硅片价格大幅下跌，组件厂的春天已至？

2023年开年不久，“疯狂降价”便成为光伏业的主旋律，硅料、硅片经历着“跨年价格雪崩”。

最新数据显示，光伏产业链价格仍在大幅下降，其中，硅料、硅片与电池片价格均大幅下降，组件价格小幅下降，光伏玻璃价格持平。

据了解，硅料价格已经全线跌破19万元/吨。2022年10月底时，国内硅料价格还停留在高点33万元/吨，然而仅2个多月时间，硅料价格暴跌逾40%。与硅料价格密切绑定的硅片价格也是“雪崩”，M10与G12单晶硅片的最新价格周环比降幅均超9%。

伴随上游价格大幅下跌，直面终端客户的组件厂商的成本终于喘了口气。与此同时，因上游降价，市场传闻多家组价厂商开始临时上调1月排产计划。多位头部组件厂负责人告诉记者，新年以来，尽管国内已经临近春节，在海外需求持续增长的推动下，光伏业整体呈现“淡季不淡”。

硅料价格急跌四成，硅片厂库存仍处高水位

自2022年9月，中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）暂停硅料报价后，光伏上游价格类似“盲盒”，市场各方多依靠整合各方数据从而获悉硅料价格。

1月4日，时隔四个月后，硅业分会恢复硅料报价。据悉，本周国内单晶复投料价格区间为15万元~18.2万元/吨，成交均价为17.82万元/吨；单晶致密料在14.8万~18万元成交均价为17.62万元/吨。第一财经记者梳理其他机构报价数据发现，硅料已全线跌破20万元/吨。

对于硅料大幅降价的原因，硅业分会表示，前期硅片企业7~10天的高库存状态持续，硅料的实际需求和预期需求明显减弱，但企业扩产增量仍在持续释放，部分潜在库存压力较大的企业率先让价成交，导致近期硅料价格呈现下跌走势。

“自从各大硅料厂启动大幅扩产后，产能过剩与价格崩塌的局面就注定无法避免。”某不愿具名的光伏头部厂商负责人对记者表示，2022年硅料供给大幅短缺使得价格飞涨，随着新增产能不断释放，不仅硅料硅片价格下跌，更进一步导致硅片企业库存高企。“上游‘价格战’或会贯穿2023全年，硅料硅片厂不会像2022年那么舒服了。”上述负责人补充说。

硅片环节同样是重灾区，本周维持“滑坡式”下跌态势，M6单晶硅片成交均价降至3.5元/片，周环比跌幅为20.5%；M10单晶硅片成交均价降至3.74元/片，周环比跌幅为17.4%；G12单晶硅片成交均价降至4.9元/片，周环比跌幅为25.3%。

业内分析指出，随着前期投建的硅料项目全部达产，新增产能不断释放，料硅片价格将进一步下探。“硅片大概率还有不小的降价空间，我们按照今年预计达产的硅料产能计算，硅料价格或至少下跌12万元~15万元/吨区间，硅片价格一般提前反应，势必联动下跌。”某新能源行业分析师对记者说。

需要注意的是，2022年间，拉晶环节受益于硅片大幅扩产坐享高额收益，随着硅片价格大幅下降，拉晶环节已经逼近盈亏平衡点。此前，InfoLink就已分析提示了原材料与硅片降价后，拉晶环节面临的亏损风险。按照当前降价的速率，拉晶环节企业利润基本无法覆盖硅料成本，或会导致拉晶厂减产，有望令硅片过剩局面稍稍缓解。

组件厂的春天已至？

伴随原材料与硅片价格下跌，2022年被压制了一整年的组件厂商似乎终于看见曙光了。上游跌价传导将大幅缓解组件厂的成本压力，而从硅料、硅片厂“匀出来”的利润空间也有望推动组件厂修复毛利率水平。

目前所有环节中，仅组件价格降幅还不太明显。数据显示，本周，182、210电池本周均价0.8元/W，降幅15.8%；182、210组件均价1.85元/W，降幅3.4%。电池与组件之间不同的下跌幅度，也为组件厂利润回暖创造了空间。

组件价格还有多少降幅空间？这与组件厂盈利修复密切相关。前述新能源分析师对记者表示，大部分已签订的订单已经锁价，上游价格松动后，部分订单可能会有相应价格调整。“整体来看，上游降价后组件厂受益得更多。组件厂处于产业链下游，上游价格传导过来需要一定时间。再者，组件厂直面终端客户，价格很大程度也取决需求情况。因此，组件端的调价不会很快发生”。

一季度正逢我国春节，往往是光伏业的淡季。2023年内以来，硅料、硅片大幅降价后，组件厂的排产情况如何？第一财经记者从部分头部组件厂了解到，当前海外地区依然保持着较高的装机需求，如拉美、中东、欧洲等地，组件厂“淡季不淡”，有部分组件厂甚至已经签订了2023全年一半产能的订单量。

当前看，风电光伏依然是2023年的重头戏。根据国家能源局设立目标，2023年风电光伏新增装机将达1.6亿千瓦，同比增长超33%。中信证券的研报指出，随着2023年起硅料等环节新产能释放，成本逐步回落，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎复苏，装机比例有望回升，预计地面电站同比增速有望达80%，而分布式同样有望维持近40%的增速。

上游价格暴跌之际，新年以来，光伏股成为创业板指数回暖的领头羊，主力资金跑步进场。1月6日，宇邦新材（301266.SZ）20%涨停，海优新材（688680.SH）、东方日升（300118.SZ）涨超15%、明冠新材（688560.SH）涨超13%，另有10余股涨停，大多为光伏胶膜、背板等辅材环节。

Wind数据显示，主力资金大幅流入光伏板块超20亿元，其中通威股份获主力加仓近4亿元，TCL中环获主力净流入超3亿元，阳光电源、联泓新科获主力加仓超2亿元，福莱特、隆基绿能等股主力净流入额居前。

本轮光伏板块行情是跟随春季躁动走出短期强势反弹，还是走独立行情，仍值得投资者继续观察。