美元存款降温，预先应对汇率波动风险

曾经一路狂飙的美元存款终于开始降温。

“昨天连夜刚刚调整的，目前一年期定存利率是2.8%，之前最高点大概在5.3%左右，下降接近一半。”某国有银行广东某网点客户经理告诉记者。

储户小婷（化名）今年多次购买美元存款，她形容这次美元存款降息是“断崖式“的。“这两天基本国有银行的美元存款产品全线下调，不仅没有5%以上的产品，甚至4.5%以上的都找不到了。”而在此前，今年美元存款的利率一直都在节节攀升，并长期占据5%以上的高位。

市场普遍认为此次美元存款降息在预料之中。一方面，央行上月着重强调将研究加强美元存款自我监管，已为本月调降埋下“伏笔”。另一方面，从国内环境来看，这个月“开局”短短一周，村镇银行、国有大行轮番降息，如美元存款利率仍“按兵不动”将进一步加大两者利差。目前首先调降美元存款的仍是国有大行，有业内人士认为此次调降与去年节奏类似，此后中小银行或也将陆续加入美元存款降息大军中。

美元存款降温

6月7日记者走访了多家银行，发现多家银行已开始调降美元利率及计息方式。

以中国银行为例，中国银行华南某支行客户经理告诉记者目前实际是5000美元～5万美元（不含）利率是2.8%，5万美元以上是利率是4.3%，只能来柜台申请。该客户经理给记者展示的仍是旧版海报，她解释“由于目前利率刚刚降，目前海报还未来得及更新。”

交通银行东莞某支行情况也类似，目前5万元以上最高利率也是4.3%。该行工作人员介绍，目前5000美元～5万美元（不含），1年期、2年期利率都是2.8%；5万美元以上，一年期4.3%，两年期3.5%。“这已经是调降过的利率，5月20号那天我们还有最高年化利率5.2%的活动。”

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在走访过程中，据第一财经记者不完全统计，目前交通银行、农业银行、工商银行等多家大行美元存款最高利率上限均在4.3%。而在4月中旬，上述银行美元存款最高利率基本都在4.6%以上，工商银行、建设银行甚至高达5%，如按此计算，下降幅度已接近100BP。

从上述多位国有银行客户经理处记者获悉，美元存款利率此后很难出现此前“一路狂飙”的盛况。因为计息方式已收到通知进行调整。此前美元存款是基于Libor测算，波动性较大，目前转变为以挂牌利率为基础结合加点上浮的模式，相对稳定。第一财经记者在中国银行官方APP上，看到美元存款1个月、3个月、6个月、1年、2年的最高利率分别显示为0.2%、0.3%、0.5%、0.8%、0.8%。该行工作人员解释上面显示的其实是目前央行的挂牌利率，而各行可在这一利率基础上进行加点，目前可加点幅度在200BP～350BP不等。目前其所在支行最高利率不能超过4.3%。

值得注意的是，国有大行压降美元存款利率时候，许多城商行、股份行目前仍“按兵不动”。以此前美元存款利率较高的厦门国际银行为例，4月中旬该行1年期美元存款最高利率为5.45%，目前如满足7000美元～5万美元的资金门槛，仍可享受定存1年5.45%的年化利率；江苏银行、招商银行、渤海银行、广发银行情况也类似，并未调降或仅有小幅调降。

值得注意的是，上述银行虽然美元存款利率并未大幅调降，但在存款期限、资金额度上出现倒挂趋势。以厦门国际银行为例，从存款时限上看，同样是存款在7000美元～5万美元，厦门国际银行的2年期的年化利率为4.55%，1年期为5.45%，相差90BP；从金额上看，厦门国际银行出现了买的越多利率越低的情况，同样1年期定存，购买5万美元以上存款利率为4.75%，低于购买7000美元～5万美元。有业内人士认为，这是因为目前银行对未来中长期汇率仍存较大不确定性，因此对存款规模、时限均采取保守态势。

预先应对汇率波动风险

美元存款在此时点宣布全面降息，与境内外市场变化息息相关。

近1年来，美联储开启加息模式，3月底，美联储联邦公开市场委员会宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，为2007年10月以来的最高水平。而近期仍有机构称未来还有加息空间，高盛表示，美联储“极有可能”在7月加息25个基点，将终端利率预测提高至5.25%～5.5%。

美联储加息周期下，美元存款产品利率不断攀升，人行数据显示，一年期美元大额存款利率由2022年1月的1.28%快速上升到2023年3月的5.67%；与此同时，人民币存款利率近3个月来却经过多次调降，双方利差在逐渐扩大。有业内人士告诉记者，此前确有部分持有人民币的储户“换汇上车”，试图赚取中间约3个点的利差。

而利差扩大的另一表现则是，年初以来国内结汇率总体偏低、售汇率较高。东方金诚首席宏观分析师王青认为这意味着高额贸易顺差更多转化为国内美元存款，而非兑换为人民币，也会对外汇市场供需平衡带来影响，使得人民币对美元贬值。事实上，人民币今年确实一直陷入跌跌不休的怪圈中，在岸人民币兑美元自2月2日的6.72至5月17日破7。6月7日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报7.1196元，较前值调降121个基点。

监管方已针对这一情况表态。5月19日，央行方面针对美元存款发声，表示将坚决遏制汇率大幅波动，研究加强美元存款自我监管。该声明中指出，金融机构、企业和居民对汇率的预期总体稳定，这是外汇市场平稳运行的坚实基础和有力保障。监管机构将共同引导预期，必要时纠正顺周期和片面行为，遏制投机行为。

有何潜在影响？

本轮美元存款利率调降后，将对市场产生什么影响？

对于银行端而言，将进一步减轻其净息差压力。“美元存款利率下调预计缓释行业负债成本0.6bp。”中泰证券银行业首席分析师戴志锋指出，假设5万美元以上定期存款利率由5%调低至4.3%，5万美元以上一年期美元存款占各银行美元存款的30%，经测算，预计缓释行业负债成本约0.6bp，利润将提升0.56%。分板块来看，国有行和股份行受益相对更大。国有行、股份行美元存款规模较高，受益更为明显，分别缓释负债成本0.61bp和0.82bp，农商行普遍美元存款规模较小，受益最小。

除压降银行端成本外，不少外贸相关人士向记者表示，这也会使结汇率逐渐回升：美元存款利率不再“诱人”之后外贸公司将会更多使用人民币结算外汇收入。此外，叠加其他支撑因素，汇率有望进入相对稳定区间。中金在研报中指出，人民币汇率存在一些支撑因素，例如美元指数当前的走势并不强、中国当前的经济复苏势头较好、汇率预期总体稳健等，尽管二季度人民币汇率会面临一些压力，但在支撑因素的作用下，人民币汇率的贬值压力总体是可控的。当汇率接近年内高点之时，结汇需求会有所增加，从而平衡市场供求。

从后续市场来看，多机构认为存款利率仍有一定调降空间。光大证券首席金融业分析师王一峰指出，当前核心存款长端利率水平显著高于市场利率，存款定期化背景下调整必要性增强。

戴志锋也持类似观点，他指出本次虽然涉及的调降品种较多，但幅度相对较小，从监管和银行自身两方面触发，存款利率仍有进一步下降的空间。居民超额储蓄高增、消费复苏较慢、银行息差压力等多重因素叠加下，一方面监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，从而增加银行向实体经济进行信贷支持的动力。另一方面，银行自身方面，资本市场和理财缓慢回暖，居民避险情绪仍位于高位，存款持续高增，在负债端揽储压力较小的基础上，自身也有动力去下调存款定价来保障利差。