海岱财评｜市场情绪爆冷，A股3000点保卫战缘何失守？

10月19日，A股全线下跌，3000点保卫战再次打响，港股亦大幅下挫，恒生指数跌超2%。仅过了一个晚上，20日早间，沪指开盘就跌破了3000点大关，午后大盘加速下行，深成指、创业板指一度跌超1%，均创3年多来新低。市场情绪持续低迷，与18日公布的三季度国内经济数据持续恢复向好的情况背道而驰。

(10月20日A股指数情况。 来源：同花顺）

截至今日收盘，沪指跌0.74%报2983.06点，深成指跌0.88%报9570.36点，创业板指跌0.88%报1896.95点。继19日主力资金大幅流出，北向资金年内第三次单日减仓超百亿元，当日合计净卖出逾117亿元，沪深两市超3900股飘绿，银行、保险、汽车、酿酒等权重板块集体走低以来，今日北向资金净卖出16.46亿元，两市超3600股下跌，大盘情绪几乎跌至冰点。

面对全面复苏的三季度经济数据，市场疲软的原因何在？要搞明白这一点，必须仔细端详当前的国内外经济大环境。

外部因素方面，全球金融市场的不确定扰动使投资者避险情绪提升，市场情绪恢复较弱。随着当前巴以局势愈演愈烈，国际地缘冲突风险升级，外部黑天鹅不断。通胀预期增强叠加9月美国多项经济数据优于预期、美国政府增大国债供给、美联储持续收紧流动性等因素，当地时间19日晚，美国十年国债收益率近5%，创2008年以来新高。市场对美联储未来加息的预期持续上升，中美利差再度扩大，A股市场联动引发场内资金外溢，对主要股指形成压制。同时，由于我国制造业很大程度上依靠对发达国家出口，而这些国家近期受加息影响，商品需求降低，我国今年三季度进出口总额同比下降0.2%。

国内方面，前三季度经济数据18日出炉，经济复苏效果略低于市场预期。由于全年5%的GDP增长目标有把握实现，市场对四季度刺激增长的政策加码预期降低，投资欲望不高，一定程度上助推了股指下挫。前三季度制造业产量增速排名前三的太阳能电池（光伏电池）、充电桩和新能源汽车产量分别增长63.2%、34.2%、26.7%，出口增速也较快。然而，尽管新能源终端消费增势可观，掣肘于下游终端电池厂库存和上游后续开矿建厂扩产能的计划，行业内卷价格战将持续，增利空间环境不足，锂价长期来看仍处于下行周期，短期的“减产保价”不易为继。同时，三季度房地产开发数据大面积滑坡打压了消费，而“双节”假期后，旅游、聚餐等需求也将减弱，总需求不足，经济回升力度不大。随着近期地方债持续发行，资金利率也在上行。

此外，市场舆情的传播也对市场情绪造成直接的、较大的扰动，带动板块下挫。受市场传言贵州茅台三季度业绩增速下降影响，资本观望情绪放大，19日，贵州茅台这只白马股盘中一度大跌近6%，最低至1626元，创四个多月来新低，白酒板块整体跳水。另一方面，福华化学先大额分红，后IPO募资还债的操作也引发股民群愤，相关负面舆情受到监管局高度重视。尽管深交所及时回应称，该企业9月已中止上市审核，这一“抢劫”式的操作仍受到市场广泛关注。

尽管板块整体气候微弱，市场中仍不缺强势个股。19日，芯片、算力概念强势拉升，20日，新能源赛道逆市反弹，锂矿概念、风电股及房地产板块均表现强势，之前已经十连板的牛股圣龙股份再度今日大涨，收盘价31.31元创历史新高。此外，随着昨晚多家公司发布2023年三季报，截至目前，A股市场披露2023年三季报的公司数量已超过100家，其中多家业绩增长公司今天上午股价大涨。

由于当前市场底尚未显现，投资者仍普遍维持偏空观望情绪。19日晚，七家央企集体公布增持或回购计划，接力护盘，向市场注入流动性，传递积极情绪。自7月以来，为活跃资本市场，提振投资者信心，政府政策工具箱频动，从叫停大股东减持和IPO量化到从严处罚违规，从降低印花税到上调融券保证金……然而，投资者的信心到底要如何增强？如果总和市场违规主体“打地鼠”式作战，老是“头疼医头脚疼医脚”恐怕是做不到的。

改变市场的悲观预期还要健全长效市场保障机制，让投资者看到长远的、切实可得的利益，共享经济发展成果。期待四季度再出新政，为市场流动性添上“神来之笔”。