营收突破50亿大关！珀莱雅稳坐国货美妆营收第一

近日，珀莱雅、上美股份、贝泰妮、上海家化四大上市国货美妆公司披露了2024上半年业绩。除上海家化外，营收、净利润则双双下滑之外，另外三家营收净利均创历史新高，上美业绩实现倍增，珀莱雅和贝泰妮稳步增长。

其中，珀莱雅上半年实现营收50.01亿元，同比增长37.9%；归母净利润7.02亿元，同比增长40.48%。

珀莱雅在财报中表示，今年上半年针对大单品进行产品升级，推出了全新产品线，也拓展了产品矩阵，此外珀莱雅还将在营销、渠道、研发、供应链等方面进行进一步优化。此次的营收增长主要得益于线上渠道营收增长。

大单品战略下，线上营收大增4052%

上半年，珀莱雅正式成为国货化妆品企业“排头兵”，营收突破50亿大关。同时也是国内美妆企业中唯一一个营收超50亿元的超头部美妆公司，营收规模是第二名上美股份的1.43倍。

在如今的经济环境下行周期内，人们消费降级意愿明显，导致价格较高的国际美妆品牌中国区业绩增长乏力，性价比高的国货品牌则趁机打了一个“翻身仗”，除了珀莱雅、自然堂、佰草集之类耳熟能详的国货大牌之外，一些新兴品牌也如雨后春笋般出现，为国货市场注入新力量的同时，也增加了行业竞争力。

数据显示，2024年1-7月我国化妆品类零售额2410亿元，同比微增0.3%，化妆品市场竞争愈发激烈。但同时，国内化妆品消费正朝着高性价比、功效化与国产化趋势演变，国货美妆品牌市占率持续提升。

作为稳坐行业第一的企业，珀莱雅实现连续三年业绩增长，主要归功于“大单品+多元化品牌”战略。据介绍，珀莱雅在国内美妆公司中配置最接近国际品牌，在达到高营收的同时，旗下子品牌珀莱雅、彩棠、Off&Relax、悦芙媞等，在护肤、彩妆、洗护等赛道分布均匀。

财报数据显示，上半年，彩棠营业收入同比增加40.57%至5.82亿元，占总营收比为11.66%;Off&Relax营业收入同比增加41.91%至1.38亿元，占总营收比为2.76%；悦芙媞营业收入同比增加22.35%至1.61亿元，占总营收比为3.22%。

营收来源主要为线上营销渠道，珀莱雅在财报中介绍，公司贯彻线上渠道为主、线下渠道并行的销售模式。其中，线上渠道主要通过直营、分销模式运营。直营以天猫、抖音、京东、快手、拼多多等平台为主，分销包括淘宝、京东、唯品会等平台。线下渠道则主要通过经销商模式运营，渠道包括化妆品专营店、百货等。

财报数据显示，上半年公司线上营收同比增加4052%至46.8亿元，占总营收比为93.69%；线下营收同比增加8.85%3.14亿元，占总营收比为6.31%。

卷研发，也卷营销

营收净利润双增长的同时，珀莱雅的各项成本支出也不断加大。

上半年，珀莱雅销售费用为23.40亿元，同比大增48.08%，占营业收入比例46.78%。对此，珀莱雅在财报中解释称，销售费用增加主要为上半年形象宣传推广费用的增加，该项支出比去年同期增加了6.88亿元，同比增长50.03%。；上半年，珀莱雅研发费用为0.95亿元，较上年同期增加309.24万元，同比增长3.38%。

出于行业性质，研发一直是化妆品企业的核心竞争力，长久以来，国货的研发实力一直为人诟病，评论其不如国际大牌的声音始终不绝于耳。

从行业整体角度来看，在研发费用总额上，2024年上半年达8.26亿元，同比增长8.68%，同比增长率远高于2023年同期。

从企业角度来看，研发投入最多的是华熙生物，今年上半年研发费用达2.01亿元，同比增长7.4%，研发费用占营业收入比重达到7.13%；研发投入排名第二的是贝泰妮，上半年研发费用为1.14亿元，同比增长4.97%；排名第三的珀莱雅，上半年研发费用比去年0.92亿元只略有上涨，占收入的1.89%。

报告期内，珀莱雅新申请国家发明专利16项、实用新型专利6项，合计新申请专利22项；新获得3项国家授权发明专利、1项实用新型专利、3项外观设计专利，合计新获得7项专利。公司拥有国家授权发明专利125项、实用新型专利21项、外观设计专利92项，合计拥有专利238项。

不久前，珀莱雅首席科学官魏晓岚离职，外界将此消息与元老级研发高管蒋丽刚的离职放在一起，声讨珀莱雅“珀莱雅留不住人才”、“重营销轻研发”。但就业绩报告来看，技术人员流动并未对珀莱雅产生太大的负面影响。

针对珀莱雅上半年的营收与净利润增长情况，机构预测珀莱雅2024年全年业绩将实现大幅增长。从营收角度来看，上半年营收已经突破50亿元大关，按照这一增长趋势，全年营收有望顺利突破百亿元大关，成为本土美妆市场上首个年营收越过百亿门槛的美妆企业；从净利润角度来看，上半年净利润已经实现40.48%的同比增长，全年净利润有望进一步攀升。

此外，优秀的业绩让珀莱雅备受关注，仅在9月的第一周就吸引370余家机构参与其业绩调研，其中，太平洋证券给出“买入”评级。