“科八条”落地两个月，哪些指标变了？

7月以来，市场交易量明显萎缩，地量之后，地价何时到来？市场做空能力变弱，难有持续下跌之后，市场风格将往什么方向演进，当下市场出现分歧。

8月19日，A股冲高回落，银行、保险股再度走强，四大行股价又创新高。科创50指数收跌0.27%，盘面热点较少。今日A股演绎依然是高股息板块，接下来，市场是高股息、红利主题回调之后再出发？还是科技板块更有机会？近期关于资金“高切低”的观点开始增多。

一方面，根据券商复盘，2020年以来六轮全A成交额低于6000亿的行情，发现地量大概在持续20个交易日后出现反弹，而单纯由缩量到极致的向上驱动力大概对应阶段性基于风险偏好好转所形成的反抽，地量与地价之间往往隔着“最后一跌”。

在经历“最后一跌”后的放量反弹过程中，科技成长+中小盘（中证2000、科创指数）呈现出明显向上弹性。

另一方面，“科八条”正式落地两个月以来，围绕着支持硬科技企业科创板上市、优化发行承销制度、再融资、并购重组、指数产品及市场生态等8个方面，提出30余项支持和优化举措，科创板生态正在发生变化。

科创板发行承销试点持续深化，并购重组持续升温

8月16日，上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》，对投资者参与科创板网下发行业务，增加了持有科创板市值（前20个交易日日均市值600万元以上）的要求。这是上交所落实“科八条”，开展深化发行承销制度试点的又一行动。在业内人士看来，这一举措有助于吸引更多科创板增量资金，能够引导资金长期持有科创板公司股票，促进金融资源向科创领域倾斜。

此前，上交所在发布“科八条”当日同步发布答记者问，明确在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例。7月24日晚间，龙图光罩作为首家在发行定价环节适用剔除3%最高报价比例的科创板IPO企业，发布了新股定价结果。

有市场人士表示，剔除3%最高报价，可以在一定程度上避免投资者报高价入围的心态，使得报价相对集中。从数据来看，龙图光罩的报价也没有出现“抱团压价”的现象，定价总体合理。

“科八条”提出，更大力度支持并购重组。记者了解到，前期，上交所已持续针对上市公司、证券机构、创投机构、基金公司等市场主体开展近二十场“科八条”培训和座谈，其中并购重组政策是宣贯重点内容。在监管机构与市场机构的共同努力下，科创板并购重组持续升温。

两个月来，科创板共有14单并购案例相继落地，产业并购持续火热。这些公司大多集中在医药生物、半导体、医疗器械等高科技领域，而且，多数公司均强调了并购重组后的协同效应，涵盖技术协同、市场协同、资源协同等方面，意在提升上市公司的核心竞争力与市场价值。

例如，三友医疗8月14日晚间发布草案，拟通过发行股份及支付现金方式购买北京水木天蓬医疗技术有限公司剩余股权；公司表示，通过本次交易，能够进一步提高对核心业务板块的控制力，强化上市公司与水木天蓬的战略协同效应，有利于上市公司整体战略布局和实施，提升上市公司整体盈利能力。

值得注意的是，借助并购重组加速国际化布局正成为科创板并购重组市场的一个新趋势。在上述14单并购重组案例中，就有心脉医疗、希荻微等公司涉及海外并购。

提质增效重回报，已有419家科创板公司披露方案

自今年1月份以来，科创板率先引导上市公司开展“提质增效重回报”专项行动，多措并举改善经营质量和盈利能力，加快发展新质生产力，提升公司投资价值，真心实意回报投资者。3月22日，上交所公开发布《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，呼吁全体沪市上市公司积极参与。目前，已有419家科创板公司披露了2024年年度“提质增效重回报”行动方案。

据统计，“科八条”发布后，科创板新增披露专项行动方案近60家，板块整体覆盖率超七成。随着半年报的披露，科创板公司已同步开展“提质增效重回报”行动方案的评估及进一步完善。据统计，目前已有57家科创板公司完成并披露了相应的评估报告，部分公司结合半年度经营情况、投资者沟通情况等，对年度行动方案做了更新。

鼓励上市公司结合自身经营及业绩情况开展中期分红，是“提质增效重回报”的一项可选内容。已有近50家科创板公司加入中期分红队伍，数量远超往年。覆盖柏楚电子、虹软科技、艾力斯等来自高端装备制造、人工智能、创新药等多个重点产业链企业。

科创板指数“上新”不断，境内外跟踪产品规模1600亿

“科八条”提出要持续丰富科创板指数品种，完善指数编制方法，健全“上海指数”体系。丰富的指数产品对于引导长期投资、指数投资具有重要意义，是推动耐心资本形成的重要基础工具。

“科八条”发布以来，科创板指数“上新”不断，持续为耐心资本创造更多产品工具。

8月16日，上交所和中证指数公司联合发布公告称，将于8月23日正式发布上证科创板盈利质量策略指数、上证科创板创新药指数和上证智选科创板价值50策略指数等三条科创板指数。这也是上交所进一步落实“科八条”部署要求，持续丰富科创板指数品种的举措之一。

根据上交所和中证指数公司公告，科创板200指数也将于8月20日正式发布。上述三条指数正式发布后，科创板指数数量将达到24条，增长50%，覆盖宽基、主题、策略等多种类型。目前，科创板指数的境内外跟踪产品规模合计近1600亿元。

记者获悉，上交所近日也制定完成《指数业务三年行动方案(2024—2026年)》(以下简称《行动方案》)，进一步提升本土指数影响力、竞争力，推动指数化投资理念为更多投资者所认可和接受，引导增量资金通过指数产品持续流入市场。