“一超”红利持续释放液奶Q3逆袭走强 伊利前三季度营收近千亿

A股三季报披露收官在即，行业龙头伊利股份压轴发布超预期业绩。

10月30日，伊利股份发布三季报，前三季度实现营业总收入974.04亿元，同比增长3.77%，仅九个月收入就已近千亿；实现归母净利润93.80亿元，同比增长16.36%，续创新高。

值得一提的是，公司第三季度实现归母净利润30.75亿元，同比增长59.44%。毛利润率与净利润率双双上行，盈利能力提升趋势明显。

从业务板块看，伊利三大业务市占份额均得到提升，乳业全赛道市场格局同步向伊利集中。其中，基石业务液奶重拾增长，逆袭走强，重塑产业市场及资本市场对液体乳行业发展预期。

综观伊利今年前三季度经营，公司作为行业唯一超级龙头的“一超”地位所带来的规模红利持续释放，其“以消费者为中心”，在全面创新、全链数智化方面的突破和引领更是显现成效。报告期，公司基于关键技术突破的创新产品一再“引爆市场”，全链数智化赋能下整体运营效率显著提升，伊利未来增长“火力”已入新量级。

液奶逆袭Q3营收增长8.48% 高技术含量新品添“火力”

三季报数据显示，伊利股份液奶、奶粉及奶制品、冷饮三大业务均实现稳健增长。

其中，液奶第三季度收入达230.09亿元，同比增长8.48%，较二季度增长提升7.96个百分点，增长呈现逐季提速趋势，液奶基本盘表现超出市场预期。其中，常温白奶三季度市占率继续提升，稳居行业第一；金典品牌更是实现双位数增长。

此外，伊利奶粉及奶制品业务、冷饮业务也继续保持着高于行业水平的增长速度。根据尼尔森数据，前三季度，伊利成人粉市占率继续提升，稳坐细分市场第一。而同期，冷饮业务也保持双位数增长，前三季度营收即突破百亿，远超行业。

作为亚洲乳业唯一超千亿“选手”，同时也是唯一的“全球乳业五强”企业，伊利之所以能在庞大的体量基础上，继续实现各品类业务稳健增长、领先身位持续扩大，与其在技术创新投入和产品创新上的不懈努力有着密切关系。

伊利今年推出的几款新品让人印象深刻。

像安慕希常温活性益生菌酸奶、金典有机乳铁蛋白牛奶，都是在技术上实现了重大突破，解决了消费者痛点，从而赢得市场。

伊利轻慕红参焕活配方奶粉，则是瞄准目标人群以“中式滋补”提高健康活力的特别需求，量身打造。产品一经推出，就在小红书等种草平台掀起超预期的市场热度，成为目标人群的定制营养品。

这些兼具高技术含量、高营养价值和多样功能性的创新产品，无疑就是伊利业绩增长的新“火力”。

数智化转型效果显现 净利润率提升104个基点

而伊利今年的“火力全开”不只体现在技术和产品创新上，通过“数智化”技术的应用，公司正在加速全产业链降本增效进程，以效率提升换盈利提升，助力盈利能力再度跃升。

数据显示，伊利前三季度净利润率同比提升104个基点，可以说，全年利润率实现30个基点提升的目标基本已胜券在握。同期，公司管理费用率及销售费用率分别较去年同期下降11个基点和82个基点，费用管理效能也在大幅提升。

此外，公司前三季度毛利润率较去年同期提升32个基点，成本优化效果同样显著。

而“数智化”的全面转型，也正在给伊利带来新一波的品牌红利。作为杭州亚运会官方乳制品独家供应商，伊利通过数智化技术赋能精准营销，比如推出王者荣耀限定主题包装助力“电竞入亚”、投放“智慧奶站”等一系列品牌营销组合拳，成功抢占全球营销制高点，深度渗透全球消费新生代际。而在“2023全球最具价值乳品品牌10强”榜单中，伊利以124亿美元品牌价值位列第一位，品牌价值较去年增长17%，连续四年位居全球乳业第一。

品牌价值的双位数增长，以及单季利润的小爆发，也预示着伊利业绩的持续走强趋势。

而以此为基础，截至10月30日Wind最新机构一致性预测数据显示，伊利全年营业收入为1303.70亿元，同比增长5.84%。而根据这一数据分析，预计伊利四季度业绩有望进一步加速，全年业绩表现也更加值得期待。