次新的跨越，也为未来增长打开了想象空间。

在4月举行的上海车展上，广汽集团明确宣布将致力打造从自主研发、生产到商业化运营全链条的L4级出行生态，其中如祺出行正构建全开放的L4级自动驾驶运营体系，推动可商业化的自动驾驶产品落地应用。

值得注意的是在广汽L4级出行生态的宏图里，广汽埃安将负责研发生产，出行平台如祺出行负责落地运营。这一举措显示广汽或已将运营置于与整车研发生产同等重要的位置，通过将两者协同发展，加快推动其自动驾驶业务发展落地，实现向科技化公司转型的战略目标。

据了解，作为内置L4级和L5级自动驾驶技术的无人驾驶共享出行汽车，Robotaxi目前处于早期阶段，正在特定地区进行实际试验和商业试点项目。该概念的发展主要由两个关键因素推动：首先，自动驾驶技术日益融入车辆将增强Robotaxi在市场上的可行性；其次，随着自动驾驶技术的成熟及大规模生产，Robotaxi的生产及运营成本预计将逐步降低，毛利率有望提高，Robotaxi的商业化预计将于2026年实现。

《财经》新媒体注意到，相比其他竞争对手，如祺出行在Robotaxi上布局很早，于2022年10月在广州推出有人驾驶网约车与Robotaxi服务的商业化混合运营，开始接受Robotaxi乘车计费订单，并围绕出行服务、技术服务、生态服务展开实际的商业化落地，商业化试点运营范围正进一步扩大。

眼下，通过对Robotaxi市场的扩张和对网约车服务的精细化管理，如祺出行已在新一轮竞争中收获了增长。从财报数据来看，如祺出行的总收入从2020年的4.04亿元增长至2022年的13.68亿元，年复合增长率达84%，毛利率由2021年的-24.2%改善至2023年上半年的-7.7%。

在不少人眼中，混合运营模式有助于积累真实案例、验证Robotaxi运营的各个方面及加大研发力度，以便优化Robotaxi运营并将相关运营成本控制在低于有人驾驶服务车辆的水平，最终将加深Robotaxi的市场认知度，进一步助力如祺出行的Robotaxi量产及商业化，打开成长空间。

如祺出行也在招股书中披露了三大阶段战略规划。第一阶段，计划在中国若干重点区域实现有人驾驶网约车与Robotaxi服务混合运营。第二阶段，推进在全国范围内的混合运营，实现Robotaxi汽车的前装量产，拓展全国范围的网约车业务覆盖。第三阶段，以规模及技术优势探索全球市场。

据悉，如祺出行未来计划通过扩大业务规模、提高毛利率、提升经营及管理效率等方式维持可持续发展并实现盈利。此次全球发售收取款项约40%预期将用于为自动驾驶及Robotaxi技术的研发活动，约20%用于出行服务的产品升级及运营效率提升。