进口牛奶生意难做 品渥食品股价业绩“双杀”

近八成营收依赖德亚牛奶的品渥食品（300892）正面临着业绩阵痛。1月29日晚间，品渥食品披露2023年业绩预告显示，公司2023年归属净利润将出现由盈转亏，而这也将使公司出现净利三连降。公司直言，业绩下滑主要是由于进口乳制品等产品采购价格上涨明显。业绩转亏的品渥食品，在二级市场的表现也难言乐观，目前已出现破发，较上市之初股价已跌去近七成。

净利预计由盈转亏

1月29日晚间，品渥食品“剧透”了公司2023年业绩，预计出现由盈转亏。

公告显示，品渥食品2023年预计实现归属净利润亏损6800万—9200万元，同比由盈转亏；预计实现扣非后净利润亏损7650万—10050万元。

据了解，品渥食品主要从事乳制品、啤酒、粮油调味品以及谷物的开发、进口、销售的业务，拥有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“品利”粮油调味品等产品品牌，形成了乳品、啤酒、粮油及谷物等产品系列。

针对2023年业绩下滑的原因，品渥食品表示，报告期内，国内的乳制品等消费疲软，市场需求减弱，导致年度营业收入下降。

品渥食品进一步解释称，公司主要从德国、法国等欧洲国家进口乳制品、啤酒、粮油等产品，由于俄乌冲突爆发以来，给欧洲企业供应链带来较大压力，能源和食品价格的上升推动了欧元区通货膨胀水平的上升，公司国外供应商的乳制品、啤酒等生产的原料和制造成本增长较多，公司2023年进口乳制品、啤酒等产品的采购价格上涨明显，导致成本增加、利润减少。

值得注意的是，2021—2022年，品渥食品已连续两年出现净利下滑，这也意味着品渥食品将出现净利三连降。财务数据显示，2020—2022年，品渥食品实现的营业收入分别约为15.03亿元、16.51亿元、15.39亿元；对应实现的归属净利润分别约为1.36亿元、0.95亿元、0.11亿元；对应实现的扣非后净利润分别约为1.29亿元、0.76亿元、35.45万元。

近八成营收来自德亚品牌

德亚牛奶是品渥食品的主打产品，近年来，德亚品牌为品渥食品贡献了近八成营收。

2023年上半年，品渥食品来自德亚品牌的主营业务收入为4.58亿元，占比为79.72%；来自瓦伦丁品牌的主营业务收入约为11.84%，亨利及其他自有品牌为主营业务收入贡献比例仅为0.03%。

把时间拉长来看，2020—2022年，品渥食品来自德亚品牌的主营业务收入占比分别为72.89%、77.69%、78.15%，均超过70%。可以看出，品渥食品营收情况受德亚品牌产品的影响较大。根据凯度消费者指数研究数据，2019—2022年，德亚牛奶连续四年进口牛奶销量排名第一。

在某位不愿具名的业内专家看来，进口食品行业准入门槛较低，目前竞争较为激烈。在激烈竞争下，主要依赖德亚单一品牌产品，可能是品渥食品业绩下滑的直接因素，想要改变这一局面，或可以考虑开展多元化经营。

河南省商业经济学会副秘书长胡钰在接受北京商报记者采访时表示，2023年前三季度，乳业整体进口总量创下四年以来的新低，与进口量最大年份2021年同期相比降低了28.46%。在胡钰看来，乳业进口结构和市场的消费结构是息息相关的，除却汇率、成本等影响因素外，国内乳业市场发展也会对进口乳业产生影响。

此外，胡钰表示，经过多年培育，乳制品消费已经进入千家万户，但是每隔一段时间消费趋势都会变化，对乳制品消费结构也会发生变化。对于相关行业企业，想要提振业绩，要对国内外市场变化进行客观分析，要对消费市场保持敏感，同时培育企业发展核心竞争力，才能在国内外市场环境变化中立于不败之地。

品渥食品也直言，如果公司不能抓住行业快速发展的机遇，不断提高新产品开发能力、加强渠道建设和品牌推广，则公司将在激烈的市场竞争中逐步丧失现有优势，对公司的经营业绩造成一定影响。公司将抓住国内消费结构升级带来的发展机遇，积极拓展现有品类产品线，开发优质产品，加强渠道建设和品牌推广，进一步提升公司的市场竞争力和影响力。

股价出现破发

2016—2020年，可以说是德亚牛奶发展的“黄金期”，品渥食品也正是在归属净利润不断增长下，于2020年9月24日登陆资本市场。不过，上市即巅峰，自2020年12月冲上历史高点后，品渥食品股价一路走低，如今已跌破发行价。

东方财富显示，品渥食品发行价格为26.66元/股，上市之初，品渥食品股价震荡走高，于2020年12月涨至87.66元/股，这也是品渥食品历史最高价。而自此之后，品渥食品股价就开始“跌跌不休”。经统计，在后复权形式下，上市以来，品渥食品区间累计下跌68.58%。

截至1月29日收盘，品渥食品报21.63元/股，收跌4.29%，总市值为21.63亿元。公司后复权形式下的收盘价为22.09元/股，已出现破发。

投融资专家许小恒表示，一般来说，公司股价最终是靠业绩支撑的，品渥食品近年来的业绩表现可能没有达到投资者预期，或许是公司股价一路走低的重要原因。

针对公司相关问题，北京商报记者致电品渥食品董秘办公室进行采访，不过对方电话未有人接听。

北京商报记者 丁宁