与消费品业务“一刀两断” 跨国药企分拆热潮持续

精简业务正成为跨国药企缩减成本的重要手段。近日，强生、GSK先后彻底剥离消费者健康业务，这部分业务此后将分别由科赴、赫力昂独立运营。跨国药企“断舍离”后，谁会成为受益者？

业内人士认为，对于主动剥离的一方来说，研发、收购创新药需要投入大量资金，拆分非核心业务、裁员是药企降本增效的方式。但是，被剥离的一方仍将独自面对市场争议，前途未卜。

强生“断舍离” 科赴独自面对销量下滑与致癌争议

强生于5月17日出售旗下Kenvue科赴约9.5%的全部剩余股份，意味着彻底剥离消费者健康业务。此次交易过后，强生能获得约36.47亿美元收入。

资料显示，科赴旗下业务分为个人护理、皮肤健康与美容、基础健康三个板块，露得清、艾维诺、城野医生、大宝、邦迪创可贴，以及陷入致癌争议的强生婴儿均是科赴旗下品牌。

根据科赴最新财报，今年一季度，其在北美和亚太地区的销售额均有下滑，皮肤健康与美容板块净销售额同比下滑明显。另外，中国商报记者注意到，强生婴儿爽身粉仍处于致癌争议中，2022年8月，强生称，公司将于2023年在全球范围内停止销售用滑石粉制成的婴儿爽身粉。2023年4月，强生再次表示，计划在未来25年内支付89亿美元赔款，以解决针对其婴儿爽身粉及其他含有滑石粉产品涉嫌致癌的相关索赔。

记者就“与强生分拆后，科赴旗下品牌是否会调整、业务方向是否会改变”等问题向科赴求证，但截至发稿，尚未收到回复。

有知情人士透露，剥离消费者健康业务后，强生或与婴儿爽身粉及其他含有滑石粉产品涉嫌致癌的相关索赔撇清关系。此后，强生会专注做医疗器械和制药业务。也有业内人士猜测，与强生分离后，科赴或将放弃强生婴儿这个品牌。

对于分拆后强生婴儿爽身粉的后续处理问题，强生及科赴均未给出明确答复。

Haleon赫力昂被GSK剥离 也曾被辉瑞抛售

同样计划剥离消费者业务的还有GSK，其于5月16日表示，将出售持有的消费者健康公司赫力昂的剩余所有股份。这笔交易完成后，Advil、Tums、舒适达牙膏、Excedrin和Nicorette口香糖等品牌将与GSK彻底告别。

资料显示，赫力昂由GSK和辉瑞的消费保健部门于2018年12月合并组建而成。今年3月，跨国药企辉瑞计划出售所持赫力昂6.3亿股股票，价值约20亿英镑。去年，GSK曾表示，对赫力昂的分拆以及随后的股权销售额将使该公司能够将重点放在疫苗和传染病领域，并为收购交易提供资金，以提振其制药产品线。

失去“靠山”后，赫力昂或也在缩减成本。赫力昂曾被传出“将在全球裁减数千个工作岗位来节省成本”。赫力昂在最新发布的2023年年报中也表示，为期三年的“生产力计划”正步入正轨。预计该计划将每年为公司节省3亿英镑的总成本，尤其会在2024年及2025年的效益中表现明显。

有券商医药行业分析师对记者表示，GSK计划拆分消费者健康业务已久，可以看出，其在重塑产品管线、销售体系和销售人员，以及战略方向。跨国药企更重视投资回报率，GSK此举或也说明，对于药企来说，消费者健康业务取得的成绩并不能令其在资本市场获得认可，及时剥离消费者健康业务也能节省一些成本开支，达到降本增效的目的。

“将非核心业务剥离，能回笼一部分资金。这部分资金也将用于研发新药、布局重点业务，如疫苗、仍有较大市场前景的创新药方面。”有国内上市药企高管对记者坦言。

从海外到国内 药企拆分潮仍在继续

据记者不完全统计，除了强生、GSK外，至少还有六家跨国药企正在剥离非核心业务。如诺华去年剥离山德士，又终止研发管线中的非核心项目，其表示，要聚焦心血管、肾脏及代谢，免疫，神经科学以及肿瘤这四个核心治疗领域。赛诺菲也于今年传出“分拆消费者保健业务”的消息。

需要注意的是，国内也有药企将部分业务分拆，如乐普医疗将旗下外科用医疗器械及辅助麻醉护理类器械业务分拆、药明生物将ADC（抗体药物偶联物）业务分拆等等。

上述券商医药行业分析师表示，国内药企分拆业务分为两种情况：一是将盈利较好的分拆出去上市，拓宽融资渠道；二是将亏损的业务分拆出去，减轻企业经营压力。

“母公司分拆子公司独立上市，可以重塑母公司的估值体系，提升母公司的市值。分拆后的子公司也可享受更高的溢价，避免高估值业务被低估值业务拖累。分拆业务在一定程度上还提升了公司的整体融资能力，给公司带来一个融资平台。在部分情况下，子公司的融资还会增加母公司合并报表的现金流量及资本公积，改善财务报表；同时还能起到激励子公司管理层和员工的作用，可以培育新的业务增长板块。”海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东说。（记者 马嘉）

来源：中国商报