赛力斯汽车的千亿狂奔

从籍籍无名的弹簧厂、面包车工厂，到成为如今新能源汽车行业以及资本市场炽手可热的新星，或许赛力斯汽车董事长（创始人）张兴海也没想到，4年前与华为的联手，再次拨动了命运的齿轮。

虽然今年经历了大半年的沉寂，但伴随着AITO问界新M7这张王炸甩出，问界旋即成为25万元SUV市场上的一条巨鲶，上市首月狂卷6万多票订单，就连理想、埃安等劲敌都不得不避其锋芒，慌忙拿出新一轮的价格牌来应对。

然而这还只是个开始。对友商而言，恐怖的不是问界新M7这次一次进攻，而是它找到了“销量密码”，踩中了智驾和增程的机遇期，这是问界持续翻盘的底气。

在这背后，押宝成功的赛力斯，或许就将随着问界的突围，在未来两三年迈入千亿营收俱乐部，同时乘着马太效应的东风，迈入上升渠道并进一步锁定赢面。

接下来华为与赛力斯汽车的绑定还将更深一步，余承东口中“踢馆”千万豪车的全景智慧旗舰SUV问界M9即将上市。而它将冲击长期由外国豪华车品牌把持的D级豪华车市场。就在9月底，M9的设计品鉴已经开始，这可被视作M9正式上市前的一次路演。

即将迈过销量门槛，并向上仰攻的赛力斯汽车，也正式迎来狂飙时刻。

随着AITO问界新M7系列的爆卖，赛力斯（601127.SH）迎来了投资者们的投票，股价一路长虹，市值再次突破千亿，成为问界背后的大赢家。

截至10月23日，赛力斯（601127.SH）以85.26元/股价格收盘，要知道在9月12日新M7发布时，这一数字还是43.39元。一个多月时间，赛力斯的“身价”就将近翻了一倍，总市值也几度触及1300亿元，来到了历史最高点。

很难想象，在2021年之前，彼时还名为小康股份的它，市值也就浮动于一两百亿元上下，沉寂在A股许久。

问界销量的“起飞”，离不开其对增程赛道的精准洞察，以及对智驾需求的准确预判和持续的市场教育。

6月，随着工信部表态将支持L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化应用，L3\L4等级的高阶智驾的落地多了一层保障。多家智驾行业玩家认为，明后年就将有机会迎来智驾的iPhone4时刻。

开源证券分析师任浪表示，在政策以及特斯拉FSD革新的推动下，智驾行业将迅速改天换日。他预测，到2025年整个L3、L4的渗透率会非常快地突破10%；到2027年将来到30%，2030年步入70%-80%。

问界新M7的鲶鱼效应，让赛力斯汽车产生了质变。随着智驾渗透率的快速提升，并逐渐成为消费者购车排名靠前的选择要素后，任浪指出，整车厂就将成为最受益的大赢家。

而增程赛道亦是充满机遇，是目前新能源汽车市场上增长最快的细分市场之一。

事实上，除了特斯拉外，在国内坚定走纯电路线的小鹏、蔚来等品牌，年销量都还在10万辆的阶段。反而在比亚迪、理想的带领下，增程市场的热度迅速攀升，零跑、岚图、哪吒、深蓝等跟随者都尝到甜头，今年内销量实现了突破。

盖世汽车研究院终端数据显示，今年1-8月，我国增程式乘用车销量达31.4万辆，同比增长159.08%，远高于两位增幅的纯电车。并且在行业专家看来，增程仍将在未来一段时间撑起新能源的很大部分市场。

今年4月，在中国电动车百人大会上，中国科学院院士欧阳明高表示，中国全面电动化转型仍需要10年左右。他预测，5-10年内，插电混动在整个新能源汽车中的占比，有望从去年的22%提升到30%-40%。

显然，有着相当大用户基础的增程市场，可以让问界和赛力斯汽车锁定自己的赢面。

问界新M7现象级的表现，更像是一道分水岭，它意味着智驾迎来拐点、增程市场成为新蓝海，新能源车市场悄然进入了新阶段。

换而言之，问界新M7的成绩或许并非昙花一现，而是打响了问界周期反弹的第一枪，也蹚出了一条可复制的路径。

赛力斯汽车之所以能够被华为最早绑定，并成为问界背后的底气，在于此前“苦练内功”的硬实力。

中信证券就指出，投资人不应只看到M7性价比层面的超预期，更应关注背后华为与赛力斯在产品定义、渠道运营、定价方式（智驾包收费权益调整）等方面的工作，以及快速调整产品策略的体系能力。

事实上，自赛力斯汽车开启转型之际，就格外注重智能化生产线的布局，并且建设了行业领先的智慧工厂。这是在产品需求量高涨之时保交付的重要支撑，业内人士认为，这也是真正决定赛力斯汽车车圈地位的关键。

据了解，目前其两江、凤凰智慧工厂，合计可实现20万辆年产能。第三工厂将于下半年完成建设，预计建成后合计有望超过百万产能。

赛力斯汽车智慧工厂以数字化、智能化、物联网为核心，采用先进的制造运营管理系统和制造工艺流程，能够快速精准地进行规模化定制生产。该工厂能够在严格的品控标准下，实现关键工序100%自动化生产，既提升了生产效率，又能够保证产品品质。

