利率高至8%，结构性存款的收益稳妥吗？

在吸引市场注意力的同时，结构性存款产品不同于一般性存款，具有一些投资风险

文｜《财经》记者 陈洪杰

编辑 | 袁满

随着普通存款以及理财产品的利率下调，结构性存款在近期受到了追捧。

“马上到春节了，我正好手头有些资金，对比了一圈，发现有些结构性存款的收益还不错。”一位投资者称。他看好长三角绿色金融的未来，于是选择了一款挂钩相关指数的结构性存款。该产品期限为365天，1万元人民币起投，预计收益率最低为1.15%，最高为2.75%。

《财经》梳理发现，目前，多家中资银行发行的结构性存款，挂钩标的有欧元兑美元、中国国债收益率曲线、中证1000指数、黄金等，利率大多在1%-5%之间，并且保本。

与中资行的产品不同，外资行的一些结构性存款利率更高，通常在0%-8%之间，但没有本金保障，在极端情况下可能出现2%-10%的亏损。

所谓结构性存款，是指投资者将合法持有的资金存放在银行，由银行通过在普通存款的基础上嵌入金融衍生工具（包括但不限于远期、掉期、期权或期货等），将投资者收益与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数及其他金融类或非金融类标的物挂钩的具有一定风险的金融产品。

分析人士称，结构性存款的收益率具有弹性，部分产品年化收益率有望达到4%甚至更高。在当前低利率环境下，这种收益水平对投资者具有较大吸引力。但由于收益与挂钩的衍生品表现有关，因此又存在一些市场风险，考验着自身专业的判断。

利率最高可达8%

2025年1月22日，有一家大型外资行发行多款结构性存款，挂钩标的分别是澳元/美元即期中间汇率、30年期美国国债、挂钩美股科技等，年化收益率分别是0%-8%，5.5%，0%-6%等。

相较于外资银行的结构性存款，中资银行的产品最高利率较低，浮动区间在1%-5%之间，但可以保障本金。

例如某股份银行的一款产品浮动收益率1.10%-4.10%，挂钩中证500指数。在该产品中，如果期末价格低于或等于执行价格，且观察期间指数价格水平均低于或等于障碍价格，则产品到期收益率为1.1%。

如果期末价格为6900.00，且观察期间指数价格水平均低于或等于6900.00，则产品到期收益率4.1%；如果观察期间任意一日指数价格水平高于6900.00，则产品到期收益率为1.3%。

挂钩黄金、汇率标的的结构性存款也不少。有股份制银行的欧元对美元汇率14天定期开放的产品，收益率在1.8%-2.25%之间。

一些挂钩为黄金的标的，其两年期产品收益率为3.5%-5.1%，但已经下架。在卖产品中，有进取型看涨三层区间两个月结存产品的利率为1.55%/1.93%/2.13%。

“黄金和汇率波动性相对较高，特别是黄金价格屡创新高，成为理财市场热点，银行纷纷推出与此挂钩的结构性存款，相较于投资实物黄金、购汇，挂钩黄金、汇率标的的结构性存款便利性更好，且兼具存款的保本性和黄金、汇率波动带来的部分收益。”融360数字科技研究院高级分析师艾亚文称，此外，黄金和汇率的波动具有一定的独立性，能够在一定程度上降低投资组合的风险。

在中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜看来，结构性存款的优势在于，收益率通常高于普通定期存款，对投资者具有较大吸引力。部分结构性存款通过挂钩利率、汇率、商品价格或指数等金融衍生品，能够在市场波动中获得较高收益，同时又保留了一定的保本特性。

“结构性存款本质上仍属于存款，部分产品设计为保本或部分保本，投资者在承担一定风险的同时，仍能获得相对稳定的收益。对于风险偏好较低的投资者来说，结构性存款是一种‘进可攻退可守’的投资选择。”柏文喜称。

部分投资需谨慎

在吸引市场注意力的同时，结构性存款产品不同于一般性存款，具有一些投资风险。

“投资者购买结构性存款，不能只看预期最高收益率，还要看最低收益率以及其他条款。”一位银行经理称。

例如上述外资行结构性存款利率虽高，但存在一定风险。例如在挂钩标的澳元/美元即期中间汇率这款产品中，虽然最高利率为8%，但最不利的投资情况是亏损2%，且无任何收益，而起投金额为7万美元。

在挂钩标的为30年期美国国债的产品中，没有浮动利率，出现最不利的情况是可能会损失本金的10%，只保90%的本金，投资门槛同样为7万美元。

“所涉产品仅在持有至到期的前提下按照产品销售文件约定提供全部或部分本金保障，不保证投资收益，您可能会于投资期内获得零收益甚至损失本金。”该外资行在发行的结构性存款产品中标注。

“投资者在购买时需要注意以下几点：了解产品结构和风险，仔细阅读产品说明书，熟悉挂钩标的（如汇率、利率、指数等）以及收益计算方式；明确产品的风险等级和可能的亏损情况，尤其是非保本型结构性存款。”柏文喜称。

柏文喜建议，应关注挂钩标的市场表现。结构性存款的收益与挂钩标的的表现密切相关，投资者需要关注挂钩标的的市场走势和宏观经济政策的影响。对于挂钩波动较大的标的（如汇率、股指等），投资者需谨慎评估自身风险承受能力。

另外一位市场人士提醒，汇率的波动对于涉及外汇的结构性存款来说是一大风险。如果结构性存款与外汇汇率挂钩，汇率的大幅变动可能导致投资者的收益受损。

“不宜将所有资金集中投资于单一结构性存款，建议分散投资以降低风险。总之，结构性存款虽然具有一定的收益优势，但也伴随着风险。投资者需根据自身的风险承受能力和投资目标，谨慎选择并合理配置资金。”柏文喜称。