开年掀IPO撤单小高峰！什么情况？

继2023年最后两天8家企业周末撤退后，2024年开年，IPO市场撤单小高峰延续。

数据显示，截至1月10日晚，沪深北三大交易所今年已有12家企业宣告IPO终止，原因均为主动撤单。

从行业来看，这些IPO终止企业多数集中在软件和信息技术服务业、医药制造业、化学原料及化学制品制造业，分别有3家、2家和2家企业撤单。

分板块来看，北交所撤单率明显提升，终止审查企业中，科创板和创业板各3家、上交所主板2家，而北交所达到了4家。

“多家企业撤材料的现象是企业重新评估的结果，也有企业出现了合规不达标问题。每年一季度往往是撤单的高峰期，这与企业的年度计划、市场环境以及审核政策等因素有关。”南开大学金融发展研究院院长田利辉受访表示。

1月迎撤单小高峰

每年的一季度，恰逢年报更新数据的关键期，也是IPO撤单的小高峰。

2021年至2023年的一季度，沪深北市场分别有101家、74家和98家企业终止审核，分别占当年终止审核企业数量的比例为34.71%、23.79%和31.83%。其中，2021年1月、2022年1月、2023年1月，沪深北交易所就分别有25家、25 家、24 家企业终止IPO。

不过，今年1月前十天，IPO撤单数量明显抬升，较2023年同期的5家、2022年同期的8家大幅增长。

从区域分布来看，目前终止审核企业数量最多的是广东省深圳市和江苏省，各有3家企业撤单，而该两大区域是公认的IPO热门区域。此外，黑龙江省、江西省、安徽省、浙江省、山东省和上海市则各有一家企业撤单。

从投行分布来看，项目撤单最多的是中信证券，旗下上海爱科百发生物医药技术股份有限公司、辉芒微电子（深圳）股份有限公司（简称“辉芒微”）和深圳博纳精密给药系统股份有限公司均终止审核；紧随其后的民生证券、中信建投也各有两家企业撤单。

这些撤单项目中，排队时间最多的也已满半年，如江西凯安新材料集团股份有限公司、山东青鸟软通信息技术股份有限公司，均为2023年6月30日受理的项目。而从主板平移而来的毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”），早在2016年12月就递交了招股书，2021年10月在证监会第十八届发审委2021年第113次会议顺利过会，正当市场猜测其有望冲刺“国内彩妆第一股”时，排队长达七年的毛戈平最终仍未等来开花结果。

注册制下排队时间最长的则已有一年半，即江阴润玛电子材料股份有限公司（简称“润玛电子”），其受理时间为2022年6月21日。据了解，润玛电子是二次闯关，早在2015年，该公司就曾向证监会递交申请材料，并预披露了招股书，计划在创业板上市。但2016年12月，润玛电子上会被否。

与其拥有同样命运的还有辉芒微，其在2021年年末曾申报科创板，2021年12月22日获得科创板受理，但“不幸”被抽中现场检查，随即火速于2022年1月24日终止了IPO，历时1个月出头。2023年5月，辉芒微转而申报创业板，但7个月后，公司的IPO之路再度折戟。

普华永道中国科技行业主管合伙人倪靖安认为，一方面监管部门希望提高上市公司质量，故而提高了相关要求；另一方面，撤单企业也面临行业、板块定位、盈利稳定性、市场前景、内控等方面的问题，在监管机构核查或者企业自查的过程中发现了相关问题，被动或主动进行了撤单，这也是一个正常的优胜劣汰过程。

2024年IPO市场或收缩

值得一提的是，此次终止审核的12家企业中，有三分之一来自北交所。

2023年8月，证监会作出“阶段性收紧IPO节奏”安排后，A股IPO数量和融资规模有所放缓，但北交所受影响相对较小。

据公开数据统计，2023年A股新增上市公司313家，同比下降26.87%，融资金额合计3564.86亿元，同比下降39.25%。其中，北交所新增上市公司77家，超过了科创板的67家，募资金额为146.28亿元。

2023年下半年以来，北交所受理企业数量持续上涨，截至2024年1月10日，北交所在审企业数量为136家，仅次于创业板。从2023年11月起，北交所终止审查的情况也明显提升。2023年11月和12月各有7家企业终止审查。而2022年11月和12月，该数据分别为6家和4家。

“北交所撤单量有所增加应该是偶然现象，但这和北交所的申请增多但审核严格密切相关。虽然近期北交所估值走高，但其市场规模有限、流动性较小、投资者结构单一，也不一定是所有企业上市的首选。”田利辉说道。

展望2024年，市场人士预计A股IPO市场将收缩。

普华永道在报告中表示，2024年是落实中央金融工作会议提出的加快建设金融强国、推动股票发行注册制走深走实等一系列要求的关键之年，预计A股市场IPO数量为200家至240家，全年融资额将达到1600亿元至1900亿元。

倪靖安认为，监管层未来会引导资本市场资源配置到重大战略、重点领域和薄弱环节。预计2024年的IPO将倾向于支持科技创新、先进制造、绿色发展和中小企业相关领域。

田利辉也指出，根据证监会阶段性收紧IPO节奏的政策，预计2024年的IPO数量和融资规模可能会进一步下降。

“展望2024年，IPO的审核效率有望进一步提升，市场的整体估值水平更趋合理，企业对于上市决策将更加谨慎和务实。总之，A股的IPO市场将继续保持活跃和健康的发展态势。”田利辉说道。

值得一提的是，在整体规模收缩预期下，北交所被市场一致看好。

普华永道预计，2024年北交所新增上市公司有望达到80家至85家，占A股新增上市公司总数约40%，位居所有板块之首。

田利辉也认为，2024年北交所有望成为上市数量最多的板块，但未必是上市规模最大的板块。北交所定位于中小企业，对创新型和成长型企业更有吸引力。此外，北交所的上市流程相对较为简便，有利于企业上市。