净利增速降至个位数后，欧普康视准备卖美瞳，斥资超5000万投资亏损公司

欧普康视（300595.SZ）收购动作频频。9月26日晚间，欧普康视发布公告称，公司全资子公司欧普投资与多姿医疗、吴雷花及丹阳市多姿企业管理合伙企业（有限合伙）、刘建忠签订了投资合作协议，欧普投资拟以自有资金5464.29万元以增资扩股的方式投资于多姿医疗。本次投资完成后，欧普投资将持有多姿医疗51%的股权。

根据官网，欧普康视成立于2000年，是一家专注于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业，其业务包括“眼科及视光医疗器械（产品）”与“眼视光服务”两大板块，主要业务为角膜塑形镜等硬性接触镜类产品及配套护理产品的生产和销售。2017年1月，欧普康视在创业板挂牌上市，是国内首家上市的眼视光高科技企业。

公告显示，多姿医疗成立于2021年，注册资本为3500万元。欧普康视在公告中指出，截至本公告披露日，标的公司（指“多姿医疗”）已获得日抛彩片和月抛彩片的隐形眼镜三类医疗器械产品注册证，后续有多款隐形眼镜产品在研。

尽管欧普康视在公告中指出隐形眼镜市场广阔，到2025年国内隐形眼镜有望实现超200亿元的规模，但在眼科产业里，美瞳并非新鲜事物。如何从中夺得市场份额，或考验着欧普康视。

针对此次收购，欧普康视方面告诉时代财经，今年上半年公司提出了“全视光产品+全周期服务”的双轮驱动发展战略，此次公司收购多姿医疗，是公司拓展全视光产品的战略体现，主要是为了丰富公司的产品矩阵。

针对布局美瞳过晚的市场质疑，欧普康视方面则回应称，“这主要是契合了公司的发展战略调整，至于时间早晚，公司看好多姿医疗的发展”。

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进军美瞳赛道

时代财经梳理年报发现，收购已经成为欧普康视扩大公司业务版图的重要手段。在欧普康视看来，作为国内首家专注于角膜塑形镜研发生产的眼视光科技企业，公司自有资金充足，融资能力较强，品牌影响力较高等，形成了在眼视光行业内扩张发展的综合优势。

此次投资多姿医疗，欧普康视看中的是隐形眼镜中的美瞳业务。公开资料显示，隐形眼镜是指一种戴在眼球角膜上，用以矫正视力或保护眼睛的镜片，根据材料的软硬它包括硬性、半硬性、软性三种。

在软镜业务方面，欧普康视已有一款“日戴维”软性亲水接触镜片，不过收入占比较小。此次投资多姿医疗系其在软镜领域的又一次业务扩张。

根据公告，多姿医疗掌握从材料配方调制、模具模芯设计生产到干片、花纹设计及印色、固化、水化、加工等全流程，是国内少数掌握全流程技术和工艺的软镜研发生产企业，且同时具备台湾系和韩国系生产工艺，以台湾系工艺为主。

不过，目前多姿医疗尚处于亏损状态。财报数据显示，2023年和2024年1-7月，多姿医疗净利润分别为亏损804.71万元、398.17万元。

实际上，进军美瞳，并非欧普康视独一家，这条路爱博医疗（688050.SH）也曾走过。2021年3月，爱博医疗收购天眼医药55%股权，进军高速增长的彩色软性接触镜（彩瞳）市场。2023年，爱博医疗又收购了同样主营美瞳业务的优你康51%股权。

从2023年开始，爱博医疗正式披露隐形眼镜（软性接触镜）业绩情况。财报数据显示，2023年和2024年上半年，爱博医疗隐形眼镜业务分别录得收入1.37亿元、1.83亿元，分别同比增长1504.78%、956.92%。今年上半年，该业务占公司总营业收入比例上升到26.76%。

想要复刻这样的成功，在美瞳市场分得一杯羹，欧普康视或也要费一番心思。毕竟，从2004年强生在国内市场推出第一片美瞳开始，国内的美瞳行业已经走过20年历程，竞争者不在少数。

智研咨询研报显示，目前，美瞳行业市场集中度较低，竞争格局较为分散，现有企业竞争激烈，行业内市场份额靠前的企业包括海昌、Acuvue/安视优（强生旗下隐形眼镜品牌）、可啦啦、Horien/海俪恩及博士伦等，绝大部分品牌销售规模较小，在市场销售额占比不足5%，市场极度分散，且市占率变化较大。

