行业风口丨多家食品饮料公司业绩预喜，春节消费旺季将至，机构看好这些子板块或迎来修复行情

随着春运拉开帷幕，春节假期将至，2024年国内首个消费旺季来临的预期正逐步升温。

二级市场上，多个消费板块个股因业绩报喜，逆市上涨。2月2日早盘，食品饮料指数（申万一级）高开低走，收跌0.15%。个股方面，近日业绩预告高增的阳光乳液涨停、欢乐家触及涨停，熊猫乳品、华统股份、今世缘等涨幅居前。

（图源：同花顺iFinD）

随着预告披露窗口期临近，多个食品饮料公司已发布2023年度业绩预告。展望后市，机构普遍看好春季消费旺季来临开门红可期。那么，哪些子板块值得关注？

物价温和回升预期增强，企业盈利确定性升温

据国家统计局数据，2023年，我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，2023年12月，CPI同比下降0.3%，环比回升0.1%；核心CPI同比上升0.6%，环比同样上升0.1%。分结构看，消费品价格同比下降1.1%，服务价格上涨1.0%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，2023年CPI总体平稳，消费领域价格总体平稳。

（图源：国金证券）

顶层设计亦对物价持关注和呵护态度，物价温和回升预期增强。1月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办举行的新闻发布会上表示，在人民银行货币政策工具的使用中，将强化跨周期和逆周期的调节，为经济增长和物价的稳定营造良好的货币金融环境。

东兴证券指出，央行此次表态增强了市场对于物价中枢增长正常化、需求逐渐回暖的预期，同时在物价中枢增长正常化的过程，往往是食品饮料企业盈利改善的重要时期，进一步增强市场对于食品饮料企业盈利能力回升的预期。看好中长期食品饮料板块盈利能力进一步增强的趋势。

多家食品饮料公司业绩预喜，春节旺季边际变化值得关注

今年以来，多家食品饮料公司纷纷发布业绩预告。截至2月2日，同花顺iFinD数据显示，发布业绩预告的52家食品饮料企业中，近30家公司业绩预喜（预增、略增、扭亏），业绩预喜超5成。

从子板块来看，休闲食品板块超7成公司业绩预喜，酒类、饮料乳品、调味发酵品板块的业绩预喜率均达到60%，食品加工板块业绩预喜率最低、不到20%。

个股方面，1月31日，乳业公司皇氏集团发布2023年度业绩预告，公司在2023年实现归母净利润0.7亿元—0.9亿元，同比增长482.19%—648.53%，净利润增幅暂列已发布2023年业绩预告的食品饮料公司之首。

展望后市，机构普遍关注春节传统消费旺季促进行业回暖：

万联证券指出，在宏观经济弱复苏背景下，食品饮料板块估值仍承压，商务部等部门释放促进消费政策信号，可结合春节旺季消费表现适当增配。

国海证券表示，今年是疫后第一个完全不受影响的春节旺季，在去年低基数下消费行业更显弹性。随着春节旺季的临近，即将进入关键阶段，密切关注行业边际反馈。

板块估值处历史低位，有望迎修复行情

在宏观经济弱复苏背景下，食品饮料板块估值持续承压，自2021年后已持续经历2年的震荡回调，目前估值已位于历史低点。同花顺iFinD数据显示，食品饮料行业PE-TTM（剔除负值）为22.81倍，处于近十年11.62%的分位点。

（图源：同花顺iFinD）

华创证券认为，食饮板块经历年初至今的进一步回调之后，市盈率已处于长周期底部。但实际上食品饮料龙头的强盈利能力和竞争力推动份额集中，都将带来较确定的稳定增长。短期看，市场负面情绪宣泄后，返乡消费催化，板块或有修复。

机构建议：关注消费细分赛道修复行情

国海证券：随着春节旺季的临近，终端动销的逐步起势，白酒行业稳健向好的趋势不变，价位升级和分化仍然是主旋律；大众品业绩筑底，估值回落后龙头企业的投资价值凸显，可关注业绩成长确定性高以及稳健成长+高分红标的。

东吴证券：大众品把握“三主一副”条线；白酒基本面分化，建议布局核心品种。

万联证券：2024年消费复苏仍为主线，可结合春节旺季消费表现适当增配。

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