杭州银行：资产规模仍保持较快增长，高成长性延续

2024年1月14日，招商证券发布研报点评杭州银行（600926）。

2024年1月12日晚，杭州银行披露2023年业绩快报，2023年实现营业收入350.2亿元，YoY+6.33%；归母净利润143.8亿元，YoY+23.15%；加权平均ROE为15.57%。截至2023年末，资产规模1.84万亿元，不良贷款率0.76%，拨备覆盖率561.42%。

1、营收增速提升，盈利持续高增。

2023年营收增速6.3%，较3Q23提升1个百分点，主要得益于2022年第四季度的较低基数。Q4单季度营收76亿元，较Q3减少15亿，比2022年第四季度多7亿元。归母净利润增速23.2%，较3Q23略微放缓，但仍保持20%以上的高增速。得益于盈利高增长，2023年加权平均ROE为15.57%，同比提升1.48个百分点。

2、资产规模仍保持较快增长，资产质量优异。

资产规模保持较快增长，高成长性延续。截至2023年末，资产、贷款和存款规模分别为1.84、0.81和1.05万亿元，分别同比增长13.9%、14.9%和12.6%，分别环比增长2.9%、2.8%和3.3%。预计2024年信贷规模仍能保持较快增长。根据公司公告，“我行春耕储备充足，各条线储备量超过去年同期，对公项目储备已超1000亿元，投向上除基建领域外，投向实体领域的储备也较为充足，制造业、科技金融、中小企业等客群均有一定比例的覆盖。”

资产质量保持优异，拨备充足。截至2023年末，不良贷款率为0.76%，与23Q3持平，较2022年末下降1BP；关注贷款率0.40%，较23Q3略升3BP；逾期贷款率0.63%，较23Q3下降5BP，较2022年末略升4BP。截至2023年末，拨备覆盖率为561.42%，较23Q3略降8.1个百分点，但仍保持较高水平，拨备充足；拨贷比4.25%，较23Q3下降8BP。

3、资本充足率有望提升。

资本充足率有望提升。截至2023年9月末，核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为8.31%/9.85%/12.81%，均较23H1有所提升。2023年6月26日，杭州银行发布定增预案，拟定增80亿补充核心一级资本。根据23Q3数据静态测算，定增将提升核心一级资本充足率0.73个百分点至9.04%。此外，根据公司《投资者关系活动记录表_20231201》，新资本管理办法“总体来看对我行的影响是正面的，风险加权资产较现行办法有所下降，资本充足水平在现有基础上有所上升。”

投资建议：营收增速提升，拨备充足。杭州银行立足浙江，基本面优异，资产规模保持较快增长，资产质量优异，拨备充足。考虑杭州银行的高成长性，我们维持“强烈推荐”评级。

风险提示：金融让利，银行息差收窄；经济下行，资产质量恶化。