天风证券：预计9家车企2月交付量有望在24

【核心观点】

1. 2023年2月新能源车订单跟踪

2月周订单跟踪：2月第1周（2.1-2.7）9家车企新增订单5.0-6.0万辆，新增订单较1月W1环比+75％至+80％，3家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和自主品牌增幅较缓。2月订单预测：9家车企2月新增订单有望在24.0-25.0万辆之间，环比1月+89％至+94％。

2. 2023年2月新能源车销量跟踪

2023年2月周交付跟踪：2月第1周（2.1-2.7）9家车企共计交付4.0-5.0万辆，交付量较1W1环比-17％至-12％，2家车企新增交付的环比增速低于整体水平，新势力、自主品牌、合资品牌均有下降。2023年2月交付预测：预计9家车企2月交付量有望在24-25万辆，相比1月+41％至+46％。

【正文】

1. 2023 年 2 月新能源汽车新增订单跟踪

1.1. 周度订单跟踪：第一周订单周呈度改善，整体处于高位

天风数据团队访问 60 位汽车从业人员，在 2 月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集 72 份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问 9 家车企，根据我们进行的调查问卷数据得：

2023 年 2 月第 1 周（2.1-2.7）周订单跟踪：9 家车企新增订单 5.0-6.0 万辆，新增订单较 1 月 W1 环比+75％至+80％，3 家车企新增订单的环比增速高于整体水平，自主品牌增幅显著。

造车新势力（调研合计 3 家）：第 1 周新增订单0-0.5 万辆，相比 1 月同期+20％至+30％。自主品牌（调研合计 5 家）：第 1 周新增订单5.0-6.0 万辆，相比 1 月同期+80％至+90％。合资品牌（调研合计 1 家）：第 1 周新增订单0-0.5 万辆，相比 1 月同期-30％至-20％。

1.2. 2 月订单预测：新增订单有望达到 24.0-25.0 万辆，环比 1 月+89％至

+94％ 2023 年 2 月订单预测： 根据 2 月前 1 周订单表现，预计 9 家车企 2 月新增订单有望在24.0-25.0 万辆之间，环比 1 月 + 89％至 + 94％。 根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计 3 家）：2 月订单预计1.0-2.0 万辆，较 1 月+130％至+140％。

自主品牌（调研合计 5 家）：2 月订单预计22.0-23.0 万辆，较 1 月+90％至+100％。

合资品牌（调研合计 1 家）：2 月订单预计0-0.5 万辆，较 1 月+30％至+40％。

我们认为，2023 年春节假期较早，1 月受到国补退坡及车企涨价导致部分需求前置+M1W4 春节放假影响，1 月订单需求或为全年低点。虽然 2 月为汽车行业传统产销淡季，进入 2 月车企、门店逐渐复工，消费随着疫情恢复而逐步复苏，因此 2 月整体订单预期相比 1 月有所增长。

2. 2023 年 2 月新能源车销量前瞻预测

2.1. 周度交付量跟踪：交付周度改善，春节后交付节奏整体提升

2023 年 2 月第 1 周（2.1-2.7）交付量跟踪：9 家车企共计交付 4.0-5.0 万辆，交付量较1W1 环比-17％至-12％，2 家车企新增交付的环比增速低于整体水平，新势力、自主品牌、合资品牌均有下降。根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计 3 家）：第 1 周交付量为0-0.5 万辆，相比 1 月同期-20％至-10％。

自主品牌（调研合计 5 家）：第 1 周交付量为3.0-4.0 万辆，相比 1 月同期-20％至-10％。

合资品牌（调研合计 1 家）：第 1 周交付量为0-0.5 万辆，相比 1 月同期-10％至 0％。

2 月整体交付节奏相较 1 月同期有所下降，具体来看，2 月第 1 周交付量相较 M1W1 下降12％-17％，相较 M1W4 下降 45％-50％。我们认为，本周部分车企还未完全复工，相较一月同期交付有所下降。

2.2. 2 月交付预测：交付量有望达 24-25 万辆，环比 1 月+41％至+46％

2023 年 2 月交付预测：根据 2 月交付表现，预计 9 家车企 2 月交付量有望在 24-25 万辆，相比 1 月+41％至+46％。根据我们进行的调查问卷数据得：

造车新势力（调研合计 3 家）：2 月预计交付合计1.0-2.0 万辆，较 1 月+70％至+80％。

自主品牌（调研合计 5 家）：2 月预计交付合计22.0-23.0 万辆，较 1 月+40％至+50％。

合资品牌（调研合计 1 家）：2 月预计交付合计0-0.5 万辆，较 1 月+140％至+150％。我们认为，考虑到 2 月春节假期各车企及相关部门陆续复工，员工返岗，本月交付量预期环比 1 月缓慢提升。

3. 数据回顾及投资建议

3.1. 2 月第 1 周订单、交付跟踪及前瞻

在对 9 家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下：

周订单跟踪：2 月第 1 周（2.1-2.7）9 家车企新增订单 5.0-6.0 万辆，新增订单较1W1 环比+75％至+80％，6 家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和自主品牌降幅较大。

月订单预测：9 家车企 2 月新增订单有望在 24.0-25.0 万辆之间，环比 1 月+89％至+94％。

周交付跟踪：2 月第 1 周（2.1-2.7）9 家车企共计交付 4.0-5.0 万辆，交付量较 1W1环比-17％至-12％，2 家车企新增交付的环比增速低于整体水平，新势力、自主品牌、合资品牌均有下降。

月销量预测：9 家车企 2 月交付量有望在 24-25 万辆，相比 1 月+41％至+46％。

3.2. 投资建议

2 月第 1 周订单需求相比 1 月同期有较大幅度回升，其中自主品牌回升显著。交付由于部分车企还未完全复工，交付仍处于爬坡期，因此第一周交付同比上月同期有所下降。我们认为，1 月受到国补退坡及车企涨价导致部分需求前置+M1W4 春节放假影响，1 月订单需求或为全年低点。虽然 2 月为汽车行业传统产销淡季，进入 2 月车企、门店逐渐复工，消费随着疫情恢复而逐步复苏，因此 2 月整体订单预期相比 1 月有所增长，交付量也有望随着车企陆续复工复产而稳步回升。

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来源：券商研报精选