40亿元，多家券商筹划回购

5月9日晚间，红塔证券公告称，公司收到董事长景峰的函件，提议进行股份回购注销，以优化资本结构并提升股东价值。今年以来，A股证券板块已有多家公司提出回购计划。

此前在4月8日，国务院国资委表示，全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度。随后，以央企国企为主的证券公司开始陆续酝酿回购方案。据券商中国统计，目前公布回购计划的6家券商（含券商母公司，下同）中，已有4家进行了回购操作，其中国泰海通已累计回购近3亿元。

已有6家推出回购方案

根据公告，红塔证券5月9日收到董事长景峰提交的《关于提议红塔证券进行股份回购注销的函》，提议以自有资金在上交所以集中竞价方式回购股份，回购金额在1亿元至2亿元，回购的股份将用于减少注册资本，优化资本结构，提升股东价值。

景峰称，此举是基于对公司持续发展的信心和对公司价值的高度认可，为积极响应监管机构号召，维护公司市场价值及股东权益，增强投资者对公司的投资信心，同时促进公司稳定健康发展。这一想法同多家券商不谋而合。

在红塔证券之前，今年已有6家券商公布了回购方案。行动最早的国金证券，其在4月8日国务院国资委发声后，第一时间公告的新一轮回购股份方案——此前在2024年，国金证券已经进行过两轮回购，分别用于股权激励和注销。

此后一个月时间内，还有国泰海通、国投资本（国投证券母公司）、财通证券、中泰证券、东方证券扎堆推出回购计划。山西证券分析师孙田田表示，股份回购一方面是在波动市场中稳定股价，提升投资者体验感；另一方面也体现了管理层对企业未来发展的信心。近期市场在调整后逐步企稳，随着未来长期资金入市及资本市场政策进一步出台，券商估值有望进一步修复。

整体而言，几乎所有券商均计划以自有资金进行回购，并未使用回购增持再贷款等工具。且多数券商回购的目的都是“维护公司价值及股东权益”，计划在回购完成后3年内进行出售。仅中泰证券拟全部注销以减少注册资本，国投资本计划用于可转换公司债券转股。

回购金额最高20亿元

整体而言，按回购上限测算，上述6家券商回购金额合计高达38亿元，若算上尚在筹划阶段的红塔证券，则回购规模最高可达40亿元。哪怕是按回购下限测算，现有6家券商的回购规模也有近20亿元。

其中，回购规模最大的是国泰海通证券，此次计划以自有资金，进行不低于人民币10亿元（含），不超过人民币20亿元（含）的股份回购。或许是出于积极把握当前的低价区间的考虑，国泰海通于4月10日发布回购方案，目前已累计回购2.84亿元。

中泰证券和东方证券的回购规模也不算小，分别为3亿元至5亿元、2.5亿元至5亿元。但显然东方证券更加雷厉风行，5月6日公布回购方案，5月7日便实施了首次回购，已支付的总金额约1561万元。

此外，财通证券目前已经回购1.69亿元，距离3亿元的回购上限也已经进度过半。此时距离其4月16日发布回购方案还不到一个月。而国金证券此次的回购规模最小，仅5000万元至1亿元，目前已回购1712万元。

中泰证券、国投资本目前尚未公告回购进展。

上市公司回购步伐加快

上市公司回购步伐正在加快。据申万宏源策略研究部统计，受市场波动影响以及国资委号召，4月上市公司积极发布回购公告，回购预案金额大幅增长近三倍。4月，实施回购的交易共有146笔，交易金额约262.9亿元，环比3月增长73%。

与此同时，A股发布回购预案的有262笔，按上限计算共计792.5亿元，环比3月大幅增长284%。资金层面，约有82%资金是自有或自筹资金。回购目的主要是注销、股权激励/员工持股计划、转换公司可转债、维护公司价值及股东权益。拟回购金额最大的三家公司为宁德时代、徐工机械、美的集团。

国信证券策略首席分析师王开则表示，回购增持再贷款的活跃度也在不断攀升，仅统计以回购为目的的再贷款申请额，今年2月至4月分别为48.08亿元、56.27亿元、225.74亿元，分别为月度总回购金额的0.56倍、0.69倍、1.62倍，贷款期限在12-36个月不等，体现了政策扶持下上市公司对自身经营状况的信心改善。

券商中国记者据Wind数据统计，截至5月11日，今年共有359家上市公司开展回购增持再贷款，其中265家用于股票回购，回购贷款金额上限合计已达469亿元。

5月7日举行的国新办新闻发布会上，央行宣布将证券基金保险公司互换便利、股票回购增持再贷款的额度合并使用，总额度8000亿元，并优化申请细节。这一举措，极大提升了工具使用便利性和灵活性。申万宏源策略研究部分析师牟瑾瑾对此表示，相关工具后续扩容的潜力巨大，有望重塑A股生态。