从研发上来看，除了花色设计，镜片的含水量、透氧量一直是消费者关注的重点。爱博医疗在年报中提到，目前主流的材料为水凝胶、硅水凝胶，因硅水凝胶透氧性远高于水凝胶，呈现由水凝胶向硅水凝胶发展的趋势。

欧普康视尚未在公告中透露多姿医疗在材质上的特征和优势。在双方达成的业绩承诺中，欧普康视提到，“多姿医疗分别在2024年12月30日之前和2025年6月30日之前，提交43%含水日抛透明片和38%含水半年抛彩片的注册材料且受理。”

而从公开资料以及相关公司的美瞳含水量来看，38%和43%的含水量似乎并不占据优势。

针对后续销售事宜，欧普康视方面告诉时代财经，“目前多姿医疗是一个研发生产型企业，在销售上公司已经成立了第二营销中心，销售OK镜之外的产品。”

主力单品OK镜增长乏力

欧普康视积极拓展新业务，或许是为了化解大单品依赖风险。

国家药监局（NMPA）披露的信息显示，2005年2月，欧普康视的角膜塑形镜（商品名：梦戴维）获批上市，成为首款获批的国产OK镜产品。此后数年，国内再无第二款OK镜获批，欧普康视凭借独家优势，赢得了一波红利。

财报数据显示，2015-2021年，欧普康视无论是营收还是净利润，每年同比增幅均超过或者接近30%。但从2022年开始，增速明显放缓。到2023年，营收同比增幅为13.89%，净利润增幅则仅有个位数。

据欧普康视在2023年年报中披露，至今获得国家药监局颁发的角膜塑形镜产品注册证已有19张。随着市场竞争日渐加大，OK镜出现增速放缓。

财报数据显示，今年上半年，欧普康视录得营业收入8.83亿元，同比增长13.21%；录得归母净利润3.24亿元，同比增长4.42%；录得扣非净利润2.83亿元，同比增长6.72%。

具体来看，今年上半年，硬性角膜接触镜（主要来自于主营产品角膜塑形镜/OK镜）业务录得营业收入3.73亿元，同比减少2.72%，毛利率亦同比减少1.13%，为88.32%。

对此，欧普康视在半年报中解释道，“一是高端消费持续疲软，二是减离焦框架镜（成本较低、零售点多、管控较松）等近视防控产品分走了部分潜在用户，三是角膜塑形镜品牌增多造成竞争加剧。这三个主要因素与去年类似，但从一线的反馈看，高端消费疲软的影响越来越大。”

随着近视防控上升为国家战略，以及国内近视人群不断增长，防近视赛道越来越火热，吸引了越来越多的玩家加入，巩膜镜等新的产品持续分食市场。

爱博医疗和昊海生科（688366.SH；06826.HK）都是国内OK镜赛道的重要玩家。财报数据显示，今年上半年，爱博医疗的OK镜产品录得营业收入1.13亿元，同比增长6.89%，相比上年同期的同比增速38.97%，大幅放缓。昊海生科则明确表示，公司视光终端业务同比减少2.26%，主要由角膜塑形镜产品的收入下降导致。

在OK镜之外，欧普康视还有护理产品、医疗收入以及框架镜等其他视光产品及技术服务这三大板块。财报数据显示，今年上半年，这三项业务分别录得营收1.176亿元、1.907亿元、1.613亿元，同比变化-3.76%、46.00%、44.28%；毛利率分别为60.65%、64.97%、70.45%，同比变化6.65%、-8.81%、3.38%。

在研产品方面，欧普康视布局了多款与眼科相关的医疗器械产品以及药品，意图实现多点开花，以寻找到新的增长曲线。

在今年8月26日披露的投资者关系活动记录表中，欧普康视提到，巩膜镜目前在注册评审的发补阶段，公司已经在进行上市前的各项准备阶段；低浓度硫酸阿托品滴眼液（0.01%和 0.02%浓度）三期临床试验的样本入组尚未全部完成。

在一系列布局后，能否在营收和净利润上重回双位数增长轨道，或将持续考验着欧普康视。

（实习生郑一一对本文亦有贡献）