研报淘金丨「机器人+」时代来临，历史性机遇下谁将成为行业领涨股？

作者 | 刘玥婷

编辑 | 郑怀舟

1月19日，工信部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，方案指出到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升。

同时，聚焦10大应用重点领域，突破100种以上机器人创新应用技术及解决方案，推广200个以上具有较高技术水平、创新应用模式和显著应用成效的机器人典型应用场景，打造一批“机器人+”应用标杆企业。

政策利好既出，资本市场也迎来狂欢，整个板块继续高歌迈进。今年1月份以来，申万机器人指数拉升超17%，成分股中，同期信邦智能、亿嘉和、新时代、迈赫股份涨约30%，派斯林、埃斯顿、雷赛智能涨约20%。

申万机器人指数走势，资料来源：wind，36氪

多家机构认为，目前我国人口老龄化趋势明显，劳动力成本逐年上升，机器替人是制造业未来的大趋势，再加上新能源领域对于工业机器人的需求仍将持续提升。人口结构改变叠加下游需求增加，机器人行业基本面向好的同时又与政策利好形成共振。

长期来看，在此次方案的推动下，未来机器人应用场景将不断拓宽，特别是医疗、养老等行业将催生大量服务机器人需求，国内机器人行业将迎来加速发展期。

券商策略

1.申万宏源

核心观点：机器人+应用全面推广，利好工业、服务、特种机器人和零部件（看好）

政策推动机器人应用+人口自然增长率转负+疫情后制造业用工急迫+通用设备行业复苏四大因素叠加，工业机器人行业有望迎来高速发展的新阶段。

1）政策引导“十四五”期间制造业机器人密度翻番，推进机械智能制造：《“十四五”机器人产业发展规划》已提出该目标，本次方案再次强调。根据IFR数据，2020年中国工业机器人密度为246台/万人，推算到2025年，复合增速至少为15%；

2）人口结构隐忧已现：未来制造业企业需提前进行自动化与智能化布局，加大对工业机器人与专用自动化设备的采购。

3）疫情后制造业用工急迫：后疫情时代，制造业企业用工受到较大冲击，自动化升级改造意愿大大增强，对机器人的接受度提高。

4）通用设备行业有望迎来复苏：国内机床、机器人等通用目前已处于周期底部位置，随着疫情放开后终端需求复苏，工业企业投资信心得以提振，有望迎来周期拐点向上。

建议关注：埃斯顿（002747）、汇川技术（300124）、拓斯达（300607）、凯尔达（688255）、新时达（002527）、柏楚电子（688188）、亿嘉和（603666）、申昊科技（300853）、景业智能（688290）、绿的谐波（688017）、双环传动（002472）、中大力德（002896）、汉宇集团（300403）、秦川机床（000837）、国茂股份（603915）、鸣志电器（603728）、禾川科技（688320）、江苏雷利（300660）、奥普特（688686）、矩子科技（300802）、天准科技（688003）、凌云光（688400）

2.中信证券

核心观点：“机器人+”政策发布，机器换人趋势加速（强于大市，维持）

1）工业机器人：预计行业将在23Q2之后开启新一轮景气周期。国产工业机器人龙头依靠产品力提升和对新兴下游领域的开发，行业份额持续提升。在工业机器人产业链上游，减速器国产替代趋势明确。除传统的工业机器人外，AGV/AMR，智能分拣机、配送机器人领域都将受益于疫后物流板块的复苏趋势。

2）服务机器人：扫地机器人行业今年将受益于国内消费复苏趋势。随着更有性价比的基站类扫地机器人的推出，预计行业销量将重回增长趋势。此外，割草机器人等新兴服务机器人品类，今年有望迎来放量。

3）特种机器人：核工业由于行业特殊性，对机器换人有明确需求，看好该领域未来三年的景气度。电网机器人领域在疫情影响消除后，预计将重回增长趋势。

建议关注：埃斯顿（002747）、汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）、中科微至（688211）、科沃斯（603486）、石头科技（688169）、九号公司（689009）、景业智能（688290）、亿嘉和（603666）、申昊科技（300853）

3.浙商证券

核心观点：“机器人+”重磅方案发布，类比“新能源+”，战略意义重大（看好，维持）

行机器人行业有望受益于制造业复苏、机器替人、国产替代三方面。

1）2023年制造业复苏：目前本轮制造业景气度及库存周期均处于筑底阶段，其中制造业下行周期已超1年，库存周期正处于主动去库存阶段，预计2023年制造业有望迎来复苏。

2）机器替人：目前老龄化趋势加剧、制造业用工成本增加，制造业发展压力增大，机器替人是大势所趋。

3）国产替代：根据MIR数据，前三季度内资厂商市场份额约36%，较2021年前三季度比例提升约4个百分点。国产品牌如埃斯顿、汇川技术市占率提升，2022Q1-Q3分别为 6%、5%。

建议关注：埃斯顿（002747）、双环传动（002472）、绿的谐波（688017）、博众精工（688097）、汇川技术（300124）、禾川科技（688320）、拓斯达（300607）、亿嘉和（603666）、博实股份（002698）、景业智能（688290）、凯尔达（688255）、晶品特装（688084）

4.国金证券

核心观点：“机器人+”时代到来，有望带动产业链全面繁荣（买入，维持）

“机器人+”来临，加速应用场景开拓。深化重点领域“机器人+”应用，面向社会民生改善和经济发展需求。整体来看，“机器人+”的方案将推动机器人在生产、生活的方方面面加速渗透，有望带动机器人产业链的全面繁荣。

政策上将予以更好资源。未来机器人应用推广将作为科技创新、行业规划、产业政策重点方向，统筹政策、资金、资源予以支持，加大对机器人创新应用的投入力度。并鼓励央企、国企开放机器人应用场景，建立容错机制，支持企业首购首用。

从产业链环节上游环节看，将支持和强化高转矩密度伺服电机、高动态运动规划与控制、人机交互等机器人产业链核心技术攻关，深入挖掘和释放潜在应用需求，开发先进适用的机器人产品和系统解决方案。因而，机器人上游相关产业链公司有望深度受益。

建议关注：禾川科技（688320）、埃斯顿（002747）、拓斯达（300607）、埃夫特（688165）、国茂股份（603915）

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