长城汽车前三季度增收不增利，毛利率下滑1.08%

近日，长城汽车披露了2023年前三季度的财报。长城汽车2023年前三季度总营收为1195.04亿元，同比增长20.13%，但归母净利润以及扣非净利润都呈现同比下滑。

报告显示，长城2023年前三季度归母净利润为49.95亿元，同比下滑38.79%；扣非净利润为38.07亿元，同比下滑12.27%。由此看来，长城前三季度增收不增利。

究竟为何会出现这种现象？是成本变高？还是另有其因？

相关数据显示，2023年前三季度长城汽车的毛利率为18.84%，同比下滑1.08%。从期间费用支出来看，长城2023年前三季度的费用较去年同期增加47.02亿元，达到了139.78亿元。其中，销售费用同比增长32.53%，研发费用同比增长16.88%，财务费用由去年同期的-27.45亿元变为2.77亿元，但管理费用同比下滑10.61%。

从这组数据大致可以得出一个结论，长城汽车2023年前三季度支出的增多，是净利润下滑的主要原因之一。

其中有几点，是需要注意的。其一，研发费用增加，主要用于新能源与智能化领域的投入，但大家现在来看觉得成效如何？其二，销售费用增加，导致单车成本变高或单车毛利率下滑。另一个则是财务费用由负转正，导致了公司财务成本的增加。

财务费用变为正数，也反映出长城在2023年前三季度中，利息支出、汇兑损失超过了利息收入、汇兑收益等财务收入。

除此之外，还有一个非常关键的词——单车平均售价。尽管长城的单车售价从第一季度的13.20万元，提升到第二季度的13.68万元，再到第三季度的14.36万元，但也能看出长城的高端化之路，目前没怎么奏效，矛头直接指向魏牌。

魏牌近一年的销量跌幅比较大，来至2023年的8、9月，其累计销量相比去年同期才逐渐缩小差距。但即便如此，也难以掩盖魏牌的尴尬——在提升单车平均售价的过程中，魏牌的力量微乎其微，反而是坦克品牌起到了关键作用，那倒不如称坦克为“高端品牌”。

况且，回顾魏牌过去的7年中，高层频繁变动，7年换七帅。而在动荡之中，魏牌高山来了，能否提振品牌销量？还需等待市场的考验。

从销量上看，长城汽车前三季度累计864,045辆，同比增长7.69%。即便如此，按照长城调整后的至少160万辆的销量目标计算，长城汽车2023年前三季度完成率仅54%。要想完成目标，也就意味着长城在剩余的3个月中，每月最少要达成24.52万辆的销量成绩。客观评价，这对当前的长城而言，简直就是天方夜谭。

与目标差距甚大，也不知魏建军如何看待今年长城的表现。实际上，“至少160万辆”的销量目标，是长城下调后的目标。2023年初，长城汽车最早的销量目标是280万辆，而后下调了120万辆。

按理说，目标下调，难度也相应降低，但前三季度已过，长城距离目标甚远，仍差近75万辆。一方面是销量增长达不到预期，另一方面则是面对增收不增利的窘境，长城接下来会有什么招？