账面现金不足以覆盖短期债务 远洋集团品质交付能力成疑

东方网地产频道曾披露过崇明东滩花园项目，在交付后，被远洋地产通过提高容积率，毁绿建房，降低品质一事。而2023年，远洋集团的楼盘品质交付能力，正受到公司资金链的挑战。

3月30日，远洋集团发布2022年度业绩，2022年其现金资源总额（包括现金及现金等价物、以及受限制银行存款），一共为93.86亿元，无法覆盖短债。除此之外，由于中国的两大股东——中国人寿和大家保险，均是保险企业，根据银保监会2021年公布《保险集团公司监督管理办法》，保险集团公司对其他单一非金融类企业的持股比例不得超过25%，或不得对该企业有重大影响，所以在此之前两大股东很难也几乎没有对远洋集团进行输血。在这一背景下公司是否有能力在2023年实现够高品质交付成为疑问。

根据业绩报，2022年远洋集团完成平稳交付约5.5万户，整体交付质量位列规模房企TOP10。但同期的公司经营业绩却相当不理想。2022年全年，远洋集团实现协议销售额1003亿元。根据业绩公告，截至2022年12月31日全年，远洋集团营业额为461.27亿元，较2021年下降28%；毛利润为23.77亿元，较2021年下降79%，毛利率由上年同期的17.52%跌为5%。2022年，股东应占亏损为159.3亿元；每股基本及摊薄亏损为2.092元。

审计师：可持续经营不确定

另一方面，2022年，远洋集团的贷款总额增加至970.23亿元，其中短债占比达39%，为380.92亿元，2021年这一数据还是186.68亿元。在手现金方面，2022年其现金资源总额（包括现金及现金等价物、以及受限制银行存款），一共为93.86亿元，不足短债总额的四分之一。此外“贸易及其他应付款”一年内尚需支付的总款项也达到了75亿元。由于现金和流动负债之间无法匹配，远洋集团的审计师给出了“有关持续经营重大不确定性”的意见。

在远洋集团财务出现多方面问题的同时，4月12日，惠誉公告，再次下调远洋集团(03377.HK)信用等级至“B-”，维持负面评级观察状态。目前远洋集团的股价已经只有0.83港元/股，加上远洋集团的流动性状况以及在其母公司中国人寿(601628，SH)是否会即时向其提供有实质意义的支持方面存在较高的不确定性，若远洋集团未能获得该等支持，惠誉可能会取消基于其母公司支持上调一个子级的评级调整。基于此情况，公司引入战略投资者，增加公司的企业信用的可能性更是微乎其微。

值得注意的是，远洋集团虽未有公开债务违约，但占股49%的远洋资本曾展期过一笔10亿元的债券，加大资金回流是当前企业亟需面对的问题。所以远洋集团当下最重要的事情是打通外部融资通道。

无论是现金流还是销售情况，远洋集团聚焦一二线投资的布局还受惠于年初以来一二线城市房地产市场率先复苏的向好行情，但过重的短期债务，继续提高销售速率予以缓解，而信用遭到降级的消息一出，销售提升很可能为之所累。整体来看，在手现金未能覆盖短期债务，且短债占比过高，企业短期内面临较大的资金问题。

股东或爱莫能助

值得一提的是，远洋集团的两大股东分别是中国人寿保险股份有限公司，和大家人寿保险股份有限公司，两大股东合计持股59.17%，有人据此认为，远洋集团是央企。但市场普遍认为，远洋集团是混合所有制企业前两大股东只是财务投资，并不干预公司日常管理和经营决策。但是目前远洋集团正处于财务问题的风口浪尖，两大股东是否给予帮助以及如何帮助，会极大影响远洋集团的发展方向和情况。

据中国人寿2022年财报披露，2022年末，远洋集团港股每股1.09港元，基于此已计提减值26.45亿元，2021年底时，已对其计提减值32.17亿元。3月30日，中国人寿举办2022年业绩发布会，副总裁刘晖表示，远洋集团是公司联营企业，对其计提减值后，账面值占中国人寿总资产低于0.05%，不会对公司有影响。同时作为大股东，会高度关注远洋集团的经营情况。当前，地产行业的基本面也迎来了积极的变化，市场也在筑底修复中，中国人寿将积极支持远洋走出低谷，实现平稳发展。

但对比中国人寿前几年年报来看，其持有的远洋集团债券的金额呈现先上升后下降的趋势，2014-2021年披露该数据分别为2500万元、3400万元、3800万元、2700万元、2700万元、2700万元、2600万元和1700万元，这说明近几年中国人寿正在降低对远洋集团相关债券的持仓，从侧面反映中国人寿对远洋集团的支持力度在下降。虽然远洋集团在其官网企业介绍首段首行中强调中国人寿是自己的大股东，但是从最根本的融资力度上来看，中国人寿几乎没给任何支持，至少从年报披露的债权融资或者股权融资方面，相关数据显得非常苍白无力。

除此之外，由于远洋的两大股东——中国人寿和大家保险，均是保险企业，根据银保监会2021年公布《保险集团公司监督管理办法》，保险集团公司对其他单一非金融类企业的持股比例不得超过25%，或不得对该企业有重大影响。所以前两大股东很难也几乎没有对远洋集团进行输血。

另外，截止目前，已有共计17家银行出台了授信政策，覆盖了包括万科、碧桂园甚至宝龙地产的43家房企，合计授信超三万亿。

但其中，却并没有看到"远洋集团"的身影。这不免让人心生疑虑，毕竟相较于金辉、大华以及合生创展等民营房企来讲，资金问题尚未全面爆发的远洋集团，完全称得上优质房企，但商业银行们却止步不前，这反常的操作，让远洋集团的未来更是一个不可知的谜题。

东方网地产频道因此就远洋是否能在保证品质的情况下，交付楼盘等问题，询问远洋集团方面，但截止发稿未获得回应。