【汽车人】锂矿巨头财报惨淡，海外投资风险凸显

锂矿巨头天齐锂业与赣锋锂业2024年中报双双告亏，锂产品价格下挫及海外政策变动成为拖累业绩的主要因素。

8月30日，天齐锂业和赣锋锂业先后发布了2024年中报，报告显示，两家企业不但双双亏损，且利润下滑幅度均超过三位数。

天齐锂业2024年半年报显示，公司上半年实现营收64.19亿元，同比下降74.14%；净利润亏损52.06亿元，而去年同期录得净利润64.52亿元，降幅达到180.68%。

赣锋锂业2024年半年报显示，公司上半年实现营收95.89亿元，同比下降47.16%；净利润亏损7.6亿元，去年同期则盈利58.5亿元，同比下降113%。这是赣锋锂业自2010年上市以来首次出现上半年的亏损。

回顾过去几年，锂精矿价格经历了剧烈波动。与此同时，碳酸锂价格也大幅下跌，从2023年初的每吨50万元以上降至年末的每吨10万元左右，整体跌幅超过80%。进入2024年，碳酸锂价格继续走低，根据上海钢联最新数据，8月30日，电池级碳酸锂均价报7.55万元/吨，较年初下降近三成。

天齐锂业称，由于锂产品市场价格波动，上半年锂产品销售价格大幅下降，导致毛利大幅减少。具体到财务上，天齐锂业上半年锂矿业务毛利率为65.64%，相比去年同期下降了26.14个百分点；锂化合物及衍生品业务毛利率为42.56%，同比减少36.08个百分点。

天齐锂业表示，除了原材料价格的下跌，锂精矿定价机制与锂化工产品销售定价机制的时间错配是导致上半年亏损的原因之一。随着低价锂精矿逐步入库及库存消化，这一错配现象正在减弱。因此，天齐锂业在2024年第二季度亏损环比减少了66.58%，净亏损降至13.09亿元。

值得关注的是，相比车企在海外市场开疆拓土，上游的锂矿企业前几年在海外大肆买矿如今却也成了亏损的主要项目。

天齐锂业的重要参股子公司智利化工矿业公司（SQM）对其业绩带来了负面影响。SQM在2024年上半年营收168.96亿元，净亏损46.6亿元。天齐锂业持有SQM 22.16%的股权，这一持股比例导致天齐锂业在上半年的投资损失达11.5亿元。

此外，SQM与智利国家铜业公司签署的合作协议可能会影响天齐锂业的投资收益及分红，天齐锂业已经就此提起法律诉讼。

赣锋锂业的海外情况也有几分相似，其在半年报中透露，公司的海外业务和资产面临更多地方性的政治、文化、环保和管理等方面的不确定性因素，某些海外国家的政府持股政策可能对公司在当地的投资项目产生不利影响。

例如，去年8月，墨西哥矿业总局（DGM）向赣锋锂业墨西哥子公司发出取消其在墨西哥持有的Sonora锂粘土项目的九个矿产特许权的通知，影响了赣锋锂业对该锂粘土项目的原定计划。尽管赣锋锂业已向国际投资争端解决中心（ICSID）提请仲裁程序，但仲裁结果仍存在不确定性，进一步增加了公司的海外投资风险。

《汽车人》认为，锂行业作为新能源转型的重要部分，市场波动大且容易受到政策影响，这让很多企业的财务状况变得不稳定。

天齐锂业和赣锋锂业的亏损情况表明，在市场大幅波动时，锂矿公司的盈利模式和财务结构是多么脆弱。这也让人们开始重新考虑锂资源的投资价值，特别是在市场和政策双重风险下，如何有效地管理这些风险变得更加重要。

锂矿企业的中期报告不只是市场变化的结果，还体现了全球供应链逆全球化的趋势。过去几年里，由于电动车需求猛增，锂矿被视为“白色石油”，各国和企业都在全球范围内激烈竞争。但现在，随着各国加强资源保护和政策调控，这种局面开始反作用于企业，导致它们在海外的投资回报大幅下降，甚至有些投资完全泡汤。

未来，锂行业的整合与重组可能会加快步伐。随着市场需求的波动和政策不确定性的增加，特别是海外一些国家开始减少新能源投资，甚至退出新能源项目，锂业企业面临的压力会更大，一些中小企业可能会被迫退出市场。