外媒调查：美联储将至少按兵不动至7月，首次降息并非宽松周期的开始！

与市场走势相反，预计美联储将在明年上半年某个时候降息的观察人士比例近几个月来一直在稳步下降。

路透调查显示，微弱多数的经济学家认为，美联储将至少维持利率不变至明年7月，比先前预期的要晚。他们还认为，首次降息将是为了调整实际利率，而不是为了启动刺激计划。

12月1日至6日接受路透调查的102位分析师中，除5位外，其余均表示美联储已结束本轮加息周期，尽管美联储主席鲍威尔上周表示，政策制定者“准备在合适的情况下进一步收紧政策”。

现在争论已转向联邦基金利率将在目前的5.25%-5.50%范围内保持多久以及明年将实施多少次降息，调查显示降息幅度将大大低于市场目前的预期。

尽管近期经济增长强劲且通胀仍高于目标，但市场预计美联储明年从3月份开始将降息约150个基点，这与几周前的“利率将在更长时间内维持高位”的论调形成鲜明对比。

经济学家们不太相信美联储会这么快开始降息，102名经济学家中有超过一半的人（52名）预计美联储至少要到7月才会降息。近四分之三的受访者者（102人中的72人）预测明年降息幅度为100个基点或更少。

与市场走势相反，预计美联储将在明年上半年某个时候降息的观察人士比例近几个月来一直在稳步下降，9月份时这一比例曾超过70%。

预期美联储明年前六个月某个时候降息的比例与市场相反，并且近几个月从9月份的70% 以上稳步下降。

花旗首席美国经济学家安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）表示：“我们赞同美联储将在2024年降息的预期，但认为市场低估了顽固的高通胀将在多大程度上推迟降息，直到经济活动更加明显放缓。”

由于，金融市场剧烈波动。基准10年期国债收益率继10月份突破5%后，在过去一个月大幅下跌。标普500指数今年以来上涨了19%以上，11月创下自2022年7月以来最佳单月表现。

霍伦霍斯特预计美联储将等到明年第三季度才开始降息。他说，“我们预计未来几个月核心通胀将保持强劲，从而推翻通胀放缓的说法。即使我们错了，通胀保持疲软，但只要经济活动保持下去，FOMC就可能会抓住机会，等待更有力的证据表明通胀已经持续放缓，从而提高自己的可信度。”

路透社调查显示，经济学家预计所有通胀指标——消费者价格指数（CPI）、核心CPI、PCE和核心PCE——都将逐渐下降，但至少在2025年之前仍将高于2%的目标水平。

随着价格压力下降，经通胀调整的利率（即实际利率）如果保持不变，会变得更具限制性，从而带来经济过度放缓的风险。

对于另一个问题，超过三分之二的受访者（38人中的26人）表示，美联储首次降息将是为了下调实际利率 ，而不是为了转向刺激经济。

美国经济在上季度实现了5.2%的强劲年化增长后，预计本季度将失去增长势头，增速为1.2%，2024年的平均增速将为1.2%。

尽管如此，美国经济在40年来最激进的紧缩周期中仍表现良好，预计将继续增加成千上万个就业岗位，从而保持低失业率和高物价压力。

“随着目前的政策立场‘变得更加平衡’，美联储维持利率不变的勇气将受到挑战，”摩根士丹利首席美国经济学家艾伦·赞特纳（Ellen Zentner）表示。她警告称，不要将明年的降息称为宽松周期。

“当美联储在2024年开始降息时，它是在通过跟随通胀下行来保持一定程度的限制性……降息与宽松不只是语义上的区别，这是一个重要的区别。”