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5月8日,沪上阿姨正式登陆港交所,成为港股第五家新茶饮公司。上市首日开盘价报190.6港元/股,较发行价上涨68.5%,市值一度突破184亿港元,创下港股新茶饮板块首日涨幅纪录。9日开盘价160港元,收于144.5港元,下跌8.78%。
沪上阿姨港股上市第二天股价就大幅度下跌,没有延续蜜雪冰城等新茶饮连锁公司上市后的估值持续上升表现。
为什么反差巨大?知名财经媒体人何刚认为有两个原因,一是赛道拥挤,二是业绩分化。
何刚认为,第一,新茶饮连锁这个赛道已经非常的拥挤,从最早的奈雪的茶,到古茗、茶百道、蜜雪冰城、霸王茶姬,再到沪上阿姨,整个新茶饮连锁赛道里,有一定规模和业绩,能上市的公司差不多都上市了。它们在艰难的市场竞争中不断发展,蜜雪冰城4万多家店,沪上阿姨也有将近1万家,如此巨大的规模连锁,表明这个行业虽然竞争激烈,但发展空间确实存在。当然接下来它们的竞争压力也变得越来越大,很多城市一条街都是奶茶店,这种过度的竞争开发,使得行业后续成长性存在严重问题,新茶饮公司业绩会开始分化。
第二,饮茶饮公司业绩和价值变得至关重要。蜜雪冰城等新茶饮公司收入、利润持续上升,但沪上阿姨收入利润却在下降。尤其是2024年沪上阿姨利润大幅下降15%左右,盈利能力远不如其他几家,仅比奈雪的茶好一些。在这种情况下,沪上阿姨的估值被认为是偏高的。相对而言,在港股上市的蜜雪冰城,和在美国上市的霸王茶姬,被认为估值更合理。新茶饮公司上市后能否有更高估值,关键看它的业绩,特别是利润能否增长。基于不同业绩,有的新茶饮公司值2,000亿,有的200亿都不到。
最后,何刚表示,面对接下来的激烈竞争,行业并购整合还会继续,业绩和盈利的较量会更加激烈,零售连锁拼的就是管理效率和规模性。所以关注沪上阿姨港股上市第二天股价下跌,思考背后的公司和行业发展逻辑,对于做好投资方向和重点分析判断,至关重要。/阅读下一篇/返回网易首页下载网易新闻客户端
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快照生成时间:2025-05-10 21:45:02
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