首单“平急两用”资产证券化产品成功发行

国内首单“平急两用”资产证券化产品近日在深圳证券交易所成功发行。发行过程中，产品获得了来自银行、基金、券商等多方投资者的踊跃认购，认购倍数达2.44倍。

据了解，本次“中合保理供应链2号资产支持专项计划（平急两用）”发行规模1.91亿元，优先级证券票面利率3.24%。计划管理人首创证券表示，在交易所的大力支持下，本项目的成功发行实现了国内“平急两用”资产支持证券化产品的“零突破”，发挥了资本市场推进“平急两用”公共基础设施建设的作用，形成良好示范效应，推动债券市场的持续发展和创新。

具体来看，资产支持专项计划原始权益人为中合商业保理（天津）有限公司，隶属于中国供销集团，是该集团内唯一一家保理公司。该计划管理人是首创证券股份有限公司，增信机构是中证信用融资担保有限公司，评级机构是联合资信评估股份有限公司，销售机构是申万宏源证券有限公司、中信建投证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司及中银国际证券股份有限公司。专项计划底层资产中主要为北京新合作商业发展有限公司地下人防商业项目的应付账款。

北京新合作商业发展有限公司作为中国供销集团的核心企业，着力构建新型供销商业流通网点，打造具备平时服务、应急支援的平急两用公共基础设施，在城市应急安全和县域商业流通体系建设中发挥积极作用。

中合保理围绕中华全国供销合作总社关于完善农产品现代流通体系，发展县域商业流通体系建设这一政策主线，为北京新合作商业发展有限公司在“平急两用”基础设施建设中提供保理融资支持，充分发挥金融支持实体经济的作用，助力了项目顺利开展。

担任法律顾问的上海融力天闻律师事务所介绍，该专项计划超过70%的基础资产现金流均来源于人防工程的建设工程施工款债权，在当前的政策支持和指引下，基于人防工程“战时和紧急时用于人员与物资掩蔽、人民防空指挥和医疗救护”“平时用于为经济建设和人民生活服务”的特点，使用“平急两用”的特定品种资产支持证券标识符合《深圳证券交易所资产支持证券挂牌条件确认业务指引第3号——特定品种》的规定的法律意见，有关分析论证和法律意见得到了深圳证券交易所的认可。此次全国首单“平急两用”特定品种标识资产支持证券产品的成功设立，标志着中国资本市场对于人防工程建设及“平急两用”公共基础设施建设的进一步支持，为相关领域的发展注入了新的动力。

国务院常务会议审议通过《关于积极稳步推进超大特大城市“平急两用”公共基础设施建设的指导意见》，随后短期内多个政策文件推出，明确了推动建立房地产新发展模式的顶层设计要求，进一步推出关于支持保障性住房规划建设、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设的“三大工程”相关政策安排。不久前召开的中央金融工作会议也强调，要因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设。开拓创新丰富投融资渠道，充分利用资产证券化产品、公司债、企业债等多种债券工具助力开展“三大工程”项目建设，交易所、金融机构等多方年内都在积极推进落实。

房地产行业供需关系发生变化的背景下，企业当前需要积极调整发展战略，充分利用债券市场各类融资工具，探索新发展模式转型的路径。计划管理人首创证券表示，下一步将继续围绕创新产品类型、盘活存量资产、实现有效融资的市场化路径来支持实体经济发展。着力发挥资产证券化业务领域的自身优势，研究拓宽基础资产范围和类别，持续推进创新型产品的推出与应用。