焦点丨离岸人民币反弹 经济基本面支撑长期走势

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■张炜

当地时间11月3日，美国非农就业报告公布后，美元指数、各期限美债收益率跳水，非美货币则集体上涨，离岸人民币大涨并收复7.30关口。相关专家向中国经济时报表示，美联储后续继续大幅加息的概率较低，以及中国经济复苏步伐逐渐稳固，将有助于人民币汇率基本稳定。

近日举行的中央金融工作会议要求加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。中国人民银行党委、国家外汇局党组召开扩大会议传达学习中央金融工作会议精神时提出，综合施策，稳定市场预期，坚定维护金融市场平稳运行，及时纠偏外汇市场顺周期、单边行为，防范人民币汇率大起大落风险。

“美联储维持利率水平有助于稳定人民币汇率，提振人民币汇率走势。”中国人民大学重阳金融研究院研究员、院委兼合作研究部主任刘英在接受中国经济时报采访时说，在中国经济正步入复苏轨道的背景下，中央金融工作会议为金融业高质量发展、货币政策的稳健推进及加强宏观调控提振了信心。她认为，人民币汇率长期保持在合理均衡水平上的基本稳定更加可期。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受中国经济时报采访时称，12月12日至13日将举行美联储今年年内最后一次议息会议，目前来看加息的概率不大，因为美国经济放缓的迹象比较明显。美联储暂缓加息，对A股市场的反弹会起到支撑作用，对人民币汇率回升也会起到一定支撑作用。

“美联储11月议息会议的结果表明其处于观望中，12月或明年初是否加息主要取决于经济表现与通胀水平。”复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报采访时说，11月3日公布的美国10月非农新增就业人数超预期放缓，显示劳动力市场开始降温，经济正在放缓，降低了市场对美联储进一步加息的预期。这使得当日美元指数跳水下跌超过1%，包括离岸人民币在内的非美货币集体上涨。“当前中美利差对人民币汇率构成压制，如果美联储结束加息周期，由加息转为降息，中美利差倒挂幅度转而收窄，有望使人民币重回升值轨道。”

王尧基分析认为，今年以来外汇市场波动幅度较大，人民币对美元汇率出现一定程度的贬值，尤其是跌破7.00整数关引发关注。需要看到，人民币汇率走势往往受到内外部多种因素影响，短期不确定性大，但中长期根本上取决于经济基本面。中国经济正在恢复向好，发展质量稳步提升，将给人民币汇率带来支撑。中央金融工作会议定调“稳汇率”，要求“加强外汇市场管理”，央行会议又强调“及时纠偏外汇市场顺周期、单边行为”，对提振市场信心具有积极作用。中央金融工作会议作出一系列部署，有利于改善经济修复预期，对稳定人民币汇率是利好。

东方金诚首席宏观分析师王青向中国经济时报表示，中央金融工作会议要求“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，主要是针对在美元指数高位运行的背景下，当前人民币汇率还有一定贬值压力。为此，需要“加强外汇市场管理”，有效控制羊群效应聚集和各类非理性市场行为，用好稳汇率政策工具箱。

在王青看来，“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，主要是指让人民币汇率与经济基本面相匹配，而非锚定某个固定点位，但同时要有效防范人民币汇率在短时间内大起大落，避免引发市场恐慌，以及控制跨境资金大进大出。关键是要推动国内宏观经济持续修复，特别是有效改善居民消费、民间投资等内生经济增长动能，这是稳定人民币汇率的根本。他认为，中美利差对人民币汇率的影响不必高估，央行将继续坚持“以我为主”，汇率不会成为未来央行适时适度降息降准的掣肘。

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