王子悦：碳酸锂价格创两年新低，上涨周期何时会来？

中新经纬11月8日电 题：碳酸锂价格创两年新低，上涨周期何时会来？

作者 王子悦 连翘私募基金基金经理、汽车与新能源行业分析师

据SMM数据显示，11月7日，电池级碳酸锂均价报15.85万元/吨，已连跌13日，再创两年新低。同样，11月7日，碳酸锂期货主力合约2401收跌4.33%，价格创出历史新低。

近日，锂业公司三季报已披露完毕，受2023年锂价大跌的影响，多家之前的明星企业业绩出现大变脸。天齐锂业、赣锋锂业前三季度净利润同比均大幅下降，其中，天齐锂业同比减少49.33%，赣锋锂业同比减少59.38%。

在行业周期整体下滑的阶段，龙头企业盈利情况已经开始大幅下滑，而规模相对较小的企业已经陷入亏损。江特电机前三季度净利润亏损0.96亿元，其中三季度净利润亏损0.43亿元。亦有公司通过产品销量的提升实现季度盈利逆势增长，但无法改变整体盈利下滑的趋势。比如，永兴材料三季度净利润11.49亿元，环比增长18.09%，但同比下降42.76%。

锂业公司盈利的大幅下滑，一方面有2022年同期高基数的影响，另一方面也是产品价格的直接体现。上海钢联发布数据显示，9月末电池级碳酸锂均价报17.85万元/吨，相比6月30日的30.6万元/吨，跌幅超40%；9月末锂辉石精矿6%CIF价格2800美元/吨，相比6月30日的4015美元/吨，跌幅约30%。

一般而言，锂矿长协价是以上一季度锂盐价格为基准定价，锂盐价格下行时，锂矿价格变化要滞后于锂盐变化。因此，对于尚未实现锂矿完全自给的企业，价格滞后往往导致锂盐售价与外购矿石成本倒挂，加剧亏损。

进入四季度，锂辉石精矿6%CIF价格更是快速下跌。可以看到的是，经10月交涉后，已有澳矿开始采用M+1方式长协计价，定价机制逐步调整后，有利于缓解外购锂矿企业的经营压力，也会进一步打通进口，增加供给。

锂盐市场供应充足而终端动力市场持续低迷，碳酸锂供求失衡进一步加剧，随着锂盐项目产能释放，市场价格将处于下行通道中。美国地质调查局(USGS)数据显示，2022年全球已探明锂储量为2600万吨金属锂当量，折合碳酸锂当量约1.4亿吨。根据2022年全球锂产量约86万吨LCE碳酸锂当量测算，资源储量的静态保证年限大约160年。除此之外，2022年全球锂资源量已达8900万吨金属锂当量，折合碳酸锂当量约5.2亿吨。全球锂资源储备较为充裕，且许多地区勘探尚存巨大潜力。由于产能的受限及需求的快速增长带来了前两年碳酸锂价格的大牛市，在锂价高位之时，产业链不免大量囤货，后遇需求淡季叠加高库存，会使得价格快速杀跌，当需求回暖、库存渐去，市场情绪的转暖支撑价格有所反弹，从而造成年内锂价的大幅波动。

未来两三年的维度来看，尽管全球电动车渗透率将持续提升，但供给端项目的逐步投产，将使锂价逐步回落甚至到个位数。这个低点既要低于低品位资源的生产成本，亦要低于锂盐项目扩产成本，市场才会进入到由浅入深的出清阶段，也只有待市场充分出清后，才能开启新一轮的上涨周期。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬

来源：中新经纬

编辑：王京晶

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