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分析|时隔5个月,9月制造业PMI重回扩张区间

类别:财经 发布时间:2023-09-30 15:29:00 来源:澎湃新闻

时隔5个月,中国9月制造业PMI指数重返扩张区间。

9月30日,国家统计局公布的数据显示,9月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.5个百分点,重返扩张区间。

分析|时隔5个月,9月制造业PMI重回扩张区间

9月份,非制造业商务活动指数为51.7%,比上月上升0.7个百分点,非制造业扩张力度有所增强。

9月份,综合PMI产出指数为52.0%,比上月上升0.7个百分点,表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。

分析|时隔5个月,9月制造业PMI重回扩张区间

制造业PMI连续4个月回升,4月份以来首次升至扩张区间

制造业PMI已连续4个月回升,9月份升至50.2%,也是4月份以来首次升至扩张区间。

“9月制造业PMI指数重返扩张区间,结束5个月的收缩,反映国内制造业活动扩张,经济复苏动能增强。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻记者表示。

究其原因,东方金诚首席宏观分析师王青表示,7月24日中央政治局会议明确“加大宏观政策调控力度,着力扩大内需”后,包括央行降息降准、专项债发行提速、房地产行业系列支持政策及其它促消费稳投资措施陆续出台,带动制造业供需两端持续回升,制造业景气水平明显改善。另外,此前该指数连续五个月处于收缩区间,环比基数低,也是推动9月制造业PMI指数回升至扩张区间的一个原因。

具体看,9月份,在构成制造业PMI的5个分类指数中,除供应商配送时间指数较前值下行外,其余4个分项均较前值上行,生产指数(52.7%,比上月上升0.8个百分点)、新订单指数(50.5%,比上月上升0.3个百分点)、供应商配送时间指数(50.8%,比上月下降0.8个百分点)高于临界点,原材料库存指数(48.5%,比上月上升0.1个百分点)、从业人员指数(48.1%,比上月上升0.1个百分点)低于临界点。

“产需尤其是生产向好,是9月PMI跃至荣枯线上的主要贡献项。”英大证券公司首席宏观经济学家郑后成表示。

9月新出口订单指数录得47.8%,创今年4月以来新高,郑后成认为,考虑到近期大宗商品价格上行,以及2022年同期基数基本持平,预计9月出口金额当月同比较8月会有小幅好转,但是依旧位于负值区间。

新订单指数已在8月、9月连续2个月处于临界点之上,且创今年4月以来新高,郑后成认为,这表明我国需求有好转,“但是考虑到新出口订单上行幅度(1.1个百分点)大于新订单指数上行幅度,叠加考虑9月进口指数录得47.6%,较8月下行1.3个百分点,预示9月我国内需的改善力度相对有限。”

王青也认为,9月生产指数继续明显高于新订单指数,且差距进一步扩大,预示市场仍存在需求相对不足现象,也意味着物价短期内仍缺乏较快上涨动力。

值得注意的是,9月小型企业PMI指数回升0.3个百分点至48.0%,继续处于偏低水平。王青表示,这说明当前经济回升主要受基建投资等逆周期调节政策发力推动,而居民消费总体疲弱。由于小型企业是吸纳城镇就业的主力军,未来一段时间稳增长政策将进一步向提振居民消费、定向支持小微企业倾斜。

分析|时隔5个月,9月制造业PMI重回扩张区间

2023年9月30日,在山东省青州经济开发区一家齿轮制造企业展示大厅,工人在摆放产品。视觉中国 图

非制造业扩张力度增强,服务业景气水平回升

9月份,非制造业商务活动指数为51.7%,较前值回升0.7个百分点,非制造业扩张力度有所增强。

其中,服务业商务活动指数为50.9%,比上月上升0.4个百分点。王青表示,这显示作为本轮经济修复的主要拉动力量,当月服务业景气水平也在回升。

周茂华认为,从结构看,近几个月,餐饮住宿、交通运输、信息、文娱等行业活动保持较高景气,拖累主要来自于资本市场服务、房地产等行业,与金融市场波动、房地产市场低迷表现有关。但9月随着经济复苏动能增强,市场情绪回暖,房地产市场交易活跃度改善,推动商务活动改善。

“随着中秋、国庆‘双节’消费旺季到来,10月住宿、餐饮、交通运输和景区服务等行业商务活动指数将再度上行,服务业PMI还有上升空间。”王青说。

9月建筑业商务活动指数为56.2%,比上月上升2.4个百分点,王青认为,背后原因主要有两点,一是极端天气对建筑施工的影响全面消退后,建筑业活动加快;二是稳增长政策发力,基建投资和制造业投资活跃度上升,抵消了房地产投资下滑带来的影响,带动整体建筑业商业务活动指数走高。

制造业有望延续修复态势

展望未来,周茂华表示,预计国内制造业仍有望延续修复态势,主要是国内需求处于修复阶段,宏观政策累积效应逐步释放,工业制造业经营继续好转,有望带动企业逐步补库存、扩张投资和生产。但受季节或假期等因素干扰,制造业活动可能存在一些波动,但预计动能会逐步增强。

王青表示,预计10月制造业PMI指数将升至50.6%,并有望在年底前延续扩张态势,“历史规律也显示,制造业PMI指数运行具有较强惯性,一旦升至扩张区间,往往会持续下去。”

王青同时指出,后期影响制造业PMI指数走势的主要因素有三个,首先是在国际经济贸易投资下行趋势下,四季度外需的放缓程度。其次是房地产支持政策持续发力前景下,“金九银十”之后楼市能否持续回暖。最后,四季度是否会有新的稳增长增量措施出台。

“尽管9月制造业PMI指数重返扩张区间,但从进一步提升经济增长动能,切实稳定就业大局等角度出发,当前还不是稳增长政策力度放缓的时候。”王青说。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,调查结果显示,本月反映行业竞争加剧、原材料成本高和资金紧张的制造业企业占比均比上月有所上升,制造业恢复发展仍面临一些困难。下一步,需着力推动已出台的政策措施落地见效,进一步巩固经济持续回升向好态势。

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