集运指数期货再封涨停，上期能源进一步调整手续费和开仓数

集运指数（欧线）期货再度涨停后，上期能源再出风控措施。

12月22日，集运指数（欧线）期货主力EC2404合约再度涨停，报收1391.2点，涨14.99%。

盘后，上海国际能源交易中心（以下简称“上期能源”）发布通知，调整集运指数（欧线）期货相关合约的交易手续费及日内开仓交易的最大数量。

本周连续两次调整

上期能源发布通知，自2023年12月25日（周一）交易起，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约交易手续费调整为成交金额的万分之六，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之十二。

同时根据《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》的有关规定，自2023年12月25日（周一）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货合约日内开仓交易的最大数量也进行了调整：EC2404合约调整为200手，EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约调整为500手。

上期能源相关负责人表示，此次采取的提高手续费、调整合约交易限额等措施，是上期能源根据市场运行情况做出的防范交易风险、降低市场热度、促进品种长远健康发展的必要举措。

新湖期货研究所副所长、宏观金融研发总监李明玉表示，调整保证金率、涨跌停板幅度和手续费是常规调控工具，提高保证金可以增加交易者持仓成本，调高涨跌板幅度有利于市场自发调价，上调平今仓手续费标准则是为了增加交易者交易成本，以此降低市场热度。当前，市场情绪明显受到突发事件扰动，风险不断积累，交易所在一周内两次提高品种手续费，并降低各合约日内开仓交易最大数量，已传递出明确的为市场降温的信号。

这已是本周以来上期能源第二次发布风控措施。

12月20日晚，上海国际能源交易中心连发两则公告，调整集运指数（欧线）期货部分合约交易保证金比例、涨跌停板幅度和相关合约交易手续费。

公告显示，自2023年12月21日（周四）收盘结算时起，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%；如遇《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》第十六条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。

同时，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之四。

上期能源相关负责人表示，上期能源对违法违规行为始终坚持“零容忍”的态度，发现一起、查处一起、通报一起，通过采取对相关客户进行风险警示、采取限制开仓等自律监管措施、约谈会员单位等，加大对未如实申报实控账户的监管力度，防范违规交易对价格的影响，依法严厉打击违法违规行为。

针对交易者在集运指数（欧线）期货账户组日内开仓交易量超限，上期能源已发布19次采取限制开仓监管措施的公告，并约谈上述账户组客户。

鉴于近期各类不确定因素增加，上期能源相关负责人建议，会员单位及市场交易者应当做好头寸管理，合理控制仓位，理性参与期货市场。交易所将积极履行监管主责主业，在规则框架范围内科学决策、综合施策，守住不发生系统性风险的底线，维护市场稳定运行。

建议轻仓观望

据新华社报道，在12月15日的一起袭击中，胡塞武装一架无人机在红海南部的曼德海峡击中了悬挂利比里亚国旗的船只“杰斯拉”号。随后，欧洲四大集装箱航运巨头全部暂停了需要经过红海航线的服务。受此消息影响，集运指数（欧线）期货随之大涨。

一德期货宏观经济高级分析师车美超指出，近期集运指数（欧线）期货价格变动，是由突发地缘政治事件造成的现货市场运价超预期、快速且猛烈上涨传到期货市场引发的期货合约价格大幅上涨。

永安期货期货研究中心分析师曹人之分析称，集运指数（欧线）期货盘面主力EC2404体现的是明年4月结算运价，按历史经验来看，4月份平均运价较1月存在一定贴水。若集装箱船选择长期绕行好望角，理论运行成本会增加100美金/TEU, 目前价格也有所体现。主力合约EC2404涨停、次主力合约EC2406涨停，更远月合约小幅上涨。

曹人之进一步表示，EC2404较远月合约价格呈现升水，反映出红海事件对短期运费市场情绪影响较大，更远月合约早盘情绪浓厚，出现上涨而后回落，表明市场对红海事件持续时间仍存分歧。若短期内苏伊士运河能够恢复正常通行，春节假期货量下降或将带来运价回落。

“我们认为需要思考当前过热的市场是否过度定价了风险溢价，另外目前高企的运价也可能抑制货主出货需求，导致涨价实际落地可能不及预期，或引发市场回调。本周五主力合约EC2404结算价为1348.6点，较上周五结算价890.7点上涨了51.409%，加上交易所涨跌停幅度由10%上调至15%，使得交易风险也有所放大。”建信期货高级分析师黄雯昕分析称。

中粮期货航运研究员塔林夫认为，从目前的保证金、手续费及持仓限额来看，要求都远高于上市初期，交易者的交易成本、持仓成本都大幅增加。由于EC2404锚定明年4月价格，距当前仍有较长时间，红海事件是否将持续发酵对运力运价产生影响，仍存在较大不确定性。一方面价格存在持续上涨的可能，另一方面在相关利多因素被市场消化，或是出现其他影响因素时，不排除价格会出现反转式下降。交易者需根据当前的涨跌停板幅度，认真评估可能承受的风险，建议轻仓观望，切忌盲目追多。