不得不提的是，此前蔚来、小鹏以及去年的理想都有被产能和交付掣肘，从而抱憾与“爆款”擦肩而过的前车之鉴。

因此，赛力斯汽车的交付能力在一定程度上，能够为AITO问界系列的持续热销奠定了基础。而即将投产的全新赛力斯汽车超级工厂，也将为旗舰新品问界M9起跳蓄力。

值得一提的是，伴随AITO问界新M7系列销售火爆，为保障产品高质量快速交付，赛力斯汽车联合供应链又投了10个亿，整个产业链和供应链增加了2万工人。10月13日，余承东也现身赛力斯汽车智慧工厂直播间，表达了对高质量交付的信心。

此外，问界的成功，其实也少不了赛力斯汽车供应链业务的自研，以及在产品技术上的沉淀。

依托20年整车制造积淀以及优秀的供应链管理能力，赛力斯汽车以精品供应链体系为整车实力托底。不仅与华为跨界业务合作，共同深度构建智能汽车产业链，还与宁德时代、拓普、文灿等多家头部企业达成战略合作，通过上下游产业链的强强联合、分工协同所带来的规模化、体系化，促进生产效率和品质控制，为高效高质交付构筑坚实基础。

技术研发方面，早在2003年，就与东风汽车合资成立的东风小康下设汽车技术中心，负责新产品设计、试制开发等工作。后来又续陆续成立汽车动力技术中心、新能源汽车研究院等，全面完善公司研发体系。2016年转型新能源汽车领域，持续引进研发、技术人才，累计投入超200亿元。

从技术自研到智能工厂的快速扩张，这正是赛力斯汽车能承接这波热度，并成为天选的关键。

并且随着其与华为持续加深合作，问界的潜力正在逐渐被兑现和释放，赛力斯汽车在新能源市场的布局再度提速。

2月，赛力斯汽车与华为签署深化联合业务协议；6月底，为强化双方联合业务更加深入，华为与赛力斯汽车成立“AITO问界销服联合工作组”，将在销售服务渠道方面的布局将进一步完善，提升品牌竞争力。

在越过门槛之后，赛力斯汽车和问界前景已经变得愈加明朗，接下来就是他们的收获时刻。

目前，AITO问界M5、问界新M7系列已经开始在25万-35万元新能源SUV市场夺取制空权，同步发力增程、纯电领域。

要知道，20万元以上中高端新能源汽车市场已经在持续扩容，空间广阔。问界在猛攻的，正是一片丰厚的市场蛋糕。

1-9月，国内新能源乘用20万以上价格区间的中高端车型销量持续增长，合计累计销售253万辆，占据新能源乘用车市场总体销量42.2%。

据乘联会预测，今年全年新能源乘用车销量约为850万辆，对应新能源渗透率达36%。以此测算，今年20万元以上中高端新能源乘用车市场约为359万辆。

以问界为首的自主品牌占据较为明显的优势。太平洋证券就预测，2023-2025年，赛力斯新能源汽车业务营收为307.54、1122.44、1548.27亿元。其中，问界品牌将成为主力军，期内合计销量分别为8.9万、30.9万、46.5万辆，对应收入255.6、958.4、1460.2亿元。

这意味着，赛力斯汽车也将开启它的千亿狂奔，奔赴头部圈层，坡长雪厚成长空间可期。

然而，问界和赛力斯汽车要做的不只是份额上的攻城略地，接下来华为将和赛力斯汽车继续绑定，打造标杆。

作为问界年末的王炸，全景智慧旗舰SUV问界M9将带着华为几乎所有的黑科技杀入市场。

此前，华为汽车BU董事长余承东就已经“剧透”称，M9不仅装备华为最全的智能座舱，用上AR-HUD、AI大模型等，同时也将搭载华为重磅高阶智驾ADS2.0，这是余承东放出的一个大招，他直言，“华为ADS2.0是无限接近于L3级别的高阶智驾系统”。

在M9等高端序列的加持下，问界的野心也愈加凸显，余承东就直言，“我们要重新定义1000万以内最好的豪华SUV！”

在业内人士看来，问界将上探50万元中高端SUV的价格带，抢占高毛利豪华车赛道的山头。

从鸿蒙生态、智驾、智舱、三电技术，在华为的深度赋能、技术不断迭代下，接下来还将会有旗舰M9以及更多车型登上台前，赛力斯汽车和问界品牌将进一步获得头部效应的加持，开始“滚雪球”。

后续伴随问界品牌销量上行，赛力斯汽车的产能、销量、车型周期均开启第二阶段强势增长，规模效应驱动车型毛利率、市场份额同步提升。

从弹簧起家，到进军传统燃油整车制造，继而再合作转型，成为新能源赛道炽手可热的明星。赛力斯汽车完成自己命运的三级跳。它的发展路径，或许对中国品牌的加速转型将发挥更深的示范效应。