头条：逆势翻盘 黑色积极回涨为哪般？

今日钢市回顾

今日钢市行情总体止跌回涨。截至收盘，螺纹钢主力合约收3759，较上一个交易日涨2个点；热卷主力合约收3851，较上一个交易日涨8个点；焦炭主力合约收2404.5，较上一个交易日涨41个点；焦煤主力合约收1739.5，较上一个交易日涨62个点；铁矿石主力合约收851.5，较上一个交易日涨20个点。截至11日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3767元，较上一个交易日涨1元；热卷均价为3920元，较上一交易日涨9元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为920元，较上一个交易日涨20元；唐山准一级冶金焦价格为2060元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3510元，较上一个交易日涨10元。

钢市分析

今日钢市颇具戏剧性一幕，在一片看跌声音中逆势拉涨。从盘面开始，原料最强，焦煤回涨最快，涨幅超3%，铁矿涨超2%，成材积极跟风回涨。最终，盘面双焦、铁矿和成材纷纷收红，现货市场上，热卷等品种也实现20-30元小幅上涨，一改上周五一片下跌之势。从成交上看，整体成交有所改善，但也没有特别出彩之处，冷轧和中板等品种仍然有少数市场补跌，市场悲观情绪好转但不稳定。

为什么行情又回来了？

从现货方面，周末没有更多利空消息释放，加上钢厂、一些钢贸积极挺价，以唐山为首的市场周末已经出现了略微回涨，本钢10月份出厂价大部分品种上调100元。早上开盘，盘面已经出现高开积极信号，但另一方面，继续推动午后行情向好的因素仍然是央行公布的八月份金融数据。人民币贷款增加了，社融规模增加了，两个增加叠加人民币汇率大幅上涨，开启日内第二波行情上涨。近日，我们看到了宏观上一系列向好复苏的表现，包括CPI止跌回暖、制造业新订单指数回升以及今天的社融和人民币贷款数据，当然也有地产9月份以来一线城市率先回暖的情况，这是市场信心不断走强、构筑宏观预期向好的底线。

需要注意的是：日本央行鹰派言论影响了美元出现走弱的当口，央行同时召开全国外汇市场自律机制专题会议。强调，外汇市场自律机制要在金融管理部门指导下，持续引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，加强对自律机制成员的行为监督和自律管理。外汇市场成员要自觉维护市场稳定，有序开展做市自营交易，坚决杜绝投机炒作、煽动客户等扰乱外汇市场秩序的行为。企业和居民要坚持“风险中性”，不盲从跟风，不赌单边，不赌点位，维护好财产安全。受此影响，离岸人民币连续收复四道关口，7.33、7.32、7.31、7.30关口，日内涨超600点。在岸人民币兑美元收复7.27，日内涨超700点。股市、商品双双向好，也多多少受手美元回调的影响。

价格预测

从目前看，行情不宜过分看空，这是我们最近一直强调的观点。一方面政策底托市，消除了短期失控风险。另一方面基本面未见到比八月份更加恶化的情况，产量、库存和表现结构较好，产量压减和需求复苏缓慢并存，需要供需两弱进一步改善。今日钢市借助利好条件进一步修复上周五跌幅，如果下一日盘面进一步上涨，现货仍有补涨机会。

从盘面来看，黑色重点品种矿焦钢纷纷上涨，只是原料涨幅大，成材涨幅小。螺纹主力01合约最终仅上涨2个点收于3759，持仓153万手，下降1.53万手。周五一批空头集中做空被迫离场。从前20席位持仓上看，多头持仓增加2.4万手，空头持仓下降2.7万手，中信期货增持多单超1.6万手。但形态上看，上方3780-3800附近仍有一定压力，小级别或仍有反弹空间，但要实现后续行情上涨，需要巩固在3800点之上。日内参考区间：3707-3